隨著人們生活水平的提高和健康意識的增強，乳制品行業(yè)也在不斷發(fā)展，不少乳企不斷推出新品種和新技術，提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，滿足消費者多樣化的需求和要求。主營業(yè)務為乳制品及含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的新希望乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“新乳業(yè)”)，其產(chǎn)品主要涵蓋低溫鮮牛奶、低溫酸奶、低溫調(diào)制乳、低溫乳飲料、常溫純牛奶、常溫乳飲料、常溫調(diào)制乳、常溫酸奶及奶粉等9大類。新乳業(yè)持續(xù)宣貫“鮮立方”戰(zhàn)略，在“品類、品牌、渠道、用戶”等方面立體化推進戰(zhàn)略落地，進一步強化以突出“鮮價值”為核心、以“低溫優(yōu)先，鮮酸雙強”為主導的產(chǎn)品策略。值得注意的是，新乳業(yè)上市以來連續(xù)四年保持營收與利潤雙雙穩(wěn)健增長，并順利邁上百億新臺階，新乳業(yè)的“鮮戰(zhàn)略”已步入新階段。未來新乳業(yè)的核心競爭力有望進一步提升，發(fā)展前景可期。

一、以國家政策為導向，推動奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

國內(nèi)乳制品行業(yè)在改革開放以來保持了快速發(fā)展的趨勢，行業(yè)整體素質(zhì)全面提升，質(zhì)量安全水平大幅提高，近年來乳制品行業(yè)積極擁抱消費升級、產(chǎn)業(yè)升級，養(yǎng)殖規(guī)模化、工業(yè)化，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度持續(xù)提升，行業(yè)處于良性發(fā)展階段。

隨著經(jīng)濟的不斷快速發(fā)展，近年來，國內(nèi)人民的日常生活水平日益改善，人們追求的更多的是營養(yǎng)的搭配與協(xié)調(diào)，消費者對乳制品的消費需求越來越高，呈現(xiàn)上升趨勢。近年來，政府對奶業(yè)的重視度有所提高，為優(yōu)化乳制品供應鏈，提高國產(chǎn)乳制品質(zhì)量、提升乳制品行業(yè)效益和競爭力提供了政策支持。

“十二五”期間，《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出，要加快乳制品工業(yè)結構調(diào)整，積極引導企業(yè)通過跨地區(qū)兼并、重組，淘汰落后生產(chǎn)能力，培育技術先進、具有國際競爭力的大型企業(yè)集團，改變?nèi)橹破饭I(yè)企業(yè)布局不合理、重復建設嚴重的局面，推動乳制品工業(yè)結構升級。

“十三五”期間，《全國奶業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》提出，要優(yōu)化區(qū)域布局、發(fā)展奶牛標準化規(guī)模養(yǎng)殖、提升嬰幼兒配方乳粉競爭力等主要任務。此次發(fā)布的奶業(yè)規(guī)劃，在關鍵問題、關鍵環(huán)節(jié)等方面為行業(yè)發(fā)展指明了方向，對奶業(yè)發(fā)展構成實質(zhì)性利好。

“十四五”期間，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將加快奶業(yè)現(xiàn)代化建設，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《“十四五”奶業(yè)競爭力提升行動方案》要求到2025年，全國奶類產(chǎn)量達到4,100萬噸左右，百頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重達到75%左右。在《2022年中央一號文件》明確提到，要加快擴大牛羊肉和奶業(yè)生產(chǎn)，推進草原畜牧業(yè)轉型升級試點示范。

按照政策要求，以實現(xiàn)奶業(yè)全面振興為目標，優(yōu)化奶業(yè)生產(chǎn)布局，創(chuàng)新奶業(yè)發(fā)展方式，密切產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利益聯(lián)結，提振乳制品消費信心，力爭到2025年全國奶類產(chǎn)量達到4,100萬噸。切實提升國內(nèi)奶業(yè)發(fā)展質(zhì)量、效益和競爭力。

2022年4月26日，《中國居民膳食指南(2022)》發(fā)布。其中，最大的變化是，奶以及奶制品的推薦量大幅提升，由原來的每天300克更改為每天300-500克，奶制品的重要性進一步得到肯定。

奶及奶制品是營養(yǎng)成分全面的食物，是平衡膳食的重要組成部分，適合大部分人群食用。奶及奶制品能在健康中國戰(zhàn)略中發(fā)揮重要作用，對于改善人群總體營養(yǎng)狀態(tài)、確保兒童生長發(fā)育等有著關鍵的作用。奶及奶制品可提供優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)，其必需氨基酸組成和人體比較相近，利于人體吸收。

奶及奶制品中鈣含量豐富，且吸收利用率高，是膳食鈣的最佳來源，提高奶及奶制品的推薦攝入量，能夠有效解決國民膳食鈣攝入偏少的問題，促進骨骼健康。

奶及奶制品中還含有多種活性物質(zhì)，如：乳鐵蛋白，酸奶中含有的益生菌，也可促進免疫健康。

通過增加奶及奶制品推薦量，增加國內(nèi)居民的飲奶量，從而進一步優(yōu)化國內(nèi)居民的膳食結構，強化居民營養(yǎng)改善;增強國民體質(zhì)，也可以保障特殊人群如兒童、孕產(chǎn)婦及老年人人群的健康。

 一直以來，膳食指南憑借通俗易懂的語言，指導遵循群眾合理膳食的原則廣受關注。奶類主要提供蛋白質(zhì)、鈣和維生素B1、B2等，是膳食中鈣、優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)的良好來源。此次推薦量的提升在一定程度上對奶業(yè)產(chǎn)業(yè)與市場發(fā)展帶來利好。

二、牛奶產(chǎn)量、乳制品產(chǎn)量穩(wěn)定攀升，居民人均奶類消費量加速增長

國內(nèi)奶業(yè)素質(zhì)穩(wěn)步提升，乳品質(zhì)量保持在較高水平，這可以從2018至2022年全國牛奶產(chǎn)量、乳制品產(chǎn)量的穩(wěn)定增長、居民人均奶類消費量的增加中窺探一二。

隨著近年來下游需求的持續(xù)增長以及國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖規(guī)模化進程的持續(xù)推進，國內(nèi)牛奶產(chǎn)量也隨之逐年增長。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年，全國牛奶產(chǎn)量已超3,000萬噸產(chǎn)量。2018年至2022年間，全國牛奶產(chǎn)量分別為3074.56萬噸、3201.24萬噸、3440.14萬噸、3682.7萬噸、3932萬噸，年產(chǎn)量增長率分別為4.1%、7.5%、7.1%、6.8%。可以看出，國內(nèi)牛奶生產(chǎn)增速平穩(wěn)，牛奶產(chǎn)量逐年穩(wěn)步提升，這為乳制品產(chǎn)量穩(wěn)定增長奠定了基礎，同時也是乳制品價格的穩(wěn)定的保障。

在市場的推動和奶業(yè)政策引導下，未來幾年國內(nèi)乳業(yè)在生產(chǎn)方面，隨著奶牛養(yǎng)殖規(guī)模化水平提升、單產(chǎn)效率相應提高、奶源基地建設進程加快，奶類產(chǎn)量有望持續(xù)增加。

隨著全國牛奶產(chǎn)量的逐年增長，乳制品產(chǎn)量亦逐年增加。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，從增速上看，雖然乳制品產(chǎn)量增速有一定波動，但整體呈上升趨勢。其中，2021年乳制品產(chǎn)量增速最快，產(chǎn)量增長率達9.4%，比2020年增產(chǎn)超250萬噸乳制品。

從消費量情況來看，隨著人們對健康飲食的重視及全球乳制品產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，促進了人們牛奶需求量的增長，對牛奶消費量也隨之不斷增加。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年至2021年居民人均奶類消費量分別為12.2千克、12.5千克、13千克、14.4千克，從圖形上看，居民人均奶類消費量呈加速增長趨勢。

近年來，隨著居民健康意識的不斷加強，人們對于健康食品的需求不斷增加，牛奶作為天然的綠色健康食品，愈發(fā)受到人們的青睞，而收入水平的持續(xù)提升，更加推動了人們對于牛奶等健康食品需求的上漲。隨著下游市場需求的不斷提升，將帶動國內(nèi)牛奶產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

而隨著經(jīng)濟復蘇帶來的消費場景增加和消費能力提升,以及消費者健康意識增強帶來的對乳制品的認可度增強,乳制品行業(yè)預計在未來仍將保持持續(xù)、穩(wěn)定地增長。

目前市場上的乳制品種類繁多，市面乳制品中，低溫乳制品的占比不斷提高。與傳統(tǒng)的高溫殺菌乳制品相比，低溫乳制品并且不需要使用超高溫技術進行殺菌處理，在營養(yǎng)成分和口感上更為優(yōu)越，保留了更多的營養(yǎng)和風味。隨著現(xiàn)代人對健康和營養(yǎng)的關注度不斷提高，低溫乳制品行業(yè)也越來越受歡迎。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2017年，低溫鮮奶市場規(guī)模達到278億元，同比增長達9.9%。2018年，低溫鮮奶市場規(guī)模再創(chuàng)新高，達到308億元，同比增長超過10%。2019年，低溫鮮奶市場規(guī)模達到343億元，同比增長11.4%。2020年，低溫鮮奶市場的增長速度受到一定影響，但依然保持了增長態(tài)勢，全年市場規(guī)模達到371億元，同比增長超過8%。2021年，低溫鮮奶市場規(guī)模再次突飛猛進，同比增長達12%。國內(nèi)低溫鮮奶市場規(guī)模不斷提高，由2016年的253億元增長至2021年的415億元，復合年均增長率為10.4%。預計2022年低溫鮮奶市場規(guī)模將達440億元。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從全球看，液態(tài)乳制品中有80%以上是采用巴氏殺菌工藝的低溫產(chǎn)品。目前，低溫奶仍處于全國化企業(yè)和地方性乳企并存的狀態(tài)，競爭格局較為分散，奶源、供應鏈、渠道鑄就區(qū)域性乳企抗壓壁壘，并購整合還有較大空間。從未來的發(fā)展情況來看，如果按10%-15%的年增長率計算，2025年低溫液態(tài)奶的產(chǎn)量將達到1,000萬噸。未來低溫乳制品將有更廣闊的發(fā)展空間。

三、營收與凈利潤雙雙穩(wěn)健增長，業(yè)績增速顯著高于同行

受消費和飲食習慣影響，液態(tài)乳產(chǎn)品在國內(nèi)乳制品市場份額中占據(jù)重要地位。而液態(tài)乳制品正是新乳業(yè)經(jīng)營的主要產(chǎn)品種類。根據(jù)乳制品工業(yè)協(xié)會相關資料，2022年國內(nèi)規(guī)模以上乳制品企業(yè)622家，但市場份額主要集中在頭部企業(yè)，形成了“兩超多強”的競爭格局。在此背景下，新乳業(yè)的業(yè)績增速高于行業(yè)大盤水平，2022年營收同比增長11.6%，并首次踏入百億梯隊。

新乳業(yè)2022年年度報告顯示，其2022年實現(xiàn)營業(yè)總收入100.1億元，同比增長11.6%;凈利潤3.6億元，同比增長15.8%。

據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，從營業(yè)收入的總額上看，2018至2022年，新乳業(yè)的營業(yè)收入逐年上升，這5年內(nèi)其營業(yè)收入分別為49.72億元、56.75億元、67.49億元、89.67億元、100.1億元。

從凈利潤上看，2018至2022年這5年內(nèi)新乳業(yè)凈利潤分別為2.43億元、2.44億元、2.71億元、3.12億元、3.62億元。新乳業(yè)2023年一季報數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤為6,108.15萬元，同比增長40.56%。扣非凈利潤為7,496.62萬元，同比增長115.57%。不難發(fā)現(xiàn)，新乳業(yè)的凈利潤與營業(yè)收入已連續(xù)四年穩(wěn)健增長，且這個上升趨勢仍在持續(xù)。

在營收、凈利潤連續(xù)四年穩(wěn)定增長的同時，液體乳及乳制品顯著放量，目前，其業(yè)績驅動因素主要來自于液體乳及乳制品制造業(yè)。據(jù)新乳業(yè)2022年年度報告，2022年，新乳業(yè)的液體乳及乳制品制造業(yè)主營收入占比為88.41%。液體乳及乳制品制造業(yè)生產(chǎn)量與銷售量分別為982,556噸、1,000,862噸，同比增長4.73%、4.21%。

2022年，新乳業(yè)在嚴峻的經(jīng)濟形勢和紛繁復雜的外部環(huán)境下，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、盈利的快速增長，且整體業(yè)績增速顯著高于行業(yè)大盤水平。在新五年發(fā)展戰(zhàn)略下，新乳業(yè)預計收入持續(xù)穩(wěn)定提高，在產(chǎn)品結構提升及費用優(yōu)化下的業(yè)績增長更加穩(wěn)定。

四、持續(xù)迭代創(chuàng)新產(chǎn)品，打造可持續(xù)增長競爭力

消費者對營養(yǎng)、健康、功能、口味更加關注，低溫鮮奶、功能性、多樣化產(chǎn)品更受消費者青睞，對乳制品企業(yè)的技術水平、創(chuàng)新能力提出了更高要求。

據(jù)新乳業(yè)2022年年度報告，低溫酸奶在行業(yè)整體下行的環(huán)境下逆勢突破增長。低溫產(chǎn)品營業(yè)收入占比超過50%，新品年度收入貢獻率超過10%。多款代表新乳業(yè)特色的創(chuàng)新產(chǎn)品獲得了良好的市場反響。

其中，低溫鮮奶明星產(chǎn)品系列“24小時”品類結構升級，“24小時限定娟姍鮮牛乳”上市首月即成為高端鮮奶TOP明星產(chǎn)品，“24小時黃金營養(yǎng)乳”在華東區(qū)域成功上市，進一步推動了“24小時”系列產(chǎn)品在全國范圍升級拓展，帶動“24小時黃金營養(yǎng)乳”實現(xiàn)同比增長近50%。

“24小時限定娟姍鮮牛乳”貫徹新乳業(yè)以低溫產(chǎn)品為主導，以“新鮮、新潮、新科技”的品牌定位，在低溫產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的背景下，通過持續(xù)迭代創(chuàng)新的產(chǎn)品，使得新乳業(yè)“鮮”業(yè)務特色更加鮮明。

此外，“今日鮮奶鋪”產(chǎn)品創(chuàng)新打造國潮牛乳，基于不同消費場景和香濃口味推出“濃”系列新品，強化品牌定位，更是將多個電商平臺的鮮奶榜單穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)。

“雙十一”期間，最高位列抖音“鮮奶爆款榜”第一名、天貓低溫鮮奶榜第二名新乳業(yè)通過發(fā)掘小紅書、抖音等新媒體平臺所呈現(xiàn)的消費趨勢，保持對消費變化的敏銳度，年內(nèi)快速上市了冰淇淋酪乳、芋泥厚乳等“網(wǎng)紅”產(chǎn)品，一經(jīng)推出廣受消費者好評，搶占美味酸奶、網(wǎng)紅風味乳的潮流風口。

與此同時，新乳業(yè)開發(fā)的行業(yè)首款專利菌種自身發(fā)酵產(chǎn)氣酸奶“酸奶生‘汽’了”。

在新乳業(yè)整體戰(zhàn)略指引下，鼓勵各經(jīng)營主體在產(chǎn)品、渠道、營銷、機制上積極創(chuàng)新，新乳業(yè)通過發(fā)掘多個新媒體平臺所呈現(xiàn)的消費趨勢，保持對消費變化的敏銳度，持續(xù)迭代創(chuàng)新的產(chǎn)品。

新乳業(yè)立足于口味進行創(chuàng)新，年內(nèi)快速上市了冰淇淋酪芋泥厚乳等“網(wǎng)紅”產(chǎn)品，一經(jīng)推出廣受消費者好評，搶占美味酸奶、網(wǎng)紅風味乳的潮流風口。

隨后，新乳業(yè)立足于口感進行創(chuàng)新，其“味蕾游記”作為行業(yè)內(nèi)首款“酸奶甜品奶酪”的跨界產(chǎn)品，引進荷蘭充氣設備，采用三項自主研發(fā)專利，打造毫米級氣孔，成就綿密“慕斯”口感。

接下來，新乳業(yè)立足于產(chǎn)品開發(fā)進行創(chuàng)新，朝日唯品堅持可持續(xù)發(fā)展的長期主義精神，將“循環(huán)農(nóng)作，自然出美味”的品牌理念，融入到產(chǎn)品開發(fā)中。“唯品有機牛乳，從養(yǎng)土就開始做到有機，為消費者提供自然、安心、美味的產(chǎn)品。

2022年，新乳業(yè)依托區(qū)域優(yōu)勢，持續(xù)強化特色產(chǎn)品，打造、構建了立體化產(chǎn)品矩陣。新乳業(yè)旗下夏進乳業(yè)“塞上牧場”2022年煥新升級，圍繞寧夏地理特色凸顯“天食地利”優(yōu)質(zhì)奶源優(yōu)勢;夏進乳業(yè)“爵品”打造A+級奶源概念，有效滲透中高端目標消費者;旗下“澳特蘭”重點發(fā)力有機系列產(chǎn)品，推出有機追溯版，消費者可方便追溯有機營養(yǎng)源頭。

新乳業(yè)持續(xù)推進科技創(chuàng)新，打造可持續(xù)增長的競爭力，不斷完善科技研究院+“四洲六國”的研發(fā)體制，在新乳業(yè)主導下進行立足長遠的基礎科研和服務當下的產(chǎn)品開發(fā)。

五、持續(xù)推進科技創(chuàng)新，數(shù)字化轉型戰(zhàn)略持續(xù)推進

隨著消費者對健康飲食和功能性食品口味需求的不斷增加，新乳業(yè)持續(xù)推進科技創(chuàng)新，立足長遠的基礎科研服務當下的產(chǎn)品開發(fā)。一些新技術得到了廣泛應用，包括基因編輯技術、生物反應器技術、高壓處理技術、復合酶體系創(chuàng)新工藝技術等等，能夠為人們提供更加健康、有營養(yǎng)，同時口感和質(zhì)量也更好的新產(chǎn)品。

其中，復合酶體系創(chuàng)新工藝技術升級了公司大單品“初心”系列無添加酸奶工藝技術;而對針對異型發(fā)酵乳酸菌代謝途徑的研究，新乳業(yè)開發(fā)了“酸奶生‘ 汽’了”系列原生帶氣的新型乳制品。

隨著益生菌是球包埋關鍵技術選代及功能特性研究的完成，新乳業(yè)實現(xiàn)了酸奶與乳酪工藝的有機結合，拓寬了乳制品品類，形成高品質(zhì)創(chuàng)新性乳制品。在2022年，新乳業(yè)研發(fā)上市了“云朵慕斯”系列產(chǎn)品。

此外，新乳業(yè)關于益生菌晶球包埋關鍵技術迭代及功能特性研究也已經(jīng)順利完成。通過包埋技術的研究，新乳業(yè)在現(xiàn)有第一代益生菌晶球的基礎上對產(chǎn)品進行升級，開發(fā)了耐受性更好且具有靶向釋放特性的益生菌晶球。這項技術提升了益生菌的耐胃酸和耐膽鹽能力，實現(xiàn)益生菌的靶向釋放，能夠提升益生菌的功能特性。

在眾多生物科研成果的加持下，據(jù)新乳業(yè)2022年年度報告，新乳業(yè)在2022年榮獲行業(yè)級科技進步獎5項，申請專利27項，獲授權專利44項。新乳業(yè)秉承“新鮮、新潮、新科技”的品牌定位，通過科技和創(chuàng)新的雙輪驅動策略，立足長期的研發(fā)積累，新技術、新工藝的應用，夯實生物技術的技術壁壘，提升科技產(chǎn)品的競爭力，以消費者價值為導向持續(xù)推進產(chǎn)品的科技創(chuàng)新。

2022年，新乳業(yè)將數(shù)字化戰(zhàn)略進一步明確為“3232”，即“三年時間，圍繞體驗至上、云筑底座兩大原則，在用戶價值、食品安全、大供應鏈三大領域，發(fā)揮技術應用與數(shù)字化運營兩大能力，奠定自身基礎數(shù)字化能力，助力業(yè)務與價值雙增長”。

其中，以食品全鏈路數(shù)字化質(zhì)量精準管控為核心“鮮活源”項目，完成了建設食品安全管理與溯源數(shù)字化平臺，實現(xiàn)食品生產(chǎn)數(shù)據(jù)自動采集、風險自動識別、過程精準管控、預警報警、自動觸發(fā)應急處理機制、正反向追溯等功能。

以用戶運營為核心的“鮮活go2.0”項目，初步完成以私域電商、用戶流量與體驗中心為主體的平臺，沉淀數(shù)字化用戶數(shù)超過1300萬，實現(xiàn)了“銷售產(chǎn)品”向“用戶資產(chǎn)”和“品牌資產(chǎn)”運營的轉變。

以科學、全鏈、高效為核心的“全面預算管理深化”項目，完成一套業(yè)務驅動的模型體系和管理體系，系統(tǒng)順利實施落地，并按照管理變革要求應用于2023年度全面預算管理工作，推動新乳業(yè)戰(zhàn)略先行、資源清晰、目標明確、過程可控、績效匹配的閉環(huán)管理體系優(yōu)化。

2023年邁入新的五年發(fā)展戰(zhàn)略，新乳業(yè)將繼續(xù)深化對“鮮立方”戰(zhàn)略理念的精準把握，產(chǎn)品端，加大研發(fā)投入，加速產(chǎn)品迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新以低溫鮮奶和特色酸奶為核心重點品類，進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升低溫產(chǎn)品和新品的收入占比;重點發(fā)展遠場電商、訂奶入戶、形象店和自主征訂等業(yè)務，提升直達消費者的用戶運營能力，加大品牌投入，強化“新鮮、新潮、新科技”的品牌調(diào)性，新乳業(yè)的“鮮戰(zhàn)略”已步入新階段，未來新乳業(yè)的核心競爭力有望進一步提升，發(fā)展前景可期。

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