臨近年關，上市公司在備戰(zhàn)年報的同時大力推進資產(chǎn)重組，尤其是ST公司更為積極。《證券日報》對近兩年有房地產(chǎn)業(yè)務注入的ST公司進行了梳理，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務并非是幫助ST公司走出困境的惟一出路。有ST公司因為地產(chǎn)業(yè)務的注入成功“脫貧”，但也有不少ST公司因地產(chǎn)業(yè)務注入而“貧上加貧”。

據(jù)《證券日報》最新統(tǒng)計，自2007年11月份至今，滬深兩市有73宗地產(chǎn)業(yè)務注入式的重組案例，涉及44家ST公司。其中有38宗重組案例順利完成，另有26宗重組正在進行，10宗重組案例以失敗告終。但在今年，ST公司中有26宗類似重組案例順利完成，且無一例失敗案例，可見ST公司非常重視優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)業(yè)務，房企借殼之風繼續(xù)當?shù)馈?1月13日即將恢復上市的*ST春蘭，是迄今最新完成注入地產(chǎn)業(yè)務重組的ST公司。公司此次置入泰州星威房地產(chǎn)開發(fā)有限公司60%股權(quán)、銷售公司持有的可進行商住開發(fā)的15.55萬平方米土地，涉及資金3.99億元。

對ST公司來說，注入房地產(chǎn)業(yè)務對改善公司經(jīng)營，稱得上“成也蕭何敗蕭何”。據(jù)統(tǒng)計，在今年完成地產(chǎn)業(yè)務注入的17家ST股中，有7家公司前三季度實現(xiàn)了盈利；其余10家股票前三季均虧損，其中8家公司曾于2008年度盈利，屬于重組后“貧上加貧”。

具體來看，ST天橋是一家成功實現(xiàn)房企借殼的公司。信達投資受讓東方國興所持ST天橋6000萬股股份，同時ST天橋向信達投資、深圳建信等定向發(fā)行股份，收購上述公司所持11家房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)，資產(chǎn)價值約72億元。華麗轉(zhuǎn)身房地產(chǎn)之后，ST天橋更名信達地產(chǎn)，公司今年1-9月凈利潤為1.01億元，并預計2009年全年凈利潤達到4.74億元。重組也帶來*ST春蘭第二個春天，該公司今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3億元，實現(xiàn)凈利潤1.59億元，同比增176%。此外，注入的地產(chǎn)業(yè)務令*ST海星、ST魯置業(yè)、SST合金等公司前三季扭虧為盈，ST梅雁、ST天香則繼續(xù)保持穩(wěn)定的盈利。

同樣是注入地產(chǎn)業(yè)務，ST重實、ST中葡、ST金花、ST派神等公司沒有那么幸運，地產(chǎn)業(yè)務的注入并沒有為公司經(jīng)營帶來轉(zhuǎn)機，反而令公司步入虧損的泥潭。ST重實于今年三月末完成重組，通過定向增發(fā)置入上海中住置業(yè)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、深圳中住匯智實業(yè)100%股權(quán)。中住地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)的注入并沒有實質(zhì)性改善公司的經(jīng)營，為緩解項目資金緊張，公司不得不忍痛割愛，將西安希望城100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。公司三季報顯示，前三季ST重實每股虧損0.0002元，與2008年0.45元的每股收益相比相差甚遠。

不過，在二級市場中，投資者對這些有地產(chǎn)業(yè)務注入的ST公司充滿了期待，不管業(yè)績是否得到改善，ST公司股價均集體強勢上漲。今年完成地產(chǎn)業(yè)務注入的公司中，有13只股票已恢復交易，且年內(nèi)均大幅上漲，其中10只股票的股價實現(xiàn)翻倍，*ST海星、*ST昌魚、ST筑信、ST魯置業(yè)等股票更是以超過200%的年內(nèi)漲幅領先。