2013年對于國內(nèi)紡織原料市場來說無疑是痛苦的一年。這一年，棉花價(jià)格小幅收漲，滌綸、錦綸、腈綸、粘膠等化纖品種則多數(shù)收跌，跌幅達(dá)3%～15%;國內(nèi)棉花減產(chǎn)已成定局，產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上年同期下降12～13個(gè)百分點(diǎn)，化纖產(chǎn)量繼續(xù)增加，但增速較上年同期放緩4個(gè)百分點(diǎn);棉花進(jìn)口量大幅縮水，較上年同期大幅下降19.2%，化纖進(jìn)出口則出現(xiàn)分化跡象，較上年同期有增有減;行業(yè)整體收益率繼續(xù)下滑，滌綸、粘膠行業(yè)收益率再現(xiàn)負(fù)值，分別為-1.10%、-1.20%;行業(yè)開工率普遍降至80%以下，滌綸短纖開工率更低至60%……

　　從全年行情走勢的深層肌理來看，由供需失衡導(dǎo)致的諸多弊端正在發(fā)酵。

　　首先，供需失衡導(dǎo)致價(jià)格低位波動(dòng)，生產(chǎn)利潤空間被壓縮。去年以來，滌綸、錦綸、腈綸、粘膠等主要紡織原料行情整體呈現(xiàn)下滑趨勢，市場均價(jià)普遍低于上年同期。并且，上游生產(chǎn)原料成本抬升，以及化纖工廠不斷降價(jià)促銷，導(dǎo)致行業(yè)整體贏利狀況不斷惡化。年內(nèi)，大多數(shù)產(chǎn)品加工利潤維持在微利水平，部分品種更是長時(shí)間虧損。以拳頭產(chǎn)品滌綸為例，去年1～4季度，滌綸長絲POY150D/48F平均毛利潤在147元/噸，較1～3季度縮減39.51%;滌綸短纖1.4D*38mm平均毛利潤在-163元/噸，較1～3季度縮減4.49%。

　　其次，供需失衡導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)去庫存化以及開工率低迷。隨著外銷訂單規(guī)模的縮減以及內(nèi)銷淡旺季界限的逐漸模糊，下游織造企業(yè)生產(chǎn)積極性較往年下滑，對紡織原料的采購積極性也明顯不及預(yù)期。為了應(yīng)對供大于求的市場，化纖生產(chǎn)企業(yè)開始主動(dòng)減產(chǎn)，期待帶動(dòng)價(jià)格止跌企穩(wěn)、反彈回升。春節(jié)期間，恒逸石化、新民科技、百宏集團(tuán)等20余家聚酯企業(yè)有檢修計(jì)劃，減產(chǎn)、停產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)達(dá)700萬噸以上，為近20年來停產(chǎn)最多的一年。

　　最后，由于終端紡織服裝庫存積壓嚴(yán)重，使得加彈、織造企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)加大。目前盛澤地區(qū)噴水企業(yè)應(yīng)收賬款回收率在50%～70%，太倉地區(qū)加彈工廠應(yīng)收賬款回收率只有50%～60%，蕭紹地區(qū)圓機(jī)企業(yè)應(yīng)收賬款回收率多數(shù)在50%～70%，海寧地區(qū)經(jīng)編企業(yè)應(yīng)收賬款回收率60%～70%，慈溪地區(qū)加彈、圓機(jī)企業(yè)應(yīng)收賬款回收率更是在50%偏下水平。此外，欠款問題甚至延伸至紡絲環(huán)節(jié)，一些紡絲工廠為保證出貨也改變傳統(tǒng)不得不接欠款單。

　　2014年紡織原料的下游需求情況并不一定會(huì)比2013年要好。2014是中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之年，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型替代數(shù)字增長成為市場新的關(guān)注點(diǎn)，預(yù)計(jì)內(nèi)銷市場新增容量有限。與此同時(shí)，全球金融危機(jī)還沒結(jié)束，外部需求依然相對脆弱。因此，需求不足將繼續(xù)壓制紡織原料市場，再加上供應(yīng)量繼續(xù)擴(kuò)大，主要品種價(jià)格指數(shù)重心有可能進(jìn)一步降低。根據(jù)在建、擬建項(xiàng)目預(yù)報(bào)情況來看，2014年國內(nèi)滌綸長絲產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加300萬～350萬噸，滌綸短纖產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加80萬噸，錦綸產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加40萬～50萬噸，粘膠產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加35萬噸。

　　價(jià)格　市場行情整體不景氣環(huán)比和同比多數(shù)下降

　　根據(jù)監(jiān)測的10個(gè)主要品種數(shù)據(jù)顯示，2013年四季度國內(nèi)紡織原料市場與上一個(gè)季度價(jià)格相比，價(jià)格上漲產(chǎn)品3個(gè)，占比30%;價(jià)格持平產(chǎn)品1個(gè)，占比10%;價(jià)格下跌產(chǎn)品6個(gè)，占比60%。與上年同期相比，滌綸長絲、滌綸短纖、錦綸長絲等多數(shù)品種價(jià)格重心呈現(xiàn)下滑趨勢，僅棉花以及丙綸短纖以微弱優(yōu)勢小幅收漲。

　　【價(jià)格漲幅冠軍】滌綸長絲(環(huán)比上漲1.94%)

　　原因探尋：2013年四季度，滌綸長絲市場價(jià)格止跌反彈，主要是因?yàn)榍锒�季對粗旦絲的需求量上升，并且實(shí)際供應(yīng)量存在減少的情況。自11月開始，由于聚酯生產(chǎn)虧損幅度較大，紹興億豐、雙兔新材料、恒逸石化等主流生產(chǎn)企業(yè)先后出現(xiàn)減產(chǎn)動(dòng)作，致使適銷規(guī)格貨源供應(yīng)一度偏緊。

　　后市預(yù)測：隨著終端紡織企業(yè)訂單的不斷萎縮，下游加彈、織造企業(yè)開工率逐步走低，市場剛性需求面臨嚴(yán)重的下滑壓力。但值得注意的是，國內(nèi)聚合紡長絲裝置檢修計(jì)劃相對集中，將對后期行情的下跌起到一定抑制作用。

　　【價(jià)格跌幅冠軍】腈綸絲束(環(huán)比下跌7.76%)

　　原因探尋：2013年11～12月，上游原料丙烯腈大幅下挫800元/噸，跌至13300～13500元/噸，在腈綸生產(chǎn)平臺(tái)大幅下移的同時(shí)，也打壓了下游紗廠的采購積極性;加之紡織內(nèi)銷逐步接近尾聲，需求面利好支撐減少，腈綸生產(chǎn)廠商庫存消化滯緩。在雙重利空因素的影響下，腈綸生產(chǎn)商被迫下調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)，實(shí)際成交價(jià)格重心也發(fā)生下滑。

　　后市預(yù)測：一方面，經(jīng)過前期的大幅下跌之后，原料丙烯腈價(jià)格止跌反彈，對腈綸市場產(chǎn)生支撐和推動(dòng)作用。另一方面，齊魯石化、寧波中新等腈綸生產(chǎn)企業(yè)有一定檢修計(jì)劃，供應(yīng)量的減少也將對市場構(gòu)成利好。預(yù)計(jì)后期腈綸市場價(jià)格將逐漸趨于平穩(wěn)。

　　產(chǎn)量　棉花產(chǎn)量同比明顯下降化纖產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加

　　受種植面積下降以及惡劣天氣因素的影響，中國棉花產(chǎn)量將較去年下降，并且較前期預(yù)測數(shù)量減少。根據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)2013年11月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2013年全國棉花產(chǎn)量為677萬噸，較上個(gè)月預(yù)測值環(huán)比減少3.17%，較上一年同比減少12.50%。與此同時(shí)，國內(nèi)化纖產(chǎn)量數(shù)字繼續(xù)增長，但產(chǎn)量增幅有所放緩。根據(jù)中國化纖協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年1～11月，我國化學(xué)纖維產(chǎn)量累計(jì)達(dá)3764.1萬噸，較上年同期增長7.6%，增速較上年同期放緩4.1個(gè)百分點(diǎn)。分子行業(yè)來看，2013年1～11月，人造纖維產(chǎn)量為390.0萬噸，較上年同期增長18.4%;合成纖維產(chǎn)量為3001.9萬噸，較上年同期增長5.7%。

　　【產(chǎn)量漲幅冠軍】

　　氨綸(同比增長26.80%)原因探尋：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年1～11月份，國內(nèi)氨綸產(chǎn)量為35.4萬噸，比上年同期大幅增長26.80%。去年以來，受終端紡織需求回暖影響，加之國內(nèi)新增產(chǎn)能十分有限，氨綸市場供需關(guān)系明顯好轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)產(chǎn)量以及銷量明顯增加。與此同時(shí)，氨綸產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)走高，40D氨綸由年初的44000～45000元/噸攀升至50000～52000元/噸，漲幅達(dá)14.61%。

　　【產(chǎn)量跌幅冠軍】

　　丙綸(同比下降1.50%)原因探尋：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年1～11月，國內(nèi)丙綸產(chǎn)量為27.4萬噸，比上年同期小幅下降1.50%。這主要是由于上游原料PP價(jià)格拉漲，成本面在高位水平運(yùn)行，而丙綸產(chǎn)品價(jià)格卻無法同步走高，導(dǎo)致丙綸生產(chǎn)企業(yè)利潤下降，行業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)動(dòng)作增多，引起了丙綸實(shí)際產(chǎn)量的下降。以華東市場PP粒料拉絲級(jí)為例，從2013年1月初10900～11100元/噸漲至12月末的11900～12100元/噸，漲幅達(dá)9.09%。在相同的時(shí)間段內(nèi)，丙綸短纖的價(jià)格基本穩(wěn)定在12400～12800元/噸之間，并未跟隨原料價(jià)格上揚(yáng)而走高。

　　進(jìn)出口

　　棉花進(jìn)口量同比大幅縮水6個(gè)化纖品種出口量增加2013年我國棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1～12月我國累計(jì)進(jìn)口棉花414.8萬噸，同比減少98.52萬噸，減幅19.20%。2013年9～12月我國累計(jì)進(jìn)口棉花112.39萬噸，同比減少24.63萬噸，減幅17.98%。2013年國內(nèi)化纖品種出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1～12月，尼龍6長絲、尼龍短纖、粘膠長絲、粘膠短纖出口量分別在5.73萬噸、0.42萬噸、6.23萬噸、18.85萬噸，均較上年同期有所減少，幅度在2.33%～34.89%不等，而滌綸長絲、滌綸短纖、氨綸等6個(gè)品種的出口量則較上年同期增加。

　　【出口增幅最大】腈綸絲束(同比增加176.92%)

　　原因探尋：2013年1～12月，我國腈綸絲束出口量0.36萬噸，較上年同期增加176.92%。一方面，傳統(tǒng)主要出口流向地孟加拉國、巴基斯坦等國家出口量穩(wěn)定增長;另一方面，非主要出口市場也迎來發(fā)展機(jī)會(huì)，尤其是對土耳其出口數(shù)量明顯增加。2013年1～12月，我國腈綸絲束對土耳其出口1440.95噸，同比增加1440.55噸。

　　【出口減幅最大】尼龍6長絲(同比減少34.89%)

　　原因探尋：相對于2012年，我國尼龍6長絲主要出口流向地未發(fā)生變化，依舊是韓國、越南、中國香港等地區(qū)。但由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳，加之人民幣升值的不利影響，致使出口數(shù)量較上年同期大幅減少，減幅高達(dá)34.89%。

　　【進(jìn)口減幅最大】粘膠長絲(同比減少86.67%)

　　綜合表現(xiàn)：進(jìn)口方面，2013年1～12月，滌綸短纖、尼龍6長絲、氨綸、腈綸短纖、粘膠短纖5個(gè)品種的進(jìn)口量較上年同期增長，幅度大體在0.51%～35.10%之間。與此同時(shí)，滌綸長絲、尼龍短纖、腈綸毛條、腈綸絲束、粘膠長絲5個(gè)品種的進(jìn)口量較上年同期減少，其中粘膠長絲以同比減少86.67%，成為跌幅排行榜冠軍。

　　利潤　滌綸和粘膠徘徊低位錦綸和氨綸繼續(xù)好轉(zhuǎn)

　　從毛利潤情況來看，2013年四季度主要化纖品種滌綸、粘膠等加工利潤維持在低位水平，甚至部分產(chǎn)品更是長時(shí)間虧損，但錦綸以及氨綸的贏利狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　【利潤惡化最嚴(yán)重】滌綸長絲(環(huán)比縮減39.51%)

　　原因探尋：據(jù)測算，2013年1～4季度，滌綸長絲POY150D/48F平均毛利潤在147元/噸，較1～3季度平均利潤大幅縮減39.51%。四季度，滌綸長絲行業(yè)利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)。上游原料PTA、MEG價(jià)格維持相對高位水平，而滌綸長絲卻在供大于求的壓力下降價(jià)促銷，市場價(jià)格不斷下跌至內(nèi)年新低，加工利潤空間隨之大幅縮減。

　　后市預(yù)測：春節(jié)期間，國內(nèi)聚酯聚合紡長絲裝置檢修計(jì)劃相對集中，江蘇盛虹、紹興億豐、恒逸石化、杭州天元、無錫華亞等20余家生產(chǎn)企業(yè)確定檢修，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到450萬噸以上水平。市場供應(yīng)量減少必然將對價(jià)格形成一定支撐，行業(yè)虧損幅度或?qū)�減少。

　　【利潤增長最顯著】

　　氨綸(環(huán)比擴(kuò)大55.55%)原因探尋：據(jù)測算，2013年1～4季度，氨綸平均毛利潤在3520元/噸，較1～3季度平均利潤擴(kuò)大55.55%。在11～12月的需求淡季中，氨綸市場產(chǎn)銷節(jié)奏逐步放緩，但由于庫存壓力依舊在承受范圍內(nèi)，市場價(jià)格重心變化并不明顯。其中，40D氨綸主流成交價(jià)格基本在50000～53000元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。因此整體而言，生產(chǎn)利潤依舊非常可觀。

　　后市預(yù)測：預(yù)計(jì)氨綸行業(yè)景氣度將延續(xù)至2015年。一方面，成本面無壓力，2013～2014年，上游PTMEG產(chǎn)能集中投放，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)56萬噸，隨著供應(yīng)量的大幅增加，預(yù)計(jì)市場價(jià)格將承壓。另一方面，供需面偏于緊張，2013～2014年，氨綸新增產(chǎn)能大約3萬噸，兩年累計(jì)產(chǎn)能增速不足總產(chǎn)能的6%，而需求增速保持在20%以上水平。

　　開工　開工率普遍在80%以下滌綸短纖仍錄得最低值

　　從紡織各子行業(yè)的開工情況來看，四季度主要化纖品種開工情況繼續(xù)惡化，開工率普遍維持在80%一線下方。

　　【平均開工率最低】滌綸短纖(開工率≤70%)

　　原因探尋：2013四季度，滌綸短纖依舊是行業(yè)開工率最低的品種，平均開工率大概在65%附近水平。原因主要是生產(chǎn)企業(yè)虧損情況延續(xù)，且呈現(xiàn)出一定的擴(kuò)大趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年1～12月份滌綸短纖1.4D*38mm平均利潤為-163元/噸，較2013年1～9月份平均利潤縮減4.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　后市預(yù)測：預(yù)計(jì)2014年一季度國內(nèi)直紡滌短行業(yè)的開工率將保持在低位水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，江蘇德賽、華西村、翔鷺石化等企業(yè)均有不同程度的檢修計(jì)劃，大概100萬噸左右的產(chǎn)能在春節(jié)前后停車檢修。

　　【平均開工率最高】

　　氨綸(開工率≥90%)原因探尋：2013年四季度，氨綸行業(yè)開工率維持在高位，平均開工率大概在93%左右。雖然終端紡織訂單減少，織造企業(yè)采購積極性回落，但由于前期長時(shí)間的貨源偏緊，因此氨綸生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平保持在相對平穩(wěn)的狀態(tài)。另一方面，生產(chǎn)利潤依舊豐厚，也促使行業(yè)開工率維持在高位負(fù)荷。

　　后市預(yù)測：下游織造企業(yè)開工率逐步下滑，相應(yīng)地對氨綸的需求也進(jìn)一步減少，但由于短期行業(yè)庫存壓力不大，加之停機(jī)損耗過大，預(yù)計(jì)氨綸生產(chǎn)企業(yè)均保持較高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　庫存　中國主港外棉庫存回落化纖品種積壓情況改善

　　2013年四季度，中國主港外棉庫存整體呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　截至12月底，港口庫存下降至10萬噸左右。由于印度和美棉的采摘、加工和運(yùn)輸期均較預(yù)期推遲，因此原定11月下旬可以抵港的貨船推遲到12月上旬。但隨著到港量緩慢增加以及年底滑準(zhǔn)稅配額到期，到港外棉已被緊急通關(guān)，印度棉和澳棉悉數(shù)通關(guān)，而美棉通關(guān)進(jìn)度也有增加。從目前來看，部分合同因配額到期而取消，因此2014年初的中國主港外棉庫容壓力將有限。2013年四季度，國內(nèi)主要化纖品種庫存積壓情況有所改善，滌綸長絲、滌綸短纖、粘膠短纖等產(chǎn)品庫存均出現(xiàn)一定程度的下滑，僅有氨綸這一個(gè)品種的庫存呈現(xiàn)增加趨勢。

　　【庫存減幅最大】

　　滌綸短纖(環(huán)比下滑55%)原因探尋：截至2013年12月末，滌綸短纖行業(yè)平均庫存在10天附近水平，較9月末大幅下滑55%。一方面，化纖工廠低價(jià)促銷，帶動(dòng)銷量回升;另一方面，化纖工廠減產(chǎn)、停產(chǎn)動(dòng)作增加，致使實(shí)際供應(yīng)量減少。因此，行業(yè)整體庫存延續(xù)下降趨勢，前期高庫存廠家多回落至中等偏下位置，并且不同廠家之間庫存差距也在縮小。

　　后市預(yù)測：春節(jié)期間，下游紗廠停產(chǎn)、減產(chǎn)增加，市場需求面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)。但華西村、江蘇德賽等企業(yè)也有相應(yīng)的停車檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工將有所下滑，屆時(shí)供應(yīng)量還將減少。

　　【庫存增幅最大】

　　氨綸(環(huán)比上升48%)原因探尋：截至2013年12月末，氨綸行業(yè)平均庫存在23天附近水平，較9月末大幅上升48%。隨著紡織訂單進(jìn)入萎縮階段，織造工廠生產(chǎn)積極性下挫，對原料采購周期變長，氨綸市場走貨量整體呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是產(chǎn)量最高的40D氨綸走貨量明顯減少。但部分織造廠承接少量輕薄面料，增加了對于細(xì)旦絲的需求，20D/30D氨綸走貨量小幅增加。

　　后市預(yù)測：目前紡織企業(yè)逐步進(jìn)入限產(chǎn)、停產(chǎn)階段，即使有實(shí)力的企業(yè)需求穩(wěn)定，但難以支撐需求疲軟的大局。此外，企業(yè)面臨財(cái)年轉(zhuǎn)換，資金緊缺的現(xiàn)狀較為嚴(yán)重，織造企業(yè)多以回款為重心，原料采購心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，多以按需采購為主。因此，在產(chǎn)銷狀況不佳的情況下，預(yù)計(jì)整體庫存將繼續(xù)增加。

　　終端　織造廠停產(chǎn)高峰提前來臨賬款回收較往年明顯艱難

　　2014年初，隨著終端紡織訂單數(shù)量嚴(yán)重萎縮，盛澤、常熟、蕭紹、海寧等地織造工廠陸續(xù)出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象，2014年1月15日～20日市場迎來大面積停工高峰期。從時(shí)間點(diǎn)來看，今年紡織企業(yè)停工時(shí)間相較往年明顯提早，并且對于應(yīng)收賬款的回收也較往年明顯艱難。