估值超茅臺

　　中簽資金勝利大逃亡

　　作為IPO重啟后首只上市的白酒股，今世緣上市后的表現讓其他白酒股羨慕不已。上市當日，該股上演“秒停”，隨后收獲了兩個“一”字板。上市第四個交易日，繼續上漲5.15%，報收31.02元。盤中，最高達到32.45元，總市值一度超過160億元。不過，該股也成為近期上市的9家公司中“最快”打開漲停板的新股。昨日，該股更是低開低走，收盤大跌7.74%。兩個交易日內，換手接近100%。

　　新股的火爆，讓今世緣成為白酒行業的新貴。該股市值已經超越多家龍頭白酒上市公司。截至周二收盤，今世緣的市值超過了金種子酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊四家上市白酒企業的總和。而從估值來看，今世緣動態市盈率也超過了白酒“一哥”貴州茅臺。但隨著新股的降溫，中簽資金開始大舉甩賣。7月7日，四家機構專用席位現身賣出排行榜，加上興業證券客戶資產管理部，累計賣出金額為263.40萬元。7月8日，更多的機構大舉賣出，賣出前五合計賣出7384.35萬元。昨日，今世緣位居滬市跌幅第一，其中周二買入的東吳證券[-0.70% 資金 研報]常熟阜湖路營業部等席位均認虧離場。

　　緣何大跌?

　　從新股回歸到白酒股

　　上市當日上演“秒停”，隨后連續兩個交易日漲停，卻成為率先打開漲停的新股。今世緣為何遭遇大跌呢?分析人士指出，白酒股今年來一直處于水深火熱當中，但在新股火熱的大背景下，來自白酒行業的今世緣上市后卻被市場熱捧，其強勢表現讓投資者完全忽視了其是白酒股的本質。不過，當新股的光環褪去后，今世緣白酒股的本質開始顯現。而在行業不景氣以及自身高估值背景下，該股后市或持續遭遇下跌。

　　分析人士指出，今世緣是一家銷售規模約25億元的區域性酒企，但公司的動態市盈率已超過白酒龍頭貴州茅臺，市值更超過金種子酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊4家上市公司總和。從估值角度來看，今世緣被顯著高估。同時，由于白酒行業目前依然處于深度調整中，該股上市后的業績也不被看好。今世緣在招股說明書中預計，2014年上半年與去年同期相比營業收入、凈利潤將雙雙下降。山西證券[-1.70% 資金 研報]研報認為，白酒行業整體逐步企穩，但仍難言明顯轉機。在此背景下，今世緣后期將開始價值回歸，而其本周二盤中32.45元的最高價，或將成為該股很長一段時間內的最高價。