鋼材白菜價

　　目前每斤1.5元左右的鋼材價格已堪比白菜價。2日，三級螺紋鋼報價3020元/噸、熱卷3226元/噸、高線3113元/噸，折合成每斤的價格為三級螺紋 鋼1.51元/斤、熱卷1.61元/斤、高線1.41元/斤。不過業內人士表示，盡管鋼材價格跌到白菜價，但由于原料成本大跌，鋼企此前慘淡經營的狀況稍 有扭轉。

　　另據數據顯示，從今年1月2日至9月2日，國內鋼材綜合價格指數從3600元/噸急速下跌至2980元/噸，今年以來累計跌幅為17.2%，同比跌幅達18%。數據還顯示，這一價格也創下2004年5月以來的10年新低。

　　以螺紋鋼為例，2008年5月鋼價峰值期，螺紋鋼上漲到5000元/噸，而現在為3000元/噸左右，下跌40%;冷軋板彼時上漲到7400元/噸，現在僅 為4000元/噸，下跌46%。盡管下跌如此慘烈，業內專家還是認為，由于鋼材市場需求萎縮，庫存高企，金九旺季行情難言樂觀，預計鋼企的銷售價格會下調 或平盤推出。

　　不過，稍微讓鋼企感到欣慰的是，作為原料的鐵礦石和焦炭下跌更為慘烈， 鐵礦石在2008年峰值期堪稱“瘋狂的石頭”，達到200美元/噸，現在僅為每噸80至90美元，下跌高達60%;焦炭價格從2008年峰值期的3000元/噸，下跌到現在的1060元/噸，下跌65%。

　　鋼企三季度業績不樂觀

　　上半年上市鋼企業績同比下降逾四成，在全部行業中處于末位。已經披露的三季度業績預告也顯示，鋼企盈利不容樂觀。業內人士表示，由于礦價鋼價連續下調，鋼鐵行業需求不振，鋼企三季度仍面臨較大的盈利考驗。

　　上半年33家上市鋼企營業總收入同比下降約5%，凈利潤合計約21.08億元，同比下降46%，這一業績表現處于各行業的末位。在業績不佳的同時，鋼企的財務費用也明顯增長。上半年33家鋼企財務費用合計130.20億元，同比增長34%。盡管上半年上市鋼企的經營性現金流量凈值合計543.7億元，同比有所回升。但長江證券認為，這主要是資金鏈緊張倒逼鋼企加大庫存管理，并被迫延長上游付款周期的結果，而非真實經營活動現金流的改善。

　　行業景氣低迷

　　當前鋼鐵行業整體低迷的格局仍未發生改變，礦價、鋼價不斷下滑，鋼鐵PMI新訂單指數創下6個月以來的新低。

　　根據中國鋼鐵工業協會的統計，8月末鋼材綜合指數為91，較去年年底下降了8.51。包括螺紋鋼、熱軋卷板、冷軋薄板在內的國內市場八個品種價格仍維持持續下跌的走勢。

　　盡管鋼材價格不斷下調，但國內鋼鐵產量仍然維持高位。蘭格鋼鐵研究顯示，7月下旬全國163家樣本鋼廠高爐開工率為91%，河北唐山地區高爐開工率達到94%。正因如此，進入2014年以后國內鋼鐵日均產量不斷創下新高。統計顯示，1-7月全國粗鋼產量48076萬噸，同比增長2.7%;鋼材產量64723萬噸，增長5.8%。

　　與此同時，由于礦價下跌，鋼材價格的成本支撐力度也進一步減弱。截至8月28日，直接進口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價格為87.51美元/噸，當月平均價格為91.52美元/噸，而年初時礦價曾站在130美元/噸上方。當前國外礦業巨頭正全力擴產銷售，業內預計，2014年巴西和澳大利亞兩國鐵礦石總產量為10億噸，2015年達到12.5億噸。

　　目前鋼鐵下游需求仍疲軟。8月鋼鐵PMI新訂單指數下降4.5個百分點至44.6，降幅不斷擴大，并創下6個月以來的新低。業內人士認為，后期鋼價反彈仍然需要等待需求回升的帶動。

　　產業困局所為何

　　除了鋼價跳水，根據近日中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的數據，8月鋼鐵PMI為48.4%，較上月回落0.2個百分點，連續四個月保持在50%的榮枯線以下。是什么原因導致國內鋼鐵價格跌到了白菜價?

　　首先，鋼鐵行業產能嚴重過剩。據業內人士估算，目前國內的鋼鐵總產量在10億噸左右，但需求量只有5億噸左右，雖然國家進行過剩和落后產能淘汰，但仍有大批 的滯銷鋼材。這直接導致一方面鋼材滯銷，另一方面鋼鐵企業只能選擇不停生產。筆者認為，這是由行業特殊性決定的，因為鋼鐵是連續生產性行業，一旦停產，重 新啟動投入的人力和物力成本更高，這就是鋼鐵企業哪怕虧損也要生產的原因。

　　其次，地產行業回調成利空因素。對于本輪鋼材價格暴跌，筆者認為，除了產能過剩之外，還因宏觀政策預期落空、行業基本面持續下行等多方面因素所致。其中地產行業在 價格和成交量方面回調是利空因素之一。此外，7月出爐的各項宏觀經濟數據，如制造業指數、工業用電量、信貸比例和基建投資數額都低于預期，導致市場對后期 鋼材需求全面看空。

　　最后，近兩個月來，代表鋼材下游需求的地產行業在價格和成交量上均出現回調，而商業銀行對鋼貿業務信貸大幅收緊。正因為商業銀行對鋼企的信貸大幅收緊，造成鋼鐵企業資金面嚴重不足，不得不低價拋售鋼材，以回籠資金。所以鋼價跌到白菜價也不難理解了。