出海收購正當(dāng)時

　　近期，國際油價持續(xù)下跌，創(chuàng)出4年來的新低。油價下跌導(dǎo)致國際油企收入銳減，于是，有關(guān)中資企業(yè)抓住機遇，赴海外并購實力較弱的小油井以及小油企的呼聲喧囂塵上。

　　數(shù)位業(yè)內(nèi)人士在接受新華能源采訪時均表示，目前國內(nèi)企業(yè)具備了國際與國內(nèi)的雙重機遇，中國企業(yè)出海收購海外資源正當(dāng)時。

　　上述業(yè)內(nèi)人士所指的國際機遇為國際油價持續(xù)下跌，而國內(nèi)機遇則是國務(wù)院發(fā)布的《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》。它被業(yè)內(nèi)人士稱之為「十三五計劃」，它的出臺不僅為行業(yè)帶來政策紅利，同時也為企業(yè)境外投資收購提供了支持。

　　據(jù)了解，除少數(shù)有特殊規(guī)定項目以外，境外投資項目全部取消核準(zhǔn)改為備案管理，這將加快中國油企海外能源的收購步伐。

　　事實上，數(shù)年來，中國油企收購海外油氣資產(chǎn)一直動作頻繁。據(jù)新華能源獲悉，我國企業(yè)收購的目標(biāo)主要集中在俄羅斯、中亞、非洲、中東、北美、南美地區(qū)一些具備潛力的油氣項目。

　　特別是加拿大，雖然自2012年中國海洋石油有限公司收購加拿大油氣公司尼克松以后，加拿大政府對海外國企實施部分限制措施，但并沒有影響中國企業(yè)對加拿大油氣公司的并購信心。

　　不過，一些限制瓶頸可能很快被打破。這得益于11月初北京舉行的APEC會上，中國和加拿大聯(lián)合發(fā)表的《中加聯(lián)合成果清單》。

　　根據(jù)上述“清單”，雙方同意建立二軌對話機制，研究促進雙邊能源貿(mào)易的新舉措，包括研究未來建設(shè)環(huán)境友好型海上能源走廊。分析人士認(rèn)為，中國不斷加大對加拿大油氣資源的投資將有利于未來中加石油貿(mào)易的發(fā)展，預(yù)計將進一步刺激油企進入加拿大的野心。

　　隨著相關(guān)壁壘被逐漸打破，作為油氣資源大國的加拿大，中國企業(yè)對其的投資興趣進一步加深。據(jù)了解，不少國內(nèi)民企正在尋找新的交易的可能性，包括上中下游企業(yè)，特別是對民營油服公司來說，面對作業(yè)量減少趨勢，更需要出海找活。

　　顯然，加上最近一段時間石油價格下跌，更為油企進行海外收購提供了前所未有的抄底機會。

　　據(jù)相關(guān)人士向新華能源表示，目前海外轉(zhuǎn)讓的石油資產(chǎn)項目價格已大幅下跌，有些項目收購價較一年前更下跌近一半。有國內(nèi)石油行業(yè)分析師表示，中國油企瞄準(zhǔn)加拿大，一方面是看中了未來市場，另一方面是為學(xué)習(xí)油氣開采技術(shù)。

　　加拿大艾伯塔省駐港代表GaryMar去年底在接受媒體訪問時也曾表示，加拿大擁有全球第三大原油儲備，在全球天然氣和石油產(chǎn)量分別排名第三及第六。雖然現(xiàn)在要考慮一些規(guī)管措施，但中國油企對加拿大油氣項目仍感興趣。“在我們的角度來講，這些投資是我們想要的。”

　　風(fēng)險與機會并存

　　對此，中經(jīng)視野高級研究員雷紅生接受新華能源采訪時表示，油價的持續(xù)下跌，導(dǎo)致石油公司收入下降，特別是競爭力較弱的小油井、油田，經(jīng)營風(fēng)險增大，其高負(fù)債迫使石油公司不得不通過變賣資產(chǎn)以保證正常生產(chǎn)的資金流，確實為我國企業(yè)并購這類小石油公司提供了契機。

　　不過，中經(jīng)視野向新華能源提供的報告還顯示，該機構(gòu)對國際油價的反彈并不看好：“由于全球主要石油生產(chǎn)國針對當(dāng)前油價持續(xù)下降，并沒有采取統(tǒng)一的限產(chǎn)方案，導(dǎo)致油價進一步走低，市場對油價是否觸底仍存在爭論，但有一點是肯定的，在主要石油生產(chǎn)國沒有達(dá)成統(tǒng)一限產(chǎn)方案之前，原油價格仍將下降。另外，當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢不佳，特別是中國經(jīng)濟調(diào)整，導(dǎo)致需求減弱，供需失衡，將直接影響到油價的走低。”

　　因此，對國內(nèi)企業(yè)來說，雖然帶來了契機，風(fēng)險也同樣加大。雷紅生認(rèn)為，此刻進行海外并購是把雙刃劍：一方面是油價暴跌為我國石油企業(yè)海外并購提供契機，并購?fù)瓿珊螅�油價回升，則為國內(nèi)并購企業(yè)提供豐厚的報酬;另一方面，也存在油價持續(xù)下跌帶來的風(fēng)險，導(dǎo)致并購企業(yè)利益受損。

　　“我們必須認(rèn)識到，油價可能進一步下跌。”雷紅生提醒說，企業(yè)選擇現(xiàn)在海外并購，首先要注意并購規(guī)模的大小，不可盲目并購;二是選擇政治穩(wěn)定國家的小油井、小油企。防范降低政治風(fēng)險要把國家利益、民族主義、地緣政治等復(fù)雜因素聯(lián)系起來綜合考慮;三是強化并購前的調(diào)查，了解目標(biāo)公司股份和資產(chǎn)的全部狀況，并取得公司管理層的支持，降低并購后的各種風(fēng)險;四是進行有選擇的漸進式并購，加強對優(yōu)勢并購區(qū)域和領(lǐng)域的趨勢研究，發(fā)揮漸進式并購的優(yōu)勢，提高綜合競爭能力。

　　雖然可能存在風(fēng)險，但雷紅生對海外并購依舊看好：“目前是我國石油企業(yè)并購的良機，一是國家政策的支持，國務(wù)院最新發(fā)布的《政府核準(zhǔn)的投資項目目錄(2014年本)》規(guī)定，除少數(shù)有特殊規(guī)定項目之外，境外投資項目全部取消核準(zhǔn)改為備案管理，利于國內(nèi)企業(yè)海外并購;二是針對被收購企業(yè)的儲量、資金、技術(shù)，結(jié)合自身優(yōu)勢，要有所求，不能盲目為并購而并購;三是判斷油價的走勢，合理選擇被并購企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模等。”