終端訂單縮減不但令鋼廠銷售困難，同時也導(dǎo)致企業(yè)庫存居高不下，加重行業(yè)虧損程度。面對鋼市需求趨弱的大環(huán)境，五一假期前焦炭期貨雖一度企穩(wěn)反彈，但上行空間有限，主力1509合約在逼近960元/噸附近便受到空頭打壓而重新回落。筆者認(rèn)為，鋼企脆弱的生存現(xiàn)狀會繼續(xù)向原料端尋求利潤空間，施壓焦炭端將導(dǎo)致其價格長期處于底部徘徊。

　　鋼企對焦炭的需求減少

　　今年以來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大與通貨緊縮風(fēng)險上升的特征趨于明顯，企業(yè)效益下滑令行業(yè)生存日益艱難。其中，鋼鐵行業(yè)在一季度繼續(xù)呈現(xiàn)“需求下降、產(chǎn)量下降、價格下降、環(huán)保加壓、整體虧損”的景象。鋼貿(mào)商大規(guī)模倒閉削弱了鋼企消化庫存的能力，實(shí)體需求力量的下降也令工廠生產(chǎn)積極性回落，行業(yè)景氣度進(jìn)一步走低。蘭格鋼鐵信息研究中心近日發(fā)布的報告顯示，4月鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)環(huán)比下降，鋼貿(mào)企業(yè)采購意愿減弱，鋼鐵流通市場活躍度下降。

　　面對終端訂單縮減，而鐵礦石價格探底回升，鋼廠生產(chǎn)成本被動抬升，企業(yè)利潤被擠壓倒逼減產(chǎn)力度加大。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，預(yù)估4月全國日均粗鋼產(chǎn)量214.65萬噸，雖環(huán)比略漲2.20%，但較去年同期下降6.57%。表明目前鋼企堪憂的生存現(xiàn)狀迫使產(chǎn)量縮減，變相減少對焦炭原料的需求。

　　焦炭市場觀望心態(tài)濃厚

　　受制于鋼企產(chǎn)量縮減的不利影響，上周國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)走低。其中，華北地區(qū)焦炭調(diào)降幅度在50元/噸左右，其余市場雖暫時趨穩(wěn)，但市場謹(jǐn)慎觀望心態(tài)濃厚。經(jīng)歷過前期焦化企業(yè)集中出貨之后，近期焦化廠庫存略有緩解。山西地區(qū)部分焦化企業(yè)在強(qiáng)化減產(chǎn)力度上，挺價意識日趨凸顯。不過，就眼下情況來看，依然無法對抗鋼企向自身尋求利潤空間的壓力。雖說近日宏觀面出臺多項(xiàng)利多政策，但正面效應(yīng)尚未在實(shí)體需求上盡顯，環(huán)保壓力和庫存壓力仍舊是羈絆焦炭價格走強(qiáng)的重大障礙。

　　焦炭供需失衡是核心矛盾

　　據(jù)筆者近期調(diào)研的情況發(fā)現(xiàn)，山西地區(qū)焦炭企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超核定生產(chǎn)能力，導(dǎo)致多數(shù)焦企廠內(nèi)產(chǎn)成品庫存維持較高水平。雖說企業(yè)對限產(chǎn)意識提高，但迫于實(shí)際生存壓力和社會責(zé)任，往往執(zhí)行力度遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。考慮到鋼材市場沒有明顯好轉(zhuǎn)，而國家又不斷強(qiáng)化對鋼鐵落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力，令焦炭下游采購需求下降成為必然，供應(yīng)過剩問題將愈加嚴(yán)重，焦炭價格長期徘徊于底部區(qū)間概率較大。