5月18日~22日，鐵礦石期貨先抑后揚。截至22日，主力I1509合約小幅下跌4.5元/噸（為423.5元/噸），跌幅為1.05%。18日、19日期價震蕩回落，但下探過程中資金逐步離場，于20日收于下影線較長的小陰線，顯示空方信心不足，短期雙方對價格存在分歧；21日內，期價快速反彈，基本收復前兩日跌幅；22日，期價再次經歷過山車行情，日內經歷短暫下后迅速收回跌幅，最終收于60日均線下方。22日當周，鐵礦石成交萎縮，I1509合約周度累計成交量為907.16手，大幅下降401.2萬手；持倉小幅減少3.44萬手（為110.10萬手）。上周，大商所鐵礦石進入交割環節，倉單先增后減，截至22日，倉單為300手。

　　目前，鐵礦石內外礦價差逐漸收窄，外礦價格優勢消退，內礦開工率回升，鋼廠采購配比出現一定調整。同時，港口鐵礦石庫存繼續下降，全國41個主要港口鐵礦石總庫存量為8492萬噸，與22日統計數據相比下降164萬噸，降幅已經連續2周收窄。具體來看，澳大利亞礦石減少91萬噸（為4339萬噸），巴西礦石減少17萬噸（為1436萬噸），印度產礦石微降2萬噸（為35萬噸）。此外，樣本鋼廠鐵礦石庫存繼續小幅回升，鋼廠鐵礦石可用天數約為27天，表明鋼廠需求正在萎縮。經歷5月中上旬的集中采購和近期鋼價不斷下行，預計未來鋼廠虧損情況惡化，對鐵礦石等原料需求也將減小。

　　鐵礦石供需面并未出現明顯改善，四大礦山年內產量未有變化，且上周中巴合作協議簽署，鐵礦運輸成本將下降，且淡水河谷接受中國40億貸款完成擴建項目，供給收緊預期降溫。而需求端，國內一帶一路等政策雖然對遠端需求有支撐，但這將是長期過程。因此，鐵礦石中長期偏空格局并未改變。目前，港口庫存短期持續下降，實際貨源相對有限，現貨價格較為堅挺，期限價差貼水擴大將限制價格下跌，預計資金面將繼續博弈，鐵礦石短期以寬幅震蕩運行為主，建議重點關注港口庫存變化和政策性紅利釋放對市場的影響。

　　鐵礦石期貨活躍合約周度統計數據（2015年5月18日-5月22日）

　　注：鐵礦石最小報價單位為1元/噸；交易單位為鐵礦石100噸/手。成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計算。