二季度，在大秦線春季集中檢修、電廠階段性補庫的推動下，動力煤期貨擺脫一季度大幅下跌的疲態，開始震蕩筑底。現貨市場上，煤炭到港價格倒掛、煤企發運熱情不高導致低卡煤供應偏緊，神華、中煤等大型煤企在5、6月份先后兩次試探性上調中低卡煤價格以試探市場回暖程度。受此影響，南北港口交割品級動力煤現貨報價二季度開始止跌企穩，其中秦皇島港山西產5500大卡動力末煤5、6月份一直穩定在405元/噸，廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價則從4月中旬開始就一直保持在500元/噸的水平。

　　受房地產開發投資下降和替代能源快速增長等因素影響，預計三季度煤炭消費將延續下滑態勢。一方面，固定資產投資，特別是房地產開發投資可能進一步下滑，鋼材、水泥等建材需求將繼續受限，進而制約煤炭需求。另一方面，在大氣污染治理、能源結構調整的情況下，清潔電力的市場份額將進一步提升，對火電的沖擊影響也不斷增大。

　　產量方面，由于煤炭產能嚴重過剩，政策和市場在壓縮煤炭產量方面的工作仍然任重道遠。國家統計局數據顯示，5月份全國原煤產量30939萬噸，同比下降6.1%。1-5月，累計生產原煤146036萬噸，同比下降6%。單月和累計同比較上月均有所收窄。1-5月，全國煤炭銷量13.2億噸，同比減少1.27億噸，下降8.8%。

　　6月份以來，受宏觀經濟回暖乏力、南方地區低溫、強降雨等因素影響，工業及居民生活用電需求均顯疲軟，沿海六大電力集團合計日均耗煤量大多時間在不足60萬噸的水平運行，電廠合計電煤庫存震蕩攀升至1300萬噸上方，存煤可用天數增至23天以上。

　　港口庫存情況，雖然二季度電廠庫存進行了一定程度的回補，但由于坑口價格過低導致中低熱值煤種發運受限，促使北方港口庫存下滑幅度過大。

　　海運費方面，由于迎峰度夏、下游電廠補庫的推動，4、5月份沿海運費大幅上漲，海運煤炭運價綜合指數OCFI從4月初453點一路上漲，4月份突破500、5月份突破600、700整數關口至710.94點，漲幅最高達57%。不過5月底開始迅速回落，不到一個月時間從700點跌至500點，跌幅近30%。

　　綜合來看，煤炭市場整體供需形勢仍不太樂觀，上游供應端的收縮將繼續與下游需求端的疲軟抗衡，煤價震蕩筑底的過程估計相對漫長，預計將伴隨整個三季度。不過由于6月份日耗不足、電廠庫存雖有回補但仍處于近4年低位，加之北方港口動力煤庫存受限于煤企發運熱情不高亦處在相對低位，因此可以關注7、8月迎峰度夏、電廠補庫帶來的階段性反彈機會。