“乳品的產業鏈較長，為了做大做強，必須要有資本的投入。”8月21日，陜西紅星美羚乳業股份有限公司(下稱“紅星美羚”)董事長王寶印，向《第一財經日報》記者介紹公司為何選擇上市這條路。

紅星美羚8月20日正式在全國中小企業股份轉讓系統(“新三板”)掛牌上市，也成為羊奶行業首家上市公司。紅星美羚2014年營收2億元，同比增長85.19%;凈利潤1892.56萬元，同比增長103.61%。截至2014年12月31日，公司資產負債率65.59%，公司負債總額為1.9億元，其中流動負債占比為88.84%。“公司流動負債規模較大，較高的流動負債增加了公司的短期償債壓力。”

王寶印向本報記者稱，新三板是一個非常好的融資平臺，同時，對于快消品企業而言，也可以進一步提升公司的品牌效應。

目前，國內有幾十家羊奶企業，普遍投資不大，大多數規模在幾百萬元左右，千萬元投資的也不過4~5家，規模較小，技術也不先進，而且受到奶源和消費市場等因素的限制，不少企業很難進行生產擴張。

2013年，全國奶山羊存欄約500萬只，羊奶產量僅100萬噸，占奶類總產量的2%。因此，應提升產業規模化程度，通過扶持合作社、家庭牧場，推動產業組織模式升級，實現上下游產業有效合作銜接。

乳業專家宋亮對此分析稱，隨著國家食藥監局頻繁抽檢，國內中小乳企生存現狀很艱難，急需資金上新設備，改造生產條件。“要想在大浪淘沙中留下來并取得發展，有條件的企業就需要上市融資。”

根據轉讓說明書，掛牌前紅星美羚的股權結構如下：公司董事長、總經理王寶印持股98.63%，是公司控股股東、實際控制人;王惠茹持有公司1.18%的股份。因王寶印與王惠茹為夫妻，故王惠茹為王寶印的一致行動人。剩余0.19%股權由王寶印的弟弟王保安持有。

“如果條件具備，再考慮擇機轉板。”王寶印告訴本報記者，上市后，公司將利用資金來整合陜西乳品資源，會繼續把奶山羊產業做大做強，讓羊乳產品惠及更多消費者。

根據公司披露的數據，2014年紅星美羚產品主要包括嬰幼兒配方羊奶粉、大包粉、成人粉，營收占比分別為40.61%、23.27%和15.57%，其余產品分別為中老年羊奶粉、女士羊奶粉、兒童羊奶粉、孕產婦羊奶粉等。

由此可見，我國羊奶產品單一，主要是加工奶粉，“面對牛奶品牌多、品種全、價位低等強大優勢，很多人在相同的購買環境中更傾向于選擇牛奶，這限制了消費者對羊奶的選擇，其市場占有率很低。”紅星美羚方面介紹，目前，我國山羊奶產量約占中國奶類總產量的3%。相反，在一些歐美發達國家，羊奶產品市場占有率超過60%。

數據顯示，到2014年羊奶粉行業已經達到近35億元的市場規模，每年羊奶粉市場容量超過20萬噸，目前只有8萬噸左右羊奶制品的產能，市場空間還很大。“羊乳市場空間的大小，取決于產品是否給消費者帶來益處。”在王寶印看來，這個行業有很大的市場。

值得關注的是，就在這個小乳種準備做大做強、做出特色的關鍵時期，國家食藥監總局今年以來的三次抽檢結果顯示，羊奶粉企業頻頻登上“黑榜”。比如，今年5月5日發布的“2014年嬰幼兒配方乳粉監督抽檢報告”中，陜西優利士乳業有限責任公司等羊奶粉企業的樣品被檢出硒等營養素指標與標簽明示的含量不符。

王寶印稱，對于產業鏈較長的食品行業而言，“首先要保證對人體健康安全無負面影響，至于微量元素符合國標但不符合標簽明示含量，是否應該拿出來曝光，持保留意見。”他認為，羊奶是中國人創造并引領的產業，目前存在的這樣那樣問題，也是發展中遇到的問題。“不應該歧視每一個小乳種，也不要以牛奶為大。”

值得關注的是，隨著奶粉配方注冊制10月1日起施行，加上君樂寶和新希望的低價策略掀翻了長期以來的行業底牌，目前牛奶粉領域已經沒有太多文章可做，市場已經從以往的三高模式(高價格、高利潤、高費用)在向理性回歸。

“那么，隨著價格帶下移，原本的高端消費群體就需要想辦法去維系，目前乳粉企業扎堆有機奶粉就是一個很好的例證。”乳業專家王子恒向本報記者介紹，不僅如此，澳優和圣元也在積極推羊奶粉，通過這種稀缺資源產品來彌補品牌矩陣中的高端價位。

目前，紅星美羚在國內的主要競爭對手是美可高特、御寶和關山三個品牌，“美可高特營銷和宣傳優勢明顯但無資源，御寶和關山與紅星乳業特點相似，有自己的奶源基地，生產能力強、產品質量好，而且在營銷方面都有優勢。”有分析稱，這幾個公司都在不斷加強優勢，借助市場擴張之際，強力發展，很有可能成為羊奶粉行業未來的領軍品牌。

2014年2月19日，飛鶴乳業宣布斥資3億元收購關山乳業70%股權，隨后公司改名為“陜西飛鶴關山乳業有限責任公司”。這也是國內首個牛奶粉企業并購羊奶粉企業的案例。控股收購完成后，飛鶴將保持關山乳業的獨立運營，同時將全產業鏈模式和經驗移植到關山乳業，如投資建設奶源基地，以提升羊乳產業的規模化發展。