一周煤炭行業觀點：上周環渤海動力煤報375元/噸，環比下跌1元/噸，繼續下跌。11月上旬環渤海港口因大風大霧天氣進行長時間封航，造成港口船舶積壓。近期，封航解除，港口辦手續船舶增加，裝船行情短暫好轉，環渤海動力煤價下跌動能進一步收縮。環渤海地區動力煤價格在經歷了此前長達半年時間的整體下探、并且出現深度下挫之后，終于在冬季煤炭消費高峰到來的背景下，在大型煤炭企業確認11月份煤炭銷售價格維持10月份政策不變、并傳出年內不再下調煤價消息的支持下，再度呈現相對平穩的運行態勢。雖然進入冬季取暖期，但是由于經濟形勢的低迷，煤炭需求始終處于低迷狀態，同時煤炭發運和接卸港口庫存相對偏高于市場需求，主要電力企業存煤也足夠應對消耗，煤價上漲基本不存在支撐因素。

　　短期來看，近期北方港口煤炭供需矛盾有所緩解，在煤企挺價前提下，煤價下跌的可能性被供需和人為縮小，沿海煤炭價格或將進入短暫平穩期。

　　國際市場上，北半球冬儲煤行情初顯，采購方積極性略見上漲，國際煤價連續一個月呈現小幅上漲趨勢，但是由于煤炭消費整體偏低，澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查德港以及歐洲ARA三港動力煤價均低于去年同期水平。在推薦標的上，我們繼續建議關注國企改革相關中國神華、中煤能源，以及盤江股份、陽泉煤業、潞安環能等彈性品種。