據SeekingAlpha網站消息，百事可樂公司零食業務的營收占比逐步提高，公司旗下多種飲料與食品產品為公司帶來穩定的現金流。隨著保健意識提升，美國消費者的飲食習慣也逐漸轉向健康食品。因此，百事可樂公司正在積極發掘其他高增長業務板塊以抵消碳酸飲料銷量下降的影響。

　　酸奶行業競爭加大

　　自身品牌銷量不佳

　　Euromonitor公司預計酸奶飲料產業的市值將會以年化5%的速度增長，并在2019年達到91億美元。同時，美國人均酸奶消費量仍然大大低于其他發達國家的平均水平。

　　此前，百事可樂公司進軍酸奶市場，主打健康產品（GoodforYou）并推出Muller酸奶品牌。2014年公司預計該產品每年美國地區零售額將達到1億美元。但是，由于優諾等其他大品牌帶來的競爭壓力，該公司近期宣布將退出酸奶市場。

　　盡管百事公司自身的酸奶品牌銷量不佳，但是冷凍酸奶行業正在快速發展，公司可能考慮選擇與可口可樂公司相同的策略收購已經成型的酸奶品牌，包括喬巴尼希臘（ChobaniGreek）酸奶。目前喬巴尼酸奶的市場占有率達36%，有望成為下一個十億級大品牌。

　　印度等新興市場

　　將成為下一個業績增長點

　　新興市場業務為百事可樂公司貢獻總營收的35%，已經成為公司業績增長的核心動力。中國和印度市場已經成為百事公司的主要增長區域。但是，受匯率波動影響，百事公司亞洲、中東和北美市場的營收和利潤率分別下降了4%和5%。

　　目前，百事可樂公司正在將其快速發展的立體脆品牌引入印度市場，以刺激美國外業務的營收和利潤率增長。隨著印度城鎮化進程加速以及人均可支配收入的提高，零食消費將會快速增長。在2010—2015年，印度家庭平均每年包裝食品消費增速達到了32.5%。同時，行業產值將會從目前的320億美元增長值500億美元。

　　盡管印度本地品牌加劇了行業競爭，但是百事公司旗下產品在印度市場中受歡迎程度最高。隨著樂事Maxx、純樂果果汁以及香脆玉米棒等高利潤率產品被引入，印度市場營收將會進一步加速。此外，印度低生產成本也會提高立體脆等產品的利潤率，并提高公司整體長期盈利水平。

　　美國市場

　　核心業務穩定增長

　　目前，美國包裝食品行業產值為3700億美元，以平均每年2%的速度增長，其中40%為零食產品。百事旗下的零食產品在北美市場的占有率達到36.4%，貢獻53%的總營收。該業務板塊的增長抵消了碳酸飲料銷量低迷對公司利潤率的負面影響。隨著公司推出一系列新口味零食，公司在零食行業的占有率和利潤率都有望繼續提升。

　　同時，百事公司也推出附帶數字化界面的雙溫度販賣機，允許消費者使用信用卡或ApplePay付款，以穩定飲料產品的銷量。盡管美國自動售貨業銷量去年下降1%，降至45億美元，百事公司新推出的販賣機將形成巨大的支付網絡并刺激零食和飲料銷量快速增長。

　　以固定美元匯率計算，2015年百事可樂公司核心業務每股收益增長9%。隨著新產品推出和海外市場拓展，預計該公司未來幾年內有望取得5%的平均利潤增速。

　　目前百事可樂公司的動態市盈率為20倍，今年通過總額約90億美元的股票分紅和回購計劃回報股東，合2.8%股息率。因此，百事可樂公司對于長期投資者仍然是穩健的投資標的。（譯文/許霏）