2015年，白糖全年上漲幅度達到20%以上，而且集中在1月至5月白糖上市期間。一般來說，每年1月至5月是糖市消費淡季，供應大幅增加，需求處于年內最弱的時候，糖價往往不具備大幅上漲的推動力。但由于基本面的特殊情況，使得2015年白糖期貨在淡季走出了一波大幅上漲行情。2016年糖市基本面出現了一些變化，預示著后市白糖難以重復去年的故事，淡季來臨或促使糖價回調。

　　產量預期可能一步到位

　　2015/2016年度，國內主產區種植面積和產量預期繼續下調。按照廣西糖會數據預期：廣西2015/2016榨季甘蔗種植面積約為1200萬畝，同比上榨季減少150萬畝，減幅12.5%，預計2015/2016榨季廣西入榨甘蔗量4800萬噸左右，產糖量580萬噸左右；云南2015/2016榨季食糖產量將為4年來首次減產，糖料種植面積為448.7萬畝，與上榨季相比下降87.9萬畝，預計入榨甘蔗量1655.31萬噸，產糖208萬噸，減產21.56萬噸，減幅10%左右；廣東2015/2016榨季種植面積預計為176萬畝，產糖75萬噸，同比略減。總體來看，預計明年白糖產量在1000萬噸，同比減少55萬噸，種植面積減少291.8萬畝。

　　而根據廣西糖網的調研，預計2015/2016榨季廣西甘蔗種植面積會減少到1200萬畝以下，種植面積繼續減少也會進一步壓縮2015/2016榨季廣西甘蔗和食糖產量。預計整個榨季產糖率在12%—12.1%，產量預計在532萬—551萬噸，同比減幅為13%—16%。全國食糖產量預計為900萬—910萬噸，減產150萬噸。由于今年的單產預測已經偏低，目前產量再出現像去年一樣越預測越少的可能性比較低，后期產量預期提升的概率反倒較大。

　　淡季來臨，需求疲弱

　　從下游用糖行業的情況來看，整體產量累計同比增速放緩較為明顯。分行業來看，罐頭的累計增速僅為1.54%。軟飲料和碳酸飲料在下游用糖權重占比非常大，增速放緩也非常嚴重，軟飲料近幾個月增速都在5%以下，回落非常明顯。碳酸飲料累計增速僅為5.82%。下游增速回落帶來的結果就是現貨市場銷售萎靡，近期白糖現貨價格較節前出現一定幅度的回落。同時，隨著春節備貨結束，每年1月至5月，下游需求將呈現淡季特性，而供應方面則面臨新糖全面上市，供需面不存在緊張的情況。

　　綜上所述，需求表現疲弱，1月—5月又面臨季節性淡季，近期白糖可能出現回調。