一、中國汽車行業發展現狀分析

　　1、2016年1-3月汽車銷售652萬輛，同比增長6.0%。其中乘用車銷量566萬輛，同比增長6.7%，商用車銷量86萬輛，同比上升1.4%。行業整體以及乘用車子板塊一季度增長維持去年四季度弱復蘇態勢，主要原因在于小排量乘用車購置稅減半刺激；商用車板塊自14Q2開始負增長，其中2015年四個季度降幅逐季減少，并于2016年一季度在連續7個季度負增長后轉正，主要原因在于低基數，以及宏觀經濟1季度弱回暖拉升投資需求和商用車消費。

2013-2016年中國汽車分季度銷量單位：萬輛

2013-2016年中國乘用車分季度銷量情況單位：萬輛

2013-2016年中國商用車分季度銷量情況單位：萬輛

2016年分車型銷量預測（單位：萬輛）

　　2、2016年一季度我國新能源汽車銷售5.8萬輛，同比增加1倍，其中純電動汽車銷售4.2萬輛，同比增長173%；插電式混合動力汽車銷售1.6萬輛，同比增長43%。據工信部根據機動車整車出廠合格證統計，2016年一季度我國新能源汽車生產4.8萬輛，同比增長89.6%，環比下滑77.4%。其中純電動乘用車2.6萬輛，同比增長120.6%，插電混乘用車1.1萬輛，同比增長52.6%；純電動客車0.63萬輛，同比增84.4%，插電混客車0.18萬輛，同比下降23.1%，純電動專用車0.31萬輛，同比增346.3%。

2015-2016年新能源汽車分季度產量結構單位：萬輛

新能源汽車子行業分季度銷量同比增速

　　就具體子領域的產量來看，插電混乘用車行業集中度最高。2016年一季度插電混乘用車、純電乘用車、插電混客車和純電動客車行業產量前5名市占率分別達到99.6%、79.8%、76.7%和63.0%。

2016年1季度新能源汽車細分行業前5產量

　　地方補貼政策不明朗，打擊騙補等負面因素是一季度環比大幅下滑的主要原因，后續隨著地方鼓勵政策的相繼明確，預計二季度新能源產銷開始放量，隨后逐季走高，預計2016年全年新能源汽車產銷64.5萬（2015年為37.9萬輛）。

2014-2016年中國新能源汽車細分行業產銷量預測單位：萬輛

　　3、2016年一季度轎車、SUV、MPV、交叉型乘用車分別同比增長-9.2%、51.4%、15.0%、-33.1%達282、196、67、22萬輛。轎車萎縮，SUV高增長趨勢延續，同時MPV車型的多功能性受青睞，分流了部分轎車和交叉型車客戶。2016年一季度乘用車比去年同期凈增加35.6萬輛，其中轎車凈減少28.7萬輛，MPV+交叉型凈減少2.1萬輛，SUV則凈增加66.4萬輛（其中42萬輛由自主品牌SUV貢獻）。

2013-2016年中國轎車分季度銷量情況單位：萬輛

2013-2016年中國SUV分季度銷量情況單位：萬輛

2013-2016年中國MPV分季度銷量情況單位：萬輛

2013-2016年中國交叉型乘用車分季度銷量情況單位：萬輛

2016年1季度自主SUV同比增57%達115萬輛，份額提升2.2個百分點達到58.8%。

2016年一季度SUV分國別銷量及同比增幅

4、廣汽集團2016年1季度表現明顯優于其他大型乘用車集團，其銷量同比增長36%達到33.2萬，其中自主品牌熱賣，廣汽乘用車同比增134%達到7.3萬輛，日系回升，廣豐廣本分別同比增22%和27%達到9.9和12.3萬輛。長安同比增4%達83.9萬，上汽同比增4%達160.8萬，吉利同比增1%達14.4萬輛，長城同比增6%達23.3萬輛，比亞迪同比減18%達到10.4萬輛。

2015-2016年中國主要車企分季度銷量情況單位：輛

　　5、2016年一季度商用車同比增1.4%達到86萬輛，其中客車和卡車同比增幅依次為-8.6%，3.3%。重卡/中卡/輕卡/微卡1Q同比增幅依次8.4%/11.2%/-2.9%/14.4%。重卡在歷經18個月連續同比下滑后，于2月份同比轉正，同比增長26.8%，3月繼續復蘇，同比增長10.4%。目前重卡絕對銷量值仍較低，雖然同比增幅轉正但主要是基數低導致。我們判斷2016年重卡行業弱復蘇，后續復蘇程度還看中長期信貸。

2013-2016年中國客車分季度銷量情況單位：萬輛

2013-2016年中國卡車分季度銷量情況單位：萬輛

2016年一季度商用車各子板塊銷量及同比單位：萬輛

　　商用車分企業來看，江淮汽車和中通客車1季度表現亮眼，銷量分別同比增長28.3%和42.8%達到18.9萬輛和3381輛。其他主要商用車上市公司，宇通銷量同比增18%達到1.2萬輛，金龍同比增長2.9%達到1.7萬輛，中國重汽、江鈴汽車、福田汽車分別同比增長-15.8%、-17.1%、-14.5%達到1.5萬、5.9萬、11.5萬輛。

商用車主要上市公司一季度銷量及其同比增幅單位：輛

　　二、中國汽車行業市場前景預測

　　1、2015年三季度即為汽車周期谷底，在9月底出臺的購置稅減半政策刺激下，汽車業于2015年4季度完成了V型反轉，2016年大概率景氣回升。2015年轎車規模萎縮，而SUV持續高增長，尤其是自主SUV貢獻絕大部分增量，目前看2016年將延續這個趨勢。預計2016年汽車銷量增幅高于2015年為5.5%，其中乘/商用車銷量同比增幅為6.8%/-2.6%，轎車繼續萎縮，SUV同比凈增量仍將超過200萬輛，仍是汽車銷售增量的支柱。各大汽車企業的十三五規劃/再融資募投項目均側重SUV及新能源發展。

　　2、2016年產業環境改善，補貼額度雖小幅下調，但成本亦降，同時各項配套政策頻出。地方補貼細1Q16密集出臺，預計2016新能源車產銷量二季度開始放量。整車企業將密集投放新能源新車型，豐富車型供給，預計2016新能源車產銷量翻番達64.5萬臺，新能源乘用車產銷翻番至42萬臺，新能源專用車銷量增至10萬臺。

　　3、當前我國汽車流通環節縱向壟斷問題嚴重，整車廠相對經銷商處于絕對強勢的經營地位。《關于汽車業的反壟斷指南》（征求意見稿）推出，是汽車領域改革的里程碑式事件，對打破汽車行業壟斷，改善行業競爭環境具有重要意義。具體而言，零配件供應商、經銷商、售后維修企業經營環境有望改善，后市場特別是售后零配件銷售服務、二手車、以及第三方維修將顯著受益。二手車一直以來面臨稅收、限遷等政策限制，我國二手車銷售相對新車銷售的規模與成熟市場存在較大差距，（美國二手車銷量約為新車銷量3倍，我國一半不到），《意見》的出臺將促進二手車交易中限遷、新模式支持、信息與信用、稅收等關鍵問題的破局，二手車發展將迎來春天。