一、稀土行業概況

　　2016 年初，稀土出口量增價跌的情況進一步加劇，引起了高層領導的高度關注。工信部在2016 年1 月的稀土座談會上已明確指出，將以滿足國家戰略需求為導向，著力推動供給側改革，印證了稀土產業的供給側改革已上升到國家戰略高度，決策層關注度前所未有。我們認為，鑒于此前的供給側改革總是不盡人意，很大程度上就是政策執行在舊有的利益鏈條和政策慣性下效力減弱，如果此次能夠得到高層領導的強力督辦，有望沖破之前束縛稀土行業的政策桎梏，被國人企盼已久的稀土供給側改革有望進入新境界。

稀土在各領域得到廣泛應用

　　二、稀土產量情況

　　工信部4 月5 日下發2016 年第一批稀土生產配額，與2015 年相比全國冶煉分離產品配額下降10.09%，供給側改革發力明顯。2015 年上半年第一批冶煉分離產品配額為50050 噸，而2016 年則下降為45000 噸，同比下降10.09%，如此幅度的冶煉分離配額下降仍屬首次，將對稀土冶煉分離產量形成重要影響。

2016 年第一批稀土生產總量控制計劃表與2015 年同期比較（折稀土氧化物，噸)

　　三、稀土價格走勢

　　1、隨著去年下半年以來，出口配額和關稅取消，稀土出口呈現加速增長局面，這使得國內大量庫存流向海外，客觀上促進了行業庫存的去化；

　　2、此前的稀土政策組合拳雖然整體不達預期，但客觀上看，確實減少了黑稀土的生產、流通，再加上稀土價格持續低迷，打黑壓力增加，使得黑稀土的暴利空間下降，違法成本提高，黑稀土的堆積確實得到了一定程度上的控制。

　　2015 年8 月中旬至今，輕重稀土價格普遍上揚，在收儲預期持續升溫的背景下，我們認為稀土價格已進入上行周期。

　　一是目前多數稀土品種價格處于2010 年啟動前的底部區域，下跌空間不大；二是在WTO敗訴，出口配額已經取消、出口關稅即將取消（5 月2 日之前）的背景下，國內打黑加碼、大集團整合提速等對沖政策已經在實施，從價資源稅的退出也箭在弦上，這對供應的收緊和優化作用是長期性的；三是上一次收儲剛執行完畢，供給較緊，供應商資金壓力緩解，且當前行業內囤貨、惜售情緒濃厚，再加上節后收儲、旺季來臨，稀土價格有望進一步上漲。

2015 年 8 月中旬以來，稀土價格普遍上揚

當前的稀土價格整體處于歷史底部