一、活塞飛機和渦槳飛機國產自主化先行

　　當前我國國內通用飛行器的產品和機型種類較少，以活塞飛機為主。2014年我國在冊通用航空固定翼飛機為1403架，其中活塞飛機773架，噴氣機246架，渦輪螺旋槳飛機372架。在活塞飛機中國產品牌占比最高，為43.6%，渦輪螺旋槳飛機中國產品牌占比為20.7%，噴氣公務機則被國外品牌壟斷。

2014年我國通用飛機國內與國外品牌占比

　　在國務院《關于促進通用航空發展的指導意見》中，指出培育通用航空市場要結合“小機型、小航線、小航程”等三小特點，提高國內通航飛機自主化率。結合我國現有研發與生產能力，我們認為國產活塞飛機、渦輪螺旋槳飛機將率先擴大國內市場占有份額。到2020年，預計在5000架機隊規模中活塞飛機和渦輪螺旋槳飛機的數量分別約為2000架和1000架，兩個機種按平均單價300萬元和2000萬元測算，市場規模分別為60億元和200億元。假定國產品牌在活塞飛機和渦輪螺旋槳飛機中的占比分別達到75%和50%，，則國產品牌在這兩個機種占有的市場規模約為45億元和100億元。

2020年我國活塞飛機和渦輪螺旋漿飛機市場規模預測

　　二、民用直升機需求放量

　　民用直升機應用廣泛。在通用航空作業方面，工業作業和農林作業是出去執照培訓以外通用航空最大的兩類作業用途。我國通航飛行在工業作業中最主要的應用為石油服務應用，占比約70%。2014年石油服務作業時間為44774小時。近年來，我國整體經濟增速放緩，對石油的需求增速也有所下降，加上國際原油供給過剩造成的原油價格下跌，當下石油開采和石油服務的經濟性不足，通航應用于石油服務的作業體量短期難以有較大增長，隨著油價上漲，直升機海上石油服務將回暖。

　　農林作業方面，植保類農林作業（包括航空護林和防治病蟲害）占作業總時間比例約為86%，2014年我國農林植保作業時間為32046小時，同比增速為6.13%。考慮我國為農業大國，農業耕地面積較大，隨著通用航空技術在農業植保中的滲透率增加，農業植保的作業規模有望大大增加。

2005-2014年我國通航工業作業以石油服務為主

2005-2014年我國農林作業體量有增長趨勢

　　2020年民用直升機規模將近400億元。按通航飛機數量5000架計算，民用直升機數量約1560架，按每架直升機2500/萬元，則2020年民用直升機市場總體規模為390億元。考慮新增直升機和舊直升機的更新替代，2015-2020年新產銷直升機約1000架，市場規模約為250億元。

　　我們直升機存量中國產約占5%，國內市場主要被空客直升機、西科斯基、貝爾等外國制造商占據。直升機研發與生產的技術門檻較高，我國國內品牌想要實現對國外品牌份額的替代，應通過子公司、合資、聯營公司等方式進行集團化的研發，才能追趕國外技術。

　　中直股份為中航工業集團的上市公司平臺，集團內直升機相關資產注入其中。哈飛航空、昌河航空、天津直升機、惠陽螺旋槳等子公司協同發展，有助于直升機生產技術的推進。德奧通航通過收購東營德奧直升機、瑞士MESA發動機公司、相關直升機技術資產以及參股無錫漢和航空逐步完成的通航直升機研發與生產布局。兩家公司為國內民用直升機研發生產提供技術路線參考。

中直股份直升機為集團化的研發生產

德奧通航通過資產收購完成研發與生產布局

　　三、植保型無人機市場前景廣闊

　　相比于傳統人工的農藥噴灑和病蟲害防治，航空植保有高效、安全等優勢。無人直升機在植保過程中除了兼具航空作業的普遍優勢外，還可以進一步降低人力成本。全國耕地面積為18億畝，2015年農業植保滲透率不到1%。我們預計到2020年農業植保滲透率可達5%，對應植保面積為1.8億畝。植保型無人直升機工作效率按50畝/小時，年均工作200小時，則單架無人機年覆蓋耕地面積為1萬畝，2020年我國植保型無人直升機需求總量約為9000架，平均單價按60萬元計算，植保無人機市場規模約為54億元，預計占民用無人機市場超過25%。未來隨著無人機農業植保的滲透率進一步增加，植保無人機的需求將進一步擴大。

2016-2020年我國植保型無人機市場規模

　　民用無人機研發熱度高。預計到2020年，我國民用無人機市場有望達到200億元，未來5年均復合增速將超過50%，增長迅猛。民用無人機在小型貨運、航拍、小規模作業等方面有很好的應用前景，研發門檻相對于大型民用直升機較低，國內多家公司已開始布局民用直升機的研發與投產。隆鑫通用、煉石有色、大疆創新的公司均在民用無人機領域開啟了研發進程，率先進行產研布局的企業，未來有望在民用無人機市場打開時分到更多的市場蛋糕。

隆鑫通用、煉石有色、大疆創新民用無人機研發進展

2016-2020年我國植保型無人市場迅速增長