10月全國CPI重返“2時(shí)代” PPI持續(xù)上漲 物價(jià)數(shù)據(jù)抬頭 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)回暖態(tài)勢

　　國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的2016年10月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%。多位專家表示，CPI重新邁入“2時(shí)代”，PPI持續(xù)上漲，表明經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。受此影響，預(yù)計(jì)四季度物價(jià)將持續(xù)回升，工業(yè)企業(yè)盈利有望進(jìn)一步改善。

　　10月份PPI同比漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)分項(xiàng)來看，漲幅最高的仍是受前期去產(chǎn)能政策影響較大的煤炭開采和洗選業(yè)，價(jià)格同比上漲15.4%，漲幅比上月擴(kuò)大11.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業(yè)價(jià)格同比分別上漲13.1%、3.7%和3.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大3.0、2.5和3.6個(gè)百分點(diǎn)；石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格同比由降轉(zhuǎn)升，上漲2.0%。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析表示，這五大主要行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約1.4個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)PPI同比上漲的主要因素。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，多方面原因促進(jìn)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。穩(wěn)增長政策帶動(dòng)基建投資保持較快增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速反彈回升，市場需求的回暖促進(jìn)了工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格上升。去產(chǎn)能效果顯著，產(chǎn)能的削減對價(jià)格起到明顯的提振作用。

　　工業(yè)初期產(chǎn)品和原料的價(jià)格上漲明顯，工業(yè)產(chǎn)業(yè)上游的輸入價(jià)格企穩(wěn)回升，PPIRM同比漲幅從去年末-6.9%逐漸上升至本月的0.9%。翹尾因素比上個(gè)月上升0.39%，對PPI同比增速起到抬升作用。

　　對于CPI數(shù)據(jù)，連平表示，雖然環(huán)比下降，由于去年同期對比基數(shù)偏低，10月翹尾因素0.5%比9月上升0.29%，因此同比漲幅反而走高。食品價(jià)格環(huán)比-1%，但同比漲幅擴(kuò)大至3.7%，鮮菜價(jià)格同比上漲最為明顯，漲幅為13%。非食品價(jià)格上漲1.7%，年初以來逐步溫和上行，能源類和服務(wù)類價(jià)格上漲明顯。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉金山告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，多重因素推動(dòng)了10月份物價(jià)數(shù)據(jù)回暖。一是上半年貨幣供應(yīng)量快速增長，經(jīng)過幾個(gè)月，終于傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；二是每年的上半年慢、下半年快的周期性規(guī)律在發(fā)揮作用；三是煤炭等能源價(jià)格的上升，從產(chǎn)業(yè)鏈上游推動(dòng)價(jià)格回升；四是圣誕節(jié)產(chǎn)品消費(fèi)的提前拉動(dòng)效應(yīng)，還包含人民幣匯率貶值的出口拉動(dòng)效應(yīng)等。

　　多位專家表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度PPI將持續(xù)回升，繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)盈利的改善。貨幣政策方面，受到多個(gè)因素制約，寬松空間有限，降準(zhǔn)或繼續(xù)延后，年底前資金或持續(xù)偏緊。

　　“工業(yè)產(chǎn)品供需環(huán)境出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，PPI的持續(xù)上升正是適度擴(kuò)大總需求的重要表現(xiàn)，對經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長具有積極意義。”對于未來工業(yè)價(jià)格的走勢，連平表示，多方面因素將繼續(xù)促進(jìn)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，預(yù)計(jì)PPI同比增速仍會(huì)上行，年末PPI同比漲幅可能超過2%。他表示，年初以來國際大宗商品價(jià)格指數(shù)整體呈上升趨勢，與工業(yè)生產(chǎn)聯(lián)系更為緊密的初級原料價(jià)格上升明顯，紡織品、金屬、工業(yè)原料價(jià)格指數(shù)高于去年同期，輸入端價(jià)格企穩(wěn)回升。大量穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地，下游市場需求逐漸改善，帶動(dòng)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格可能保持回升態(tài)勢。此外，隨著樓市降溫，可能會(huì)有部分資金流入工業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域，階段性抬升工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。

　　中國民生銀行研究院院長黃劍輝預(yù)測全年通脹將保持溫和水平。他認(rèn)為，隨著PPI持續(xù)上漲，未來上游工業(yè)品價(jià)格上漲對CPI非食品價(jià)格的傳導(dǎo)將逐步顯現(xiàn)，但豬肉價(jià)格穩(wěn)定，鮮菜、鮮果價(jià)格的短期沖擊也將逐步減退，四季度CPI上行空間有限。整體看長期需求和通脹預(yù)期小幅回升，但無大幅上漲空間，預(yù)計(jì)全年CPI同比增速在2%左右。

　　招商證券宏觀研究員閆玲表示，2017年的春節(jié)在1月份，較2016年提前，春節(jié)效應(yīng)也將會(huì)支撐物價(jià)指數(shù)上行至明年1月。目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求穩(wěn)定，且CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間也因此受限。考慮到物價(jià)的漲幅相對溫和，預(yù)計(jì)貨幣政策延續(xù)當(dāng)前的基調(diào)。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超也認(rèn)為，低基數(shù)疊加PPI回升，導(dǎo)致4季度通脹存在反彈風(fēng)險(xiǎn)，多因素制約央行貨幣寬松的空間。綜合來看，降準(zhǔn)或繼續(xù)延后，而逆回購期限的拉長意味著短期資金成本的上升，年底前資金或持續(xù)偏緊。但地產(chǎn)調(diào)控加碼加劇經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，也意味著資金需求長期趨降，流動(dòng)性長期趨松。