一、技術革新是影視發展的重要動力，VR 影視創造無限想象空間

　　影視領域特別是電影一直都在應用最前沿的技術，利用先進技術追求極致的沉浸感是永恒的主題。一方面是影視屏幕的發展，為消費者帶來了更為完美的真實和逼真的視覺體驗。從早期 4:3 屏幕到 16:9 寬屏，3D 電影，IMAX，再到 IMAX3D。

　　另一方面是拍攝技術的發展，力求更好的保留拍攝現場的進展。拍攝技術和影視屏幕的發展，正是不斷推動的影視發展的重要動力，VR 影視時代也是如此。

電影屏幕技術及拍攝技術的革新歷史

資料來源：中信證券研究所

　　考慮到VR 影視自身信息豐富維度、深度沉浸、深度交互等特性，認為VR 影視將有望成為區別于傳統影視的一種全新的形式 ，其帶來質的提升程度可以比擬從無聲電影到有聲電影的跨越程度。當前 VR 影視主要分為幾種類型，2D 360 度視頻，其因為拍攝及畫面合成難度較小成為當前主流視頻形式；3D 180/360 VR 影視，當前占少數；最終的 VR 視頻認為必須兼具 3D 360 度深度沉浸以及深度互動性。

不同類型 VR 影視特征對比

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　　早期 VR 影視：平面 2D 360 度VR 視頻，畫面視角是 360 度，但是沒有 3D 景深，觀眾也不能與之互動，但是拍攝和后期處理難度較小，加之具有一定 VR 特性，目前是 VR 影視主流表現形式，主要應用場景包括用于展覽 VR 視頻、旅游 VR 視頻等。

Innerspace VR 2D 平面 VR 視頻

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My Mother s Wing》VR 2D 平面 VR視頻

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　　過渡期 VR 影視：立體 3D 180/360 度 度 VR 視頻，畫面 360 度,并且有 3D 景深,用戶可以和里面的劇情產生 輕度的交互。因為 3D 視頻本身數據量較大、后期處理技術難度較大等原因目前并不是 VR 視頻主流，預計未來 1-2 年將快速普及。

《The Fifth Sleep》立體 3D VR 視頻

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　　終極VR 影視：3D360度，深度交互 VR 影視，用戶可以通過影視作品中的環境與任務進行更進一步的互動甚至使得劇情發展往不同的方向，擁有類似于游戲的互動特性，例如“直到黎明”和“fate/staynight”，玩家不同的交互和操作將會使得游戲往不同的方向發展，數十甚至上百個結局呈現在觀看者面前。認為，3D 360 度深度沉浸和深度交互兼具是 VR影視的必要條件，才能實現虛擬現實的最終特性：深層次的沉浸感+ 打通限制的增強交互+內容從三個維度增加到五個維度。

四大 VR 影視類別特點對比

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　　二、諸多難點需要突破，硬件和技術引領 VR 影視變革

　　由于 VR 影視處于發展早期階段，在 VR 影視的制作構成中,不管是在硬件、技術上還是內容制作端依舊存在著諸多需要攻克的難點：從硬件來看，當前拍攝 VR 視頻硬件主要形式是相機陣列形式，需要更高的分辨率和刷新率；技術方面，移動機位、3D 視頻等格式 VR畫面縫合當前還需要改進；內容制作方面，如何更好的使用劇本、鏡頭語言、演員演繹方式來制作終極 VR 影視的行業標準亟待形成。

VR 影視制作存在難點

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　　硬件成為 VR 影視發展的先行領域，虛擬現實 360 度相機目前已經有諸多產品可選，主要形式是相機陣列和內置的算法和軟件幫助進行攝像畫面的拼接。目前主流 VR 相機包括諾基亞 OZO，GOPRO OMNI 相機，FACEBOOK 發布的 SURROUND360,以及國內廠商打造INSTA360 等等。其中 OZO 是目前最為高端的產品，每個攝像頭都擁有 2KX2K 的分辨率，是市面上目前唯一具有 VR 影視實時回看的功能攝像頭，唯一的問題是其高昂的銷售價格，并非面向消費者級的產品。

VR 產業鏈案例之硬件設備

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　　技術成為目前 VR 影視最熱領域：VR 影視由于其對畫面分辨率（2K 以上）、刷新率的高要求，增加了互動等特性使得后期技術處理變得尤其重要，這也使得 VR 影視后期技術處理成為成本端最大環節之一。以創新公司 Visionary VR 和 8i 為代表。Visionary VR 成立于2014 年，由 VRLA 聯合創始人 Jonnie Ross、Adam Levin、Cosmo Scharf 以及視覺特效大師 Gil Baron、游戲設計師 Luke Patterson 聯合創辦，2016 年 3 月完成 600 萬美元融資。

　　8i 成立于 2014 年 5 月，能夠提供真正的、能交互的 VR 視頻，目前 8i 已經獲得 1480 萬美元的融資。

技術型創新公司-VISIONARY VR

資料來源：中信證券研究所

技術型創新公司-VISIONARY VR

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　　硬件和技術是VR影視發展的基礎，只有在硬件設備功能更加完善和成熟，技術實力更加強大的基礎上，VR 影視內容制作才能長期可持續發展，因此，硬件和技術將引領 VR 影視革新的浪潮。另一方面，VR 影視對硬件和技術相對于傳統影視有較大的革新和顛覆，我們預期將出現一些新興公司進入相關領域，并獲得成功。

　　三、內容制作行業標準亟待形成，期待標桿性作品的出現

　　從內容制作端來看，VR影視對影視內容制作端提出了全新的要求：鏡頭語言、劇本、演員表演方式都有不同程度的顛覆，行業標準亟待形成。例如，VR 影視內容擁有 360 度內容豐富度，如何利用鏡頭語言、演員演技、劇情設計等手段將觀眾注意力始終集中在核心劇情上便是 VR 影視制作要解決的其中一個問題。

　　盡管當前 VR 影視作品眾多，但質量良莠不齊且時長基本限制在 10 分鐘以內，行業標準還處在探索階段，VR影視內容的生產行業將面臨著巨大的變革和顛覆。一方面，期待行業內將出現具有標桿性的作品的出現，從而樹立行業標準，推動行業快速往前發展 ；另一方面，由于在VR 影視內容制作大公司和小公司都處于同一起跑線，新興公司同樣有希望制作出頂級優質產品。

AMD、育碧推出 VR 電影《刺客信條》

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國內首部 VR 劇情短片《黑童話》

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　　VR 影視未來產業鏈中，內容平臺是必不可少的用戶流量聚集平臺，類似當前互聯網視頻平臺愛奇藝等在網絡視頻產業鏈中位置。當前，國內影視平臺爭相推出 VR 頻道，搶占VR 影視平臺入口。目前優酷、愛奇藝、樂視、百度、酷 6、暴風科技等都推出了 VR 內容平臺，并推出相關 VR 影視內容，意在爭搶 VR 內容平臺入口。

VR 產業鏈案例之內容平臺商

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　　另一方面，中期來看，VR 影視將不僅將從內容制作端革新產業鏈，同時有望從渠道端全方位顛覆傳統影視產業鏈。以電影院為例，VR 設備擁有全方位沉浸感和深度交互功能，待其技術全面成熟后，用戶有望實現在任何時間任何地點觀看深度沉浸感的電影，且擁有優于傳統影院用戶體驗。2016 年9 月，IMAX 宣布，將于今年年底在英國曼徹斯特 ODEONPRINTWORKS 開設首家虛擬現實體驗中心，致力于營造電影和游戲的高規格虛擬體驗，預計下一批虛擬現實體驗中心將會有 6 家，分布中國、日本、美國等地方。

VR 電影院視頻-靈鏡影院

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VR 電影院視頻-OCULUS CINEMA

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