一、鈷金屬需求的基本盤：3C 產(chǎn)品

　　在鈷金屬的下游需求中，電池材料占比達(dá)到 47%。而在諸多電池材料中，主要應(yīng)用于 3C 產(chǎn)品中的鈷酸鋰占比尤為突出。由于 3C 產(chǎn)品在過去幾年經(jīng)歷了高速發(fā)展，手機(jī)、筆電已經(jīng)成為人們不可或缺的工具，且 3C 產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，因此，在未來一段時間，3C 產(chǎn)品仍將對鈷金屬需求起到舉足輕重的作用。

2016年全球各行業(yè)鈷消費(fèi)比重

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　鈷酸鋰是常見的鋰電池正極材料，其主要優(yōu)勢在于結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，技術(shù)成熟，比容量可達(dá)到 140-145mAh/g，并且循環(huán)性能比較好，因此在手機(jī)和筆記本電腦等數(shù)碼產(chǎn)品中應(yīng)用廣泛。

鈷酸鋰性質(zhì)

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　　鈷酸鋰正極材料的制備方法一般是將碳酸鋰和鈷氧化物（如四氧化三鈷等）按Li/Co(原子比)=1 的比例混合，由高溫固相法合成。根據(jù)化學(xué)成分估算，1 噸鈷酸鋰中鋰的含量只有 0.07 噸，但鈷的含量要達(dá)到 0.61 噸，是鋰的 8 倍以上。

　　自 2016 年年底開始，3C 產(chǎn)品電池原料四氧化三鈷的價格出現(xiàn)快速上漲，漲幅超過了金屬鈷以及其他鈷產(chǎn)品。這也反映出下游廠商對于材料的迫切需求，折射出 3C 產(chǎn)品需求仍保持穩(wěn)步增長。

四氧化三鈷價格走勢（萬元/ 噸）

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　　二、3C需求看手機(jī)

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，全球三大主流 3C 產(chǎn)品鋰電池需求與其出貨量有一定相關(guān)性。手機(jī)產(chǎn)品是 3C 產(chǎn)品鋰電池最大的需求終端，全球手機(jī)出貨量保持穩(wěn)定增長，大屏化趨勢帶來的大容量鋰電池需求推動手機(jī)鋰電池需求也穩(wěn)定增長。由于手機(jī)功能越來越強(qiáng)大，一定程度上擠壓了平板電腦與 PC 的市場空間，但由于手機(jī)鋰電池需求的穩(wěn)定增加，全球 3C 市場鋰電池需求依然保持穩(wěn)定增長的趨勢。

全球主流 3C產(chǎn)品鋰電池需求情況（萬kWh）

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　　近年來全球智能手機(jī)及中國智能手機(jī)市場增速雖然放緩，但由于手機(jī)保有量已十分龐大，且智能手機(jī)更新?lián)Q代頻率高于功能機(jī)，這保證了在智能手機(jī)的需求量依然可觀。

全球智能手機(jī)出貨量

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　　三、國內(nèi)廠商發(fā)力，挖掘新需求

　　2016 年中國手機(jī)出貨量達(dá)到歷史最高的 4.67 億部，增速較 2015 年有所反彈。長久以來”Made In China”給人的印象是物美價廉，過去國產(chǎn)手機(jī)也依靠著低價、高性價比占據(jù)低端市場。近年來國產(chǎn)手機(jī)逐漸向中高端市場發(fā)力，2016 年國產(chǎn)手機(jī)出貨量的增長中高端手機(jī)市場功不可沒。

中國智能手機(jī)出貨量

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　　四、鈷價上漲對3C廠商影響較小

　　2016 年底至今，鈷產(chǎn)品價格繼續(xù)全線暴漲。據(jù)資訊，金屬鈷 2 月份漲幅超過30%，鈷產(chǎn)品價格也水漲船高。中國2015 年數(shù)據(jù)顯示正極材料成本占鋰電池總成本的 30%，隨著鈷價上漲，正極材料占鋰電池總成本比重也會有所提高。

鋰電池成本的構(gòu)成

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　　五、預(yù)計(jì)3C 產(chǎn)品鈷需求穩(wěn)增

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，中國鋰電池三大應(yīng)用終端中，3C 產(chǎn)品鋰電池需求量一直穩(wěn)中有升。考慮到手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將維持穩(wěn)定增長態(tài)勢，以及手機(jī)大屏化趨勢帶來的電池容量需求增加，未來 3C 產(chǎn)品鋰電池總需求將會在手機(jī)鋰電池需求的推動下繼續(xù)提升。并且由于電池材料占手機(jī)等 3C 產(chǎn)品成本較低，鈷金屬價格上漲不會對下游企業(yè)帶來明顯壓力，預(yù)計(jì)未來 3C 產(chǎn)品對鈷金屬需求將保持平穩(wěn)增長。

中國鋰電池三大應(yīng)用終端需求量（GWH）

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