一、新能源汽車需求大增，電池能量密度提升是關(guān)鍵

　　鋰電池是氫氧化鋰的主要需求領(lǐng)域。氫氧化鋰是鋰產(chǎn)業(yè)鏈中以鹵水或鋰精礦的制造的三大基礎(chǔ)鋰鹽之一（其余二者為碳酸鋰和氯化鋰），用途包括鋰離子電池材料、高級鋰基潤滑脂等。2016 年中國氫氧化鋰在電池領(lǐng)域的消費占比達 74%，應(yīng)用包括電池負極材料（鈦酸鋰 23%）和正極材料（高鎳三元材料 2%、磷酸鐵鋰 75%）。

鋰產(chǎn)業(yè)鏈

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2016年中國氫氧化鋰流向

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　　高鎳三元材料的市場份額將持續(xù)上升。新能源汽車對電池能量密度要求的提升，將釋放國內(nèi)高鎳三元材料的市場需求，在電池技術(shù)上與國外趨于相似方向。從汽車類型來看，客車仍以磷酸鐵鋰為主要鋰源，乘用車的能量密度提升和市場拓展將提高三元材料的份額，從約 50%有望提升至 80%。

三元材料在新能源汽車中的滲透率

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　　二、受益高鎳三元材料需求向好，氫氧化鋰供需趨緊

　　高鎳三元材料具有不穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，氫氧化鋰可以顯著提升高鎳三元材料生產(chǎn)的穩(wěn)定性。能量密度、成本、安全性、熱穩(wěn)定性、循環(huán)壽命是動力電池的 5 個關(guān)鍵指標(biāo)，現(xiàn)有正極材料任何一個都不具備5方面的絕對優(yōu)勢。高鎳三元材料具有高能量密度的同時容易熱分解。

　　鎳的摩爾分數(shù)大于 7 時，三元材料會在 700 度以上高溫中受鎳的特性影響報廢。氫氧化鋰是高鎳三元材料生產(chǎn)必需材料。碳酸鋰的熔化溫度大于 700 度，高鎳材料中無法使用，而活性溫度為 400 多度的氫氧化鋰成為高鎳材料的必需品。鎳鈷錳（NCM）三元材料中，NCM811 必須使用氫氧化鋰，NCM523、622 可采用水熱法制備的磷酸鐵鋰或氫氧化鋰；鎳鈷鋁（NCA）主要使用氫氧化鋰。

鎳是提高能量密度重要元素，同時增加結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性

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　　在需求端， 以高鎳三元材料為代表的新能源汽車電池需求將持續(xù)推動氫氧化鋰需求快速增長。2016 年新能源汽車生產(chǎn) 51.7 萬輛，銷售 50.7 萬輛，同比分別增長 51.7%和 53%。在 2017 年 1 月 14 至 15 日舉辦的“2017 電動汽車百人會論壇”上， 2020 年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量要達到 200 萬輛，2025 年在新車銷量中的份額要達到 20%。由此可見，新能源汽車所帶動的鋰電產(chǎn)業(yè)在未來幾年還將持續(xù)釋放巨大需求。

中國新能源汽車產(chǎn)量

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中國鋰電池產(chǎn)量

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　　礦石供給對氫氧化鋰生產(chǎn)存在一定制約。2015 年鋰精礦進口量達 41 萬噸，礦石進口依存度持續(xù)上升，目前國內(nèi)鋰礦資源仍在開發(fā)建設(shè)期，礦山新增產(chǎn)量主要在海外：凱特琳礦山預(yù)計新增 12 萬噸鋰精礦、MT Marion 預(yù)計新增 10 萬噸鋰精礦以上、ORL 擴產(chǎn) 4000 噸，全球 2017 年已公布新增礦石產(chǎn)能近 30 萬噸，碳酸鋰當(dāng)量 3 萬噸以上。

2010-2015年中國鋰精礦供需情況（萬噸）

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2010-2015年中國鋰精礦產(chǎn)量結(jié)構(gòu)（萬噸）

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　　氫氧化鋰供不應(yīng)求，價格持續(xù)上漲。氫氧化鋰市場在 2019 年前將以短缺為主，至 2019年新增產(chǎn)能釋放和礦石產(chǎn)能增加，有望緩解市場供不應(yīng)求狀況。在鋰產(chǎn)品整體價格上漲的背景下，氫氧化鋰價格隨之攀升。2017 年 3 月底，單水氫氧化鋰 H20 96%min;Na 0.003%max價格上升 3000 元/噸，漲幅 2.11%，目前價格為 14.55 萬元/噸。

2016年以來我國鋰產(chǎn)品價格上漲 （元/ 噸）

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