中國(guó)是世界主要煤炭生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)煤炭的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)世界煤炭產(chǎn)量的快速提升，中國(guó)煤炭行業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)際煤炭行業(yè)將產(chǎn)生重要影響，從中國(guó)煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資、供給側(cè)、需求端等方面進(jìn)行深入研究。

　　全球煤炭產(chǎn)量自 1982 年以來(lái)的近三十多年中，前二十年中增加 10 億噸，年均增長(zhǎng) 5000 萬(wàn)噸，進(jìn)入新世紀(jì)后的十四年增加近 30 億噸，年均遞增 2 億多噸。主要原因在于中國(guó)煤炭產(chǎn)量的快速增加拉動(dòng)世界煤炭產(chǎn)量攀升，三十年間我國(guó)煤炭產(chǎn)量占世界總量的比重由 16%上升到 46%，中國(guó)煤炭產(chǎn)量從 1982 年的 6.66 億噸增加到 2016 年的 33.64 億噸。

水力發(fā)電固定資產(chǎn)投資完成額情況

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　　火電裝機(jī)過(guò)剩是時(shí)間和空間的關(guān)系，火電消費(fèi)彈性或?qū)⒒謴?fù)，帶動(dòng)煤炭或?qū)⒊蔀槟茉聪�費(fèi) 增量主力軍 。2016 年我國(guó)火電發(fā)電量 43,957.7 億千瓦時(shí)，同比恢復(fù)正增長(zhǎng) 2.60%，2017 年一季度，全國(guó)火電發(fā)電量 11,357.0億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 7.40 %，較2016 年提高了 4.80 個(gè)百分點(diǎn)。從火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)來(lái)分析，2016 年山東、江蘇、河北三個(gè)省份的火電利用小時(shí)數(shù)均超過(guò)4500 小時(shí)，火電裝機(jī)過(guò)剩是時(shí)間和空間的關(guān)系，在電力消費(fèi)需求維持較快增長(zhǎng)、水力發(fā)電量增速持續(xù)下降等影響因素的拉動(dòng)下，火電消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)��?fù)蘇，火電消費(fèi)彈性逐漸顯現(xiàn)修復(fù)跡象，未來(lái)伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，新的產(chǎn)能周期到來(lái)，尤其是水電裝機(jī)趨向飽和，煤炭在能源增量中的空間將進(jìn)一步恢復(fù)，帶動(dòng)煤炭消費(fèi)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。

火電發(fā)電量情況

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火電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)情況

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火電發(fā)電新增設(shè)備容量情況

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火力發(fā)電固定資產(chǎn)投資完成額情況

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　　綜合來(lái)看，煤炭作為重投資、周期性行業(yè)，產(chǎn)能復(fù)蘇仍需時(shí)日，伴隨需求向好，供需緊平衡將支撐煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)向好。近年來(lái)由于煤炭?jī)r(jià)格暴跌，全球主要產(chǎn)煤國(guó)產(chǎn)能均在收縮，同時(shí)金融對(duì)煤炭行業(yè)的支持也日漸低迷，導(dǎo)致了各國(guó)煤炭投資持續(xù)下滑，以中國(guó)為例，2013-2015 年投資增速分別為-0.44%、-11.03%、-14.40%，即便在煤炭?jī)r(jià)格已觸底回升的 2016～2017 年，煤炭行業(yè)的投資增速分別為-24.21%和 0.2%，因此，可以推斷未來(lái)兩到三年煤炭供給的釋放將是非常緩慢的過(guò)程，伴隨以中國(guó)為代表的全球煤炭需求企穩(wěn)向好，我們預(yù)計(jì)未來(lái)全球煤炭供需將呈現(xiàn)緊平衡，周期性供需錯(cuò)配，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)當(dāng)前態(tài)勢(shì)，企穩(wěn)向好。