一、電影行業(yè)：市場(chǎng)空間依舊較大，發(fā)行業(yè)務(wù)為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)

　　1、票房增速回暖，市場(chǎng)空間可觀

　　2010-2015年中國(guó)電影市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)（復(fù)合增長(zhǎng)率 34.07%），2016年增速明顯放緩（增速僅為 3.73%），預(yù)期 2017 年-2020 年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（復(fù)合增長(zhǎng)率 8%-15%）。 回顧中國(guó)電影行業(yè)發(fā)展歷史，2010 年-2015 年，我國(guó)電影票房收入高速增長(zhǎng)，收入規(guī)模由2010年的101.72億元增長(zhǎng)至2015年的440.69億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 34.07%。由于16年整體影片內(nèi)容品質(zhì)較 15 年有所下滑以及監(jiān)管部門對(duì)票房造假的嚴(yán)厲打擊等多因素疊加，2016 年，我國(guó)電影票房為 457.12億元，同比僅增加 3.73%，票房收入增速出現(xiàn)了放緩。其中，國(guó)產(chǎn)電影票房收入2016 年達(dá)到 266.63 億元，占比達(dá)到 58.33%。在優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)電影《戰(zhàn)狼2》等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)下，大熒幕作品口碑相對(duì)于 2016 年有所恢復(fù)，觀影熱情提升，電影票房回暖，2017 年電影票房截止至 11 月 20 日已經(jīng)突破 500 億元，預(yù)期 2017年中國(guó)電影總票房將達(dá)到 550 億元，同比增加 20.32%,剝離服務(wù)費(fèi)之后總票房將達(dá) 515.79 億元，同比增加 13.31%。

2005年-2017年中國(guó)電影票房及同比增速

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　　中國(guó)人均觀影次數(shù)相對(duì)于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距，但考慮到人均觀影次數(shù)中美差距以及差距逐漸縮小的趨勢(shì)、隨著中國(guó)本土影片內(nèi)容提升、觀影熱情及觀影人次提高等因素，未來中國(guó)電影票房潛力巨大。根據(jù)數(shù)據(jù)，2015 年中國(guó)人均觀影人次不足 1 次，除去影院覆蓋較少的非城鎮(zhèn)地區(qū)，全國(guó)城鎮(zhèn)人均觀影人次僅為1.6次，遠(yuǎn)低于北美的 4.5次。根據(jù)數(shù)據(jù)，2016 年全國(guó)城鎮(zhèn)人均觀影次數(shù)升至 1.7次，仍有巨大的上升空間。若人均觀影次數(shù)提高一倍至 2 次/人，則國(guó)內(nèi)票房空間可達(dá)966億。

中國(guó)內(nèi)地觀影人次及同比增長(zhǎng)狀況

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2015年部分國(guó)家及國(guó)內(nèi)部分省份人均觀影人次

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中國(guó)票房空間測(cè)算

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　　2、在線票務(wù)市場(chǎng)：市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增加，滲透率集中度均進(jìn)入高位

　　在線票務(wù)平臺(tái)連接著觀眾和影院（院線），是電影行業(yè)中最為接近觀眾的環(huán)節(jié)，能有效幫助潛在客戶選擇影片及影院并能促進(jìn)購(gòu)票行為的發(fā)生，同時(shí)在線票務(wù)平臺(tái)擁有活躍用戶消費(fèi)習(xí)慣、觀影偏好的大數(shù)據(jù)信息。若內(nèi)容商能與在線票務(wù)平臺(tái)攜手，在線票務(wù)平臺(tái)將與內(nèi)容商形成互補(bǔ)，將能助力傳統(tǒng)內(nèi)容公司的制片發(fā)行業(yè)務(wù)，甚至在一定程度上影響院線的排片進(jìn)而使內(nèi)容商獲得一定對(duì)院線及影院的議價(jià)權(quán)。因此認(rèn)為在線票務(wù)環(huán)節(jié)是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的電影產(chǎn)業(yè)鏈中非常重要的一環(huán)。

　　中國(guó)在線票務(wù)市場(chǎng)規(guī)模近及用戶規(guī)模年來穩(wěn)步增加，市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間。根據(jù)數(shù)據(jù)， 2017年-2019 年，在線票務(wù)用戶規(guī)模增速將保持 15%以上，2019年用戶規(guī)模將達(dá)到 2.1 億人，相較 16 年增加了 0.8 億人。同時(shí)，收入規(guī)模也穩(wěn)步提升，2019 年將增長(zhǎng)至 804 億元，相較 2016 年增加 467.6 億元，市場(chǎng)仍舊有較大的增長(zhǎng)空間。在未來，電影在線票務(wù)收入規(guī)模的繼續(xù)增長(zhǎng)將主要依靠電影內(nèi)容提升、新影院的建設(shè)帶來觀影人次的增長(zhǎng)。此外，在線票務(wù)平臺(tái)還具有向影視的制作、發(fā)行、影視衍生品的開發(fā)、販賣、演藝票務(wù)售賣、深度參與影院商品（食品飲料、衍生品、會(huì)員卡）銷售過程等多方向進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的可能性，在線票務(wù)平臺(tái)前景值得期待。

2013-2019E 年國(guó)內(nèi)在線票務(wù)用戶規(guī)模

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2013-2019E國(guó)內(nèi)在線票務(wù)市場(chǎng)規(guī)模

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　　市場(chǎng)格局上，寡頭占據(jù)了較多的市場(chǎng)份額，且市場(chǎng)集中度逐漸提升。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016 年以來，貓眼、淘票票市占率均穩(wěn)定提升，貓眼從 2016 年1 季度的 22.6%穩(wěn)步提升至 29.7%，而淘票票更是從 2016年Q1的 11.4%快速提升至 30.9%。2017 年 9 月，貓眼微影合并，根據(jù) 2017年暑期檔數(shù)據(jù)測(cè)算，新貓眼市占率一舉突破 50%，達(dá)到 51.6%，成為業(yè)界龍頭。

2016Q1-2017年暑期檔在線票務(wù)平臺(tái)市占率情況

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　　二、電視劇（網(wǎng)劇）行業(yè)：付費(fèi)視頻爆發(fā)性增長(zhǎng)，內(nèi)容制作獲得新機(jī)遇

　　自 2010年，中國(guó)開啟視頻付費(fèi)之路，市場(chǎng)一直保持高速增長(zhǎng)，截止至 2016年年底，中國(guó)視頻付費(fèi)用戶規(guī)模已經(jīng)超過7500萬，同比增長(zhǎng) 241%，成為全球第三大付費(fèi)視頻市場(chǎng)。預(yù)計(jì) 2017 年中國(guó)視頻付費(fèi)用戶規(guī)模將超過 1 億。付費(fèi)視頻行業(yè)目前已經(jīng)發(fā)展成寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，各寡頭積極搶奪優(yōu)質(zhì)精品內(nèi)容資源利好上游的電視劇制作行業(yè)。對(duì)影視公司制作的頭部?jī)?nèi)容商來說，視頻網(wǎng)站已經(jīng)超越電視臺(tái)，成為最主要的收入增長(zhǎng)來源和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素。

近年中國(guó)視頻付費(fèi)用戶規(guī)模爆發(fā)性增長(zhǎng)

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近年中國(guó)在線視頻市場(chǎng)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)

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2011-2019年中國(guó)在線視頻行業(yè)視頻增值服務(wù)占比逐年增加

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　　三、動(dòng)畫行業(yè)：觀影主力迭代助力行業(yè)崛起

　　主力觀影人群迭代趨勢(shì)明顯，90、00后取代80后成為觀影主力，利好動(dòng)畫電影板塊。根據(jù)淘票票，在一線、二線、三線及以下城市，2016 年 90 后、00 后（25歲及以下）觀影人數(shù)占比均相對(duì)于 2015年有所提升，已經(jīng)已經(jīng)超越 80 后（26歲-35 歲），成為觀影主力。隨著觀影主力的更迭，考慮到 90 后、00 后相對(duì)于80 后及更為年長(zhǎng)的人群對(duì)動(dòng)漫題材的更加偏好，認(rèn)為動(dòng)漫題材將成為中國(guó)電影市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。

觀影人群人口結(jié)構(gòu)圖（觀影人群年輕化）

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