1、行業穩定增長，集中度低、空間廣闊

　　國內家紡行業市場規模總體穩步增長 ，整體集中度低。 。2016 年我國家紡行業市場規模達到 2036 億元，未來將保持在 5%左右的增速，至 2021 年市場規模將達到 2587 億。從行業龍頭的數據來看，2016 年羅萊生活收入規模為 31.5 億元，富安娜為 23.1 億元，水星為 19.8 億元，國內家紡企業一直難以突破 40 億元規模，集中度較低。

2011-2021 年國內家紡行業市場規模及預測情況

數據來源：公開資料整理

　　家紡行業集中度低 主要由于以下幾個因素：1）行業利潤較高，且壁壘較低：從市場參與者來看，包括原材料供應商、中游制造商、下游銷售商，均可以紛紛進入該市場，造成行業充分競爭；2）產品品牌區隔度不夠：相比于服裝行業，家紡產品的品牌辨識度不強，大眾消費仍然停留在功用型產品消費，品牌理念仍在持續構建中。由此造成的結果是，家紡品牌多為區域品牌，當地品牌享有渠道優勢從而占領當地市場，區域拓展相對較難。

　　2、電商業務高增長，助力龍頭集中度提升

　　電商的發展打破原有區域隔閡，助力產品全區域銷售。電商模式的發展，打破了原來以專賣店、加盟店等實體店銷售為主的銷售網絡格局。2010 年我國家居市場電商銷售額占總銷售額的 0.5%，而到 2016 年，我國家居市場通過電商渠道所取得的銷售額已經達到6.90%，呈快速增長趨勢，電商銷售在家紡企業的銷售比重中占比越來越大。

2011-2016 年家居市場電商銷售收入變化情況

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　　企業加碼電商布局，龍頭以性價比+ 品牌力俘獲市場，集中度有望提升。1）從產品端來看，龍頭企業推出線上產品，提倡性價比理念：羅萊生活推出線上高性價比品牌 LOVO；水星家紡為電商渠道設立專門研發團隊，為線上渠道研發專屬高性價比產品。2 ）跨界合作成潮流，豐富品牌辨識度：企業紛紛推出各類跨界合作產品，與知名 IP 如迪士尼、Kitty貓等。3 ）從發展結果來看：以龍頭羅萊家紡為例，從 13 年推出線上品牌 LOVO 以來，電商領域高速發展，14-17 年雙十一當天的銷售額分別為 1.5/1.9/2.1/2.6 億元，復合增速接近 20%，高于全行業增速。從水星家紡的經營情況來看，電商銷售收入從 2014 年的 3.6億元增至 2016 年的 6.4 億元，年均復合增長率達 33.6%。2017 年上半年電商銷售收入達4.1 億元，同比增速高達 84.9%。

以雙十一銷冠羅萊為例：線上高增長

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　　網絡銷售一方面打破了原有區域阻隔， 同時龍頭企業通過網上專屬產品+ 極致性價比+品牌辨識度獲得市場，提升周轉率，增加銷售規模。

　　線上線下融合成趨勢。電商渠道促進行業銷售結構的調整，但線下渠道依然是床上用品企業的主要利潤來源，線上線下渠道相互融合，是未來床上用品企業銷售模式的必然趨勢。因此，未來在加強電商渠道建設的同時，也要注重終端門店的持續拓展及其“成活率”，線上線下一起積極變革、創新，實現全渠道融合。