進(jìn)口車行業(yè)：定位豪華和小眾市場，行業(yè)維持100萬/年中樞。相較3000萬輛的國內(nèi)汽車市場，進(jìn)口車以豪華車及小眾車型補(bǔ)充為主。在歷經(jīng)15-16年進(jìn)口車型國產(chǎn)化和去庫存后，我們認(rèn)為行業(yè)已趨于穩(wěn)定，全年進(jìn)口量中樞維持在100萬輛左右。就進(jìn)口車結(jié)構(gòu)而言，德美日三分天下，美系以林肯、斯巴魯、福特、特斯拉為主，全年進(jìn)口量約20萬輛。

　　“逐步適當(dāng)”降低關(guān)稅對國內(nèi)市場沖擊較小，但直接刺激進(jìn)口車消費(fèi)。我國汽車關(guān)稅從入世前220%降低到2006年以后的25%，國內(nèi)汽車工業(yè)也從2000年208萬輛提升至2016年2800萬輛，進(jìn)口車市作為豪華及小眾補(bǔ)充定位已定，此時逐步降低關(guān)稅對國內(nèi)汽車工業(yè)影響微弱。但就進(jìn)口車行業(yè)本身而言，以2016年進(jìn)口車到岸均價約27萬元計算，單車平均繳納關(guān)稅約7.25萬元。考慮15-16年進(jìn)口車行業(yè)已度過集中國產(chǎn)化和行業(yè)去庫存階段，伴隨政策利好，行業(yè)穩(wěn)健增長可預(yù)期。

汽車進(jìn)口稅收項(xiàng)目細(xì)覽

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　　關(guān)稅降低彈性分析：參照歐盟汽車關(guān)稅稅率10%，終端價格下降比例約12%；參照美國進(jìn)口關(guān)稅2.5%，終端價格下降比例約18%。以2016年進(jìn)口車到岸均價29萬為標(biāo)準(zhǔn)，不考慮流通環(huán)節(jié)，國內(nèi)完稅價格為46.6萬（關(guān)稅7.25萬、消費(fèi)稅3.59萬、增值稅6.77萬）。參照歐盟汽車關(guān)稅稅率10%，終端價格下降比例約12%；參照美國進(jìn)口關(guān)稅2.5%，終端價格下降比例約18%。

汽車進(jìn)口稅收項(xiàng)目細(xì)覽（當(dāng)消費(fèi)稅為9%、到岸車價29萬元時）

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　　商務(wù)部將從四個方面采取措施促進(jìn)汽車消費(fèi)市場發(fā)展，《汽車銷售管理辦法》打破品牌授權(quán)銷售單一模式，加快構(gòu)建共享型、節(jié)約型、社會化的汽車流通體系，激發(fā)汽車市場活力；充分釋放二手車市場的消費(fèi)潛力，商務(wù)部、公安部和環(huán)保部已于近日聯(lián)合發(fā)文，要求各地全面取消二手車限遷政策；復(fù)制推廣汽車平行進(jìn)口的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化汽車市場供給，更好滿足消費(fèi)者多樣化需求；修訂《報廢汽車回收管理辦法》，推進(jìn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展；工信部對2016年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量（以下簡稱“平均油耗”）情況進(jìn)行公示，根據(jù)平均油耗公示，27家進(jìn)口乘用車企業(yè)2016年度共進(jìn)口乘用車90.5萬輛，其中13家企業(yè)未達(dá)標(biāo)。國產(chǎn)汽車市場：中國汽車市場已經(jīng)進(jìn)入中低速增長、市場競爭不斷加劇的新常態(tài)。受到1.6L及以下車型購置稅優(yōu)惠政策及新能源汽車補(bǔ)貼政策的退坡效應(yīng)的影響，預(yù)計2017年中國汽車市場將恢復(fù)到個位數(shù)增長。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年下半年預(yù)計將有49款進(jìn)口新車投放中國市場，包括14款全新產(chǎn)品、22款換代產(chǎn)品和13款增添版本產(chǎn)品。從車身形式看，有19款轎車、16款SUV、11款跑車、1款旅行車和2款MPV。其中轎車占比近40%，SUV占比33%，跑車占比22%，拉動整體進(jìn)口車市場銷售規(guī)模增長。

2015-2016年國產(chǎn)狹義乘用車市場情況（萬輛）

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　　2017年SUV市場份額下降至58.8%，因SUV持續(xù)受國產(chǎn)化的影響，進(jìn)口SUV市場占有率開始小幅萎縮。轎車得益于新產(chǎn)品的上市，份額同比增長24.2%。隨著居民降耗、環(huán)保意識的日益增強(qiáng)，及相關(guān)政策法規(guī)的推動下，跨國汽車廠商紛紛推出小排量策略，進(jìn)口汽車排量結(jié)構(gòu)也將隨之繼續(xù)下移，長期來看，小排量仍將主導(dǎo)未來趨勢。

　　由于國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)，以及消費(fèi)者認(rèn)可度不斷提升，1.5-2.0L排量區(qū)間車型及混合動力車型引入速度進(jìn)一步加快。從需求端角度看，中國汽車消費(fèi)文化正逐步成熟，消費(fèi)者對于大排量汽車的盲目需求正趨于理性，也有越來越多消費(fèi)者開始關(guān)注進(jìn)口插電式混合動力汽車。從供給端角度看，跨國汽車公司在不斷加快引入混合動力車型乃至純電動車型的速度，從而帶動進(jìn)口汽車排量結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步下探。

2009年-2017年進(jìn)口汽車市場排量結(jié)構(gòu)變化

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　　平行進(jìn)口是指國內(nèi)的汽車貿(mào)易商直接到海外市場進(jìn)行購買汽車并引入國內(nèi)銷售。由于進(jìn)口渠道與國內(nèi)授權(quán)的經(jīng)銷商進(jìn)貨渠道相“平行”，因此稱為平行進(jìn)口。由于平行進(jìn)口省去總經(jīng)銷商、大區(qū)經(jīng)銷商等中間流通環(huán)節(jié)，渠道成本低廉，且定價不受廠商限制，平行進(jìn)口車價格相比中規(guī)車通常便宜10%-20%，價格優(yōu)勢明顯。相比傳統(tǒng)進(jìn)口，平行進(jìn)口銷售渠道更加下沉，
能滿足消費(fèi)者個性多元的消費(fèi)需求，在多方面優(yōu)勢顯著。

平行進(jìn)口中間流通環(huán)節(jié)少，渠道成本低

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平行進(jìn)口相比傳統(tǒng)進(jìn)口方式多方面優(yōu)勢顯著

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　　自2015年1月開展上海自貿(mào)區(qū)平行進(jìn)口汽車試點(diǎn)以來，后續(xù)跟進(jìn)出臺多項(xiàng)政策放寬平行進(jìn)口汽車準(zhǔn)入限制，支持引導(dǎo)平行進(jìn)口快速發(fā)展。

　　2016年商務(wù)部等八部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)汽車平行進(jìn)口試點(diǎn)的若干意見》，阻礙平行進(jìn)口車市發(fā)展的最后壁壘破除。2017年商務(wù)部將汽車平行進(jìn)口試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至9個省市，并出臺了一系列促進(jìn)汽車平行進(jìn)口試點(diǎn)的政策措施，平行進(jìn)口發(fā)展進(jìn)入政策紅利期。

　　未來3-5年平行進(jìn)口將持續(xù)高增長，預(yù)計占總進(jìn)口量比例達(dá)達(dá)20%。。2013-2016年平行進(jìn)口車量保持快速增長，即使在2015年進(jìn)口車市場大幅下滑24.2%的背景下仍保持增長4.29%的強(qiáng)勁態(tài)勢；同時平行進(jìn)口占比逐漸提升，2016年平行進(jìn)口量達(dá)到13.28萬輛，占比達(dá)到12.8%。預(yù)計未來3-5平行進(jìn)口將持續(xù)高增長，占總進(jìn)口量比例達(dá)到20%。

平行進(jìn)口增速遠(yuǎn)高于進(jìn)口車行業(yè)

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平行進(jìn)口量占總進(jìn)口量比例逐漸上升

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汽車行業(yè)歷史PEBand

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