補(bǔ)貼逐步退出，政策導(dǎo)向從補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)調(diào)整到補(bǔ)貼技術(shù)。最新正式版本補(bǔ)貼規(guī)定，2017-2018年新 能源乘用車國家補(bǔ)貼在 2016年的基礎(chǔ)上下調(diào) 20%。其中，100-150km 的純電動(dòng)乘用車補(bǔ)貼 2 萬， 150-250km 的純電動(dòng)乘用車補(bǔ)貼 3.6 萬，250km 以上的純電乘用車補(bǔ)貼 4.4 萬。插混乘用車補(bǔ)貼 2.4 萬。地方財(cái)政補(bǔ)貼的上限為國補(bǔ)的 50%。

2017年新能源乘用車補(bǔ)貼方案（萬元）

　　要求：

　　1. 純電動(dòng)乘用車 30 分鐘最高車速不低于 100km/h；

　　2. 純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg，對高于 120Wh/kg 的按 1.1 倍給予補(bǔ)貼；

　　3. 純電動(dòng)乘用車產(chǎn)品，按整車整備質(zhì)量（m）不同，工況條件下百公里耗電量（Y）應(yīng)滿足以下要求：m≤1000kg 時(shí)， Y≤0.014×m+0.5 ； 1000<m≤1600kg 時(shí) , Y≤0.012×m+2.5 ； m>1600kg 時(shí)，Y≤0.005×m+13.7；

　　4. 工況純電續(xù)駛里程低于 80km 的插電式混合動(dòng)力乘用車 B 狀態(tài)燃料消耗量（不含電能轉(zhuǎn)化的燃料消耗量）與現(xiàn)行的常規(guī)燃料消耗量國家標(biāo)準(zhǔn)中對應(yīng)限值相比小于 70%。工況 純電續(xù)駛里程大于等于 80km 的插電式混合動(dòng)力乘用車，其 A 狀態(tài)百公里耗電量滿足與純電動(dòng)乘用車相同的要求。

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　新能源客車按照度電補(bǔ)貼、能量密度、補(bǔ)貼上限的原則進(jìn)行補(bǔ)貼。其中，非快充類純電客車國補(bǔ) 1800 元/kwh，6-8 米客車補(bǔ)貼上限 9 萬，8-10 米客車補(bǔ)貼上限 20 萬，10 米以上客車補(bǔ)貼上限 30 萬；快充類純電客車國補(bǔ) 3000 元/kwh，6-8 米客車補(bǔ)貼上限 6 萬，8-10 米客車補(bǔ)貼上限 12 萬，10 米以上客車補(bǔ)貼上限 20 萬；插電混動(dòng)客車國補(bǔ) 3000 元/kwh，6-8 米客車補(bǔ)貼上限 4.5 萬，8-10 米客車補(bǔ)貼上限 9 萬，10 米以上客車補(bǔ)貼上限 15 萬。新能源專用車的國補(bǔ)上限為 15 萬元。其中，30kwh 以下專用車按照 1500 元/kwh 進(jìn)行補(bǔ)貼， 30-50kwh 專用車按照 1200 元/kwh 進(jìn)行補(bǔ)貼，50kwh 以上按照 1000 元/kwh 進(jìn)行補(bǔ)貼。

　　隨著電芯能量密度的提升和良率的快速提升，電池系統(tǒng)的成本已經(jīng)快速降低，電池系統(tǒng)當(dāng)前行業(yè) 的平均含稅售價(jià)已經(jīng)降至 1500 元/kwh 左右。因此，最新正式版的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)完全可以覆蓋電 池系統(tǒng)的成本。通過乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2017年 1-10 月新能源乘用車銷售 37.73 萬輛，A00 占新能 源乘用車銷售的比例為 47.15%。如果繼續(xù)沿用此版補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，將不利于行業(yè)的健康發(fā)展和電池 技術(shù)的進(jìn)步。

純電動(dòng)不同車型銷量占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2018年新能源車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)有望進(jìn)一步調(diào)整，在 2017年的正式版補(bǔ)貼 標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低。其中，商用車度電補(bǔ)貼下調(diào) 40%；乘用車補(bǔ)貼如下表所示，鼓勵(lì)生產(chǎn) 高端新能源乘用車，鼓勵(lì)高能量密度電池包和百公里電耗優(yōu)秀的新能源乘用車。

2018年純電動(dòng)乘用車補(bǔ)貼調(diào)整方案

　　要求：

　　1.純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 105Wh/kg；

　　2.純電動(dòng)整車能耗優(yōu)于 2017年現(xiàn)行政策的 10%；

　　3.純電單位電池電量補(bǔ)貼上限不超過 1100 元/kWh。

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　產(chǎn)業(yè)鏈成熟，電池售價(jià)快速下降。隨著近些年，動(dòng)力鋰電池能量密度的提升和良率的提升，動(dòng)力 鋰電度電售價(jià)快速下降。2015年，電池售價(jià)為 3 元/kwh，2016年 2.1 元/kwh。預(yù)計(jì) 2017年至 2020年將分別降至 1.5 元/kwh， 1.3 元/kwh， 1.1 元/kwh 和 1 元/kwh（年底含稅售價(jià)）。

純電動(dòng)客車系統(tǒng)能量密度（wh/kg）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

電池售價(jià)逐年下降（含稅，元/kwh）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　新能源乘用車未來大趨勢。客車天花板漸顯，產(chǎn)業(yè)鏈拉動(dòng)能力變小。乘用車空間廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈拉 動(dòng)潛力巨大。2016年國內(nèi)乘用車銷量達(dá)到 2437.7 萬輛，新能源乘用車銷量達(dá)到 50.7 萬輛，當(dāng)前新能源滲透率 2.08%，未來空間巨大，對于產(chǎn)業(yè) 鏈的拉動(dòng)空間巨大。

2015-2017年新能源汽車月度總產(chǎn)量（單位：輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2015-2017年新能源客車月度產(chǎn)量（單位：輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2015-2017年新能源專用車月度產(chǎn)量（單位：輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2015-2017年新能源乘用車月度產(chǎn)量（單位：輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　據(jù)預(yù)測，2017年新能源乘用車對動(dòng)力鋰電池的需求量占比達(dá)到 45.85%，2020年新能 源乘用車對動(dòng)力鋰電池的需求量占比將有望進(jìn)一步提高至 68.60%。

分產(chǎn)品類型動(dòng)力電池需求量（單位：Gwh）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　根據(jù)乘用車銷售數(shù)據(jù)測算，當(dāng)前新能源滲透率 2.08%，未來空間巨大，對于產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)空間巨 大。

新能源乘用車滲透率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　隨著補(bǔ)貼的下降和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的提升，整車廠倒逼電池價(jià)格 快速下降，倒逼能量密度快速提升。強(qiáng)者如 CATL 市場集中度快速提升。2017年 1-10 月，CATL 的市場份額已經(jīng)達(dá)到 30.45%，裝機(jī)量前 5 名的企業(yè)市場集中度穩(wěn)步提升到 62.82%。

2017年 1-10 月電池廠商累計(jì)裝機(jī)量分布（單位：Gwh）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017年 1-10 月累計(jì)裝機(jī) 20 強(qiáng)榜單

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2016年我國負(fù)極材料產(chǎn)量占全球市場 71%，日本占比為 26%。2016年我國負(fù)極材料 市場需求量達(dá)到 64.57 億元，同比增長 59.43%，較 2013年實(shí)現(xiàn)翻番，復(fù)合增長率達(dá)到 38.89%。 我國市場上主流負(fù)極材料分為天然石墨和人造石墨兩類，其中人造石墨主要用于車用動(dòng)力電車、 倍率電池以及中高端電子產(chǎn)品用大容量鋰離子電池，天然石墨則運(yùn)用于小型鋰離子電池。

負(fù)極材料全球產(chǎn)量分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

鋰電池負(fù)極材料消費(fèi)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2016年負(fù)極材料企業(yè)的市場集中度較高。其中，前 3 的企業(yè)市占 率達(dá)到 55.04%，前 10 的企業(yè)市占率達(dá)到 91.08%。

2016年負(fù)極材料市占率前十企業(yè)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　行業(yè)快速增長，負(fù)極市場廣闊。根據(jù)預(yù)測，隨著下游鋰電池市場需求的不斷增加，將帶動(dòng)全球負(fù) 極材料需求量將進(jìn)一步增大，市場規(guī)模也相應(yīng)擴(kuò)大，2020年全球負(fù)極材料市場規(guī)模將達(dá)到 204 億元，相比 2016年 108 億元，增長近一倍，復(fù)合增速達(dá)到 14.68%。

未來負(fù)極材料市場預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理