多晶硅料的直接下游是硅片環(huán)節(jié)。2016年全球硅片產(chǎn)量約為69GW，國內(nèi)硅片的產(chǎn)量占全球硅片產(chǎn)量的90%以上，約63GW。按照每瓦硅耗需求約5g多晶硅料來進(jìn)行估算，2016年國內(nèi)硅片企業(yè)共需31.5萬噸的多晶硅料.根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年我國多晶硅料的產(chǎn)量為19.4萬噸，雖然產(chǎn)量在持續(xù)提升，但仍然無法滿足國內(nèi)需求，同年仍進(jìn)口13.6萬噸多晶硅料。2017年上半年中國多晶硅產(chǎn)量約11.5萬噸，進(jìn)口量仍達(dá)7.28萬噸，海外進(jìn)口仍占有較大比重，國產(chǎn)多晶硅料有效產(chǎn)能現(xiàn)階段無法完全滿足國內(nèi)需求。

我國多晶硅料產(chǎn)量逐年提升

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硅料下游硅片的產(chǎn)量絕大多數(shù)來自中國

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　　國內(nèi)多晶硅料產(chǎn)能無法滿足需求有其歷史原因。過去由于生產(chǎn)工藝技術(shù)的落后，我國的多晶硅料同國外產(chǎn)品之間存在成本差距，近年來隨著改良西門子法的技術(shù)提升，冷氫化技術(shù)的應(yīng)用，技改去瓶頸等措施以及先進(jìn)企業(yè)通過布局產(chǎn)能在低電價(jià)區(qū)域，使得國內(nèi)企業(yè)的多晶硅生產(chǎn)成本大幅下降，部分先進(jìn)企業(yè)的單噸生產(chǎn)成本已經(jīng)降低到了7萬元/噸以下，國產(chǎn)硅料的競爭優(yōu)勢也在進(jìn)一步提升。現(xiàn)階段多晶硅料的新擴(kuò)產(chǎn)能成本區(qū)間已經(jīng)低于國外競爭對手，多晶硅料的國產(chǎn)化替代將是這一階段多晶硅料環(huán)節(jié)的主要趨勢。

2016國內(nèi)多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本已經(jīng)低于國外對手

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　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2017年2月底，國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)為17家，有效產(chǎn)能共計(jì)22萬噸/年，較2016年底凈增1萬噸/年，主要來自新特能源、洛陽中硅等技術(shù)改造擴(kuò)產(chǎn)和優(yōu)化產(chǎn)能釋放。根據(jù)其他多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度來看，截止2017年中，國內(nèi)多晶硅年產(chǎn)能約為24.3萬噸/年左右，按照各企業(yè)名義擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2017年年底國內(nèi)產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)29.2萬噸（增量來自于天宏瑞科，通威旗下的四川永祥，東方希望、鄂爾多斯等企業(yè)），預(yù)計(jì)2018年年底國內(nèi)產(chǎn)能將達(dá)35萬噸（主要增量來自于保利協(xié)鑫，通威股份旗下的四川永祥）。

現(xiàn)階段多晶硅料的產(chǎn)能

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國內(nèi)主要多晶硅企業(yè)的產(chǎn)能及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃

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　　硅料成本約占組件成本的20~25%，我們對多晶硅料的價(jià)格、硅耗量的變化對于硅料占組件的每瓦成本進(jìn)行測算，結(jié)果如下圖所示。

硅料價(jià)格八月以來漲價(jià)迅猛

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不同硅耗量條件下，硅料價(jià)格對于每瓦成本的影響

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　　我國進(jìn)口多晶硅料占比約40%。從多晶硅料進(jìn)口來源來看，硅料從韓國、德國、臺(tái)灣、馬來西亞、美國進(jìn)口量占比分別為51.5%、26.1%、10％、6.6%、1.3％。韓國的多晶進(jìn)口硅料占比巨大，美國多晶硅料的進(jìn)口額在逐漸下降，這主要是由于我國對于美國多晶硅企業(yè)的“雙反”稅率超過50%，使得其喪失價(jià)格競爭優(yōu)勢，而對于韓國OCI稅率僅為象征性的2.4%，其他公司稅率大多不超過12.3%，這使得韓國的多晶硅料有相對競爭力。隆基綠能去年從韓國進(jìn)口14453噸，天合光能進(jìn)口9260噸，昱輝陽光進(jìn)口5063噸，韓華新能源進(jìn)口4850噸，晶澳太陽能進(jìn)口4563噸，旭陽雷迪進(jìn)口4225噸，晶科能源進(jìn)口3521噸。

2016年仍有約13.6萬噸的多晶硅料依靠進(jìn)口

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2016年進(jìn)口硅料中來自韓國的硅料占比過半

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2016年我國主要硅片企業(yè)的進(jìn)口硅料來源

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　　今年前五個(gè)月，多晶硅料的進(jìn)口量達(dá)5.80萬噸，其中韓國硅料占比達(dá)48.2%。根據(jù)2016年11月22日，我國商務(wù)部發(fā)布2016年第71號(hào)公告，對原產(chǎn)于韓國的進(jìn)口太陽能級(jí)多晶硅所適用反傾銷措施進(jìn)行期中復(fù)審調(diào)查。預(yù)計(jì)在今年11月份對韓國多晶硅反傾銷做出最終裁決。假如提高對于韓國多晶硅的稅率，將降低韓國硅料的競爭力，使得國內(nèi)多晶硅料的價(jià)格更具性價(jià)比優(yōu)勢，利好國內(nèi)多晶硅企業(yè)。

2016-2017年我國多晶硅進(jìn)口數(shù)量及價(jià)格

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2017年1-5月各國家/地區(qū)多晶硅進(jìn)口量及占比

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