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2017年中國化工行業上游情況及供需格局分析
2018/9/3 10:14:27 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示:化工品的原材料來源追溯到最上游,其實并不復雜,主要來源可以分為原油、煤炭、天然氣三個主線,其中,又以石油化工和煤化工的產業鏈最長最大。一、 三個原因致化工周期品景氣延續1、 原因一:成本端受原材料價格支持,化工品價格上漲原油方面,2016年化工品的原材料來源追溯到最上游,其實并不復雜,主要來源可以分為原油、煤炭、天然氣三個主線,其中,又以石油化工和煤化工的產業鏈最長最大。
一、 三個原因致化工周期品景氣延續
1、 原因一:成本端受原材料價格支持,化工品價格上漲
原油方面,2016年11月石油輸出國組織(OPEC)和其他產油國達成減產協議,決定在2017年1月到6月期間減產原油180萬桶/日,受協議影響,原油價格持續回暖。2017年5月25日經過商議,協議又將延長9個月至2018年3月,而近期又受沙特反腐風暴以及OPEC宣稱或將再次延長減產協議等消息的影響,原油價格一路走高, WTI原油價格以及布倫特原油價格已經達到59美元/桶和64美元/桶左右。目前來看,原油價格繼續上漲的預期依然強烈,未來,原油價格若持續穩中有升,將對石油化工產業鏈相關化工品價格的繼續上漲形成有效支撐。
煤炭方面,作為國家供給側改革政策中重要品種,2017年至今,煤炭供給側改革已經取得了顯著效果,實際去產能情況已經超過年初制定的1.5億噸目標。受此影響,煤炭供需逐漸趨于平衡,價格逐漸回暖,動力煤價格目前已經穩定在600元/噸以上。我們認為,未來煤炭行業的集中度將繼續提高,中小產能的復產將受政策壓制直至完全退出。促使煤炭行業健康有序發展將是國家長期的目標,將不再允許產能嚴重過剩的情況再次出現,煤炭價格的穩定將有利于煤化工產業鏈相關產品的價格穩定,減少波動。
天然氣方面,一般來說,天然氣本身作為一種清潔能源,在煤改氣等政策的驅動下,國內市場的主要看點還是需求量的逐漸增加。目前,國內有企業正在逐步上馬丙烷脫氫項目,作為丙烯、聚丙烯的原材料,我們也把天然氣歸類為化工品原材料的一個主線。
WTI原油價格走勢
資料來源:公開資料整理
布倫特原油價格走勢
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動力煤價格走勢
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天然氣價格走勢
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2、 原因二:行業進入去產能階段,供需格局改善致產品價格上漲
自從2011-2012年期間化工行業達到固定資產投資高峰期后,化學原料及化學制品制造業固定資產投資完成額的增速逐漸放緩,2016年甚至出現負增長,表明化工行業已過固定資產投資的高峰期,行業進入去杠桿、去產能階段,化工行業整體供需格局愈發有序,這也是本輪化工品行情上漲的主要原因之一。例如在滌綸長絲行業中,技術更加先進,成本更低的熔體紡絲法產能已經幾乎淘汰了較為落后的切片法產能,此外,尿素行業也計劃在十三五期間淘汰落后產能1300萬噸,與此同時,制冷劑、粘膠、純堿等行業產能也逐漸出清,產能過剩情況得到顯著改善。
國內化學原料及化學制品制造業固定資產投資完成額
資料來源:公開資料整理
3、 原因三:環保管制常態化,化工景氣周期將延續
2015年頒布新環保法后,國內環保管制逐漸趨嚴,執法力度不斷加大,2016年以來,中央已陸續派出四輪環保督察組,對全國31個省市和地區的企業環保情況進行了監督和檢查,成果顯著,前三批督察組全國問責總人數超過1萬,許多不符合規定的產能被陸續關停,行業基本面改善,同時這也導致了本輪化工品價格的上漲行情。
此外,環保督查和政策高壓下,化工企業入園政策正在加速推進,其中山東省擬規劃保留化工園區155個,整頓撤銷44個,并要求重點敏感區域內化工企業在2018年底前要“進區入園”,有危化品的企業必須進入專門的化工園區,同時新建化工企業必須“進區入園”,“進區入園”有一定門檻,長期來看,中小產能未來生存形勢不容樂觀,行業集中度有望進一步提高。
日前,環保部、發改委、工信部等多部委以及北京、天津、河北等省市共同印發《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》,方案提出要在2017年10月至2018年3月期間,京津冀大氣污染傳輸通道“2+26”城市PM 2.5平均濃度同比下降15%以上,重污染天數同比下降15%以上,此方案一出將影響鋼鐵、有色、建材、化工、焦化等多個行業,我們預計未來化工企業開工率可能會受到影響,產品價格有望繼續提升。
綜合近期的一系列環保政策的制定和執行力度來看,本次國家對環保管制的重視和嚴格史無前例,因此,我們預計許多在本輪環保督查中被整治和關閉的落后中小產能將很難恢復,此輪化工品景氣周期有望延續較長時間。
4、 主要化工品價格變化情況
受以上三個主要原因影響,截止目前,可以看到化工品價格雖然在年中有所震蕩,但是總體來看,價格均實現了同比大幅增長。
整體來看,首先參考化工品價格指數,可見,化工各子行業PPI從2016年11月起同比開始轉正,今年2月后化工品價格有明顯回落,但后期由于環保督查致產能趨緊,同時疊加下游需求回暖,價格有所回升,目前化工行業PPI指數維持在較高的水平,其中化學原料及化學制品制造業、化學纖維制造業、橡膠和塑料制品業和化學工業PPI指數今年10月同比漲幅分別為10.7%,11.6%,3.4%和7.5%。
國內化工品價格指數
資料來源:公開資料整理
細分來看,參考網站公開的73種化工大宗商品數據,可以看到,截至10月份最新數據,化工品價格普遍上漲,環比上漲數量為48,環比下降數量為23;相比去年同期,化工品價格也實現了同比大幅增長,同比上漲數量為63,同比下降數量僅為10。
重點化工品最新價格(截至2017年10月底)
商品月初價格(元/噸)月末價格(元/噸)環比漲跌同比漲跌雙氧水8951338.7549.58%59.56%醋酐55007307.1432.86%51.36%硫磺(顆粒)925.561175.5627.01%84.51%燒堿1124.441415.5625.89%124.37%氟化鋁(干法)83001040025.30%55.65%螢石2127.27258521.52%81.56%環氧氯丙烷10816.6712933.3319.57%60.66%環氧丙烷104301217016.68%21.18%苯胺10131.4311703.3315.52%59.77%己內酰胺15537.517558.3313.01%--氫氟酸11436.3612827.2712.16%111.32%硫酸334.2937010.68%15.62%氯化銨461.6751010.47%3.48%醋酸3385.71374010.46%51.11%丙烷44834909.39.51%33.68%磷酸一銨18702037.58.96%-0.34%重質純堿2293.3324757.92%58.91%電石2944.443158.897.28%23.64%二氯甲烷346036445.32%32.65%三氯甲烷2262.523765.02%53.89%冰晶石6557.146871.434.79%17.96%己二酸10133.33106004.61%31.95%輕質純堿21852283.334.50%54.28%炭黑7266.677566.674.13%45.86%尿素167917484.11%28.57%磷酸4764.294908.333.02%17.56%環氧乙烷9759.09100502.98%15.19%DMF622064002.89%43.28%硫酸鉀2708.332785.712.86%6.28%苯酚7887.58112.52.85%13.37%乙醇5238.895372.222.55%10.01%碳酸鋰153400157111.112.42%33.94%環己酮11720120002.39%47.69%TDI38833.33397502.36%-3.34%苯酐(華東)6672.226822.222.25%-1.92%OX6055.566183.332.11%-3.16%多晶硅1464001494002.05%33.59%鈦白粉(硫.金.廠)1770018016.671.79%28.37%焦亞硫酸鈉228523251.75%43.61%液氨2698.122742.861.66%34.86%硝酸14001421.431.53%24.14%黃磷16366.67166001.43%15.56%乙二醇7440.777534.621.26%35.88%碳酸鉀582058901.20%5.94%PX662567001.13%2.92%硝酸鉀4391.674433.330.95%9.06%硝酸銨177017800.56%21.09%活性炭10731.2510756.250.23%-0.03%氯化鉀1896.671896.670.00%0.51%脂肪醇18800188000.00%2.51%順酐(99.5%)9028.578971.43-0.63%34.50%純苯63206270-0.79%15.90%磷酸二銨24622442-0.81%-7.41%丙酮5861.115800-1.04%1.46%1,4-丁二醇1080010685.71-1.06%18.73%溴素29954.5529590.91-1.21%11.14%混二甲苯5481.545413.08-1.25%2.60%加氫苯61006013.33-1.42%11.98%甲苯5452.675354.67-1.80%-3.58%甲醛(37%)1406.251375-2.22%32.41%粗苯4887.54768.75-2.43%11.45%異丙醇75257225-3.99%4.33%DOP(華東)88758450-4.79%6.87%鹽酸127.5121.25-4.90%-41.28%乙烯1134.21076.8-5.06%13.61%辛醇86408195-5.15%20.78%磷礦石398377.5-5.15%-17.85%丙烯(華東)8386.677761.11-7.46%12.71%正丁醇(工業級)75706815-9.97%17.91%丙烯酸9666.678300-14.14%29.69%聚合MDI34187.529275-14.37%59.54%苯乙烯11484.629757.69-15.04%14.38%丁二烯116919041-22.67%-25.04%資料來源:公開資料整理
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