2019年，是全球經(jīng)濟(jì)全面承壓的一年：世界經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，國(guó)際貿(mào)易與投資增長(zhǎng)表現(xiàn)不佳，全球總需求不足。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

　　回首2019年，面對(duì)壓力和挑戰(zhàn)，中國(guó)人民銀行多措并舉、主動(dòng)作為，一手抓“量?jī)r(jià)”、一手防風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)決打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷改善金融管理和服務(wù)，在愈戰(zhàn)愈勇中展現(xiàn)出政策的定力和智慧。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)之年：三次“降準(zhǔn)” 貨幣政策突出逆周期調(diào)節(jié)

　　2019年，面對(duì)內(nèi)外部不確定性及經(jīng)濟(jì)下行壓力，保障經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”是央行政策調(diào)控的主要目標(biāo)之一。

　　過(guò)去一年，央行綜合施力，在貨幣政策上突出逆周期調(diào)節(jié)，充分靈活運(yùn)用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、逆回購(gòu)、中期借貸便利(MLF)，以及再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，保持了流動(dòng)性的合理充裕。與此同時(shí)，創(chuàng)設(shè)票據(jù)互換工具，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本等措施，也使得央行的政策工具箱得到豐富與創(chuàng)新。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年央行三次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放長(zhǎng)期資金約2.68萬(wàn)億元；全年共開(kāi)展100筆逆回購(gòu)操作，規(guī)模合計(jì)約7.40萬(wàn)億元。結(jié)合全年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)名義增速來(lái)看，全年流動(dòng)性的釋放依然在“靈活適度”“穩(wěn)健”的調(diào)控范疇內(nèi)。

　　貨幣政策的調(diào)控并不是簡(jiǎn)單對(duì)資金“總量”的控制，還在于對(duì)資金價(jià)格的合理引導(dǎo)。

　　2019年8月，央行進(jìn)行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制改革，旨在促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年12月20日的1年期和5年期以上LPR報(bào)價(jià)已較同期限貸款基準(zhǔn)利率低20個(gè)和10個(gè)基點(diǎn)，2019年12月末新發(fā)放貸款中運(yùn)用LPR的占比已達(dá)90%，初步體現(xiàn)了以市場(chǎng)化改革的方式降低貸款實(shí)際利率的政策效果。

　　貨幣政策工具的靈活運(yùn)用，讓金融活水精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)，小微企業(yè)融資情況得到改善。

　　據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘介紹，2019年小微企業(yè)貸款持續(xù)保持了量增、面擴(kuò)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2019年末，普惠型小微企業(yè)貸款余額為11.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25%，貸款余額戶數(shù)2100多萬(wàn)戶，較2019年初增加380萬(wàn)戶，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率較2018年平均水平下降0.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　未來(lái)貨幣政策的走向如何？央行在近日召開(kāi)的工作會(huì)議中提出，2020年將保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，加大金融支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、教授趙錫軍表示，貨幣政策由去年的“松緊適度”到今年的“靈活適度”，表明央行在注重流動(dòng)性適度調(diào)控的同時(shí)，更加注重對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)的精準(zhǔn)調(diào)控。同時(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)，保持了近年來(lái)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼亦表示，在2020年央行將堅(jiān)持“以我為主”，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，采取不同價(jià)格、數(shù)量、期限的組合，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)趨勢(shì)等內(nèi)外部因素變化，來(lái)進(jìn)行更為靈活、有力的調(diào)節(jié)。但同時(shí)幅度不會(huì)太大，穩(wěn)健仍然是貨幣政策的主基調(diào)。

　　防風(fēng)險(xiǎn)之年：打下“硬仗” 重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置取得突破

　　“經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的累積和出清，央行對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的處置是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工程，需要持之以恒地進(jìn)行系統(tǒng)性推進(jìn)。”趙錫軍表示。

　　2019年，金融防風(fēng)險(xiǎn)打下了幾場(chǎng)“硬仗”，為經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換及時(shí)“排雷”，大大降低了發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。

　　央行指出，2019年我國(guó)防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得關(guān)鍵進(jìn)展。宏觀杠桿率過(guò)快上升勢(shì)頭得到有效遏制，影子銀行治理成效明顯，重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置取得重大突破。同時(shí)，加強(qiáng)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，加快補(bǔ)齊外債、房地產(chǎn)金融等宏觀審慎政策框架，以及金融控股公司監(jiān)管、統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管等制度短板。

　　其中，對(duì)包商銀行的接管處置成為處置高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的“典型”。央行表示，依法果斷接管包商銀行，在最大程度保護(hù)存款人和客戶合法權(quán)益的同時(shí)，還堅(jiān)決打破了剛性?xún)陡叮瑖?yán)肅了市場(chǎng)紀(jì)律，促進(jìn)了金融市場(chǎng)信用分層，推動(dòng)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)。

　　此外，2019年，央行在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的整治方面延續(xù)了前期政策，尤其在規(guī)范整治網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)虛擬貨幣交易、打擊非法集資等方面成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，2019年末全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)248家，較年初下降76%，機(jī)構(gòu)數(shù)量、借貸余額及參與人數(shù)連續(xù)18個(gè)月下降。國(guó)內(nèi)173家虛擬貨幣交易及代幣發(fā)行融資平臺(tái)已全部無(wú)風(fēng)險(xiǎn)退出。

　　除了對(duì)已暴露風(fēng)險(xiǎn)的集中處置，在對(duì)暫未發(fā)生突出風(fēng)險(xiǎn)的其他領(lǐng)域，央行亦通過(guò)深化改革建立長(zhǎng)效機(jī)制，在制度層面完善對(duì)相關(guān)金融領(lǐng)域的監(jiān)管。

　　2019年，相關(guān)部門(mén)統(tǒng)籌協(xié)作推出系列“組合拳”，初步形成了債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管的大致框架。2019年12月，中國(guó)人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)分別就《公司信用類(lèi)債券信息披露管理辦法 (征求意見(jiàn)稿)》及《關(guān)于公司信用類(lèi)債券違約處置有關(guān)事宜的通知(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確要重點(diǎn)對(duì)各類(lèi)違反證券法的行為進(jìn)行查處，加強(qiáng)統(tǒng)一執(zhí)法，加大對(duì)違法行為的打擊力度。

　　促開(kāi)放之年：30+措施 金融加快開(kāi)放“倒逼”改革

　　過(guò)去的一年，同樣是金融領(lǐng)域加快開(kāi)放、深化改革之年：

　　明確將取消證券、基金、期貨、人身險(xiǎn)的外資持股比例時(shí)間提前至2020年；全面取消合格境外投資者投資額度限制；允許外資機(jī)構(gòu)開(kāi)展銀行間市場(chǎng)債券承銷(xiāo)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)；出臺(tái)12項(xiàng)進(jìn)一步促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化措施；取消人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制；提高澳門(mén)個(gè)人人民幣匯款額度；擴(kuò)大人民幣跨境支付系統(tǒng)參與機(jī)構(gòu)數(shù)量；推動(dòng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通；積極做好金融支持海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)及自貿(mào)港、粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角高質(zhì)量一體化發(fā)展等區(qū)域金融改革工作……

　　在一系列措施的相互配合下，2019年我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的腳步明顯加快，并“倒逼”改革深入推進(jìn)。

　　在國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩的背景下，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際資本仍頗具吸引力，境外投資者對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的投資需求相應(yīng)增加。在這一背景下，我國(guó)于2019年9月取消了合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制，同時(shí)取消RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制，大大降低了境外投資者進(jìn)入中國(guó)的行政審批成本，讓境外投資者進(jìn)入中國(guó)更加便利。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，全面取消QFII投資額度限制，標(biāo)志著我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放取得重要進(jìn)展，進(jìn)一步提升了我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度，有助于建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

　　2020年，“改革與開(kāi)放”仍將是央行工作的主旋律。在今年的工作會(huì)議中，央行明確提出將繼續(xù)深化金融改革開(kāi)放、繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，深化金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)改革等目標(biāo)。

　　此外，未來(lái)央行在金融科技方面的相關(guān)部署也令人期待。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)歐陽(yáng)日輝指出，作為2020年央行部署的七大工作之一，“加強(qiáng)金融科技研發(fā)和應(yīng)用”將會(huì)全面落實(shí)2019年頒布的金融科技發(fā)展規(guī)劃。

　　歐陽(yáng)日輝進(jìn)一步表示，隨著2020年運(yùn)用數(shù)字科技的深度和廣度擴(kuò)大，金融科技不僅可以創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，而且可以逐步改造金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)流程，全面提高金融服務(wù)與金融管理水平。