發(fā)行金融債是商業(yè)銀行一種常態(tài)化的融資渠道，也是銀行補(bǔ)充資本的主要方式之一。

　　《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，9月份商業(yè)銀行共計發(fā)行金融債券32只，環(huán)比增加13只，規(guī)模合計3716億元，環(huán)比增長65.05%，發(fā)行方主要為國有銀行、股份制銀行和城商行。其中，次級債共發(fā)行25只，規(guī)模合計3481億元。

　　中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員甄新偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行發(fā)行金融債規(guī)模明顯增加，將有利于補(bǔ)充各類銀行特別是中小銀行資本金，緩釋受疫情沖擊不良資產(chǎn)增加所帶來的資本消耗壓力。

　　根據(jù)東方金誠發(fā)布的金融債市場月報顯示，9月份金融債主體級別在AAA、AA+和AA的債券數(shù)量分別為72只、14只和7只。國股銀行債券發(fā)行量激增，且中小銀行資本補(bǔ)充情緒高漲，本月發(fā)債主體級別中樞水平略有下降，AAA級金融機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比為94.50%，環(huán)比下降1.27個百分點。

　　報告顯示，為了穩(wěn)定季末流動性，央行9月末密集開展公開市場操作，資金呈現(xiàn)凈投放，但當(dāng)月債市供給壓力較大，且央行維持貨幣穩(wěn)健中性基調(diào)，市場中長期資金面偏緊，資金利率上行。同時由于當(dāng)月中長期資本補(bǔ)充債券發(fā)行量占比較大，9月份金融債加權(quán)發(fā)行利率為4.05%，自4月份觸底以來，呈現(xiàn)持續(xù)抬升趨勢，9月份環(huán)比增加0.5個百分點。

　　具體來看，AAA級3年期商業(yè)銀行債發(fā)行利差保持歷史低位，AA+和AA級商業(yè)銀行債發(fā)行利差自5月份以來持續(xù)收窄，9月份小幅反彈；AAA級商業(yè)銀行次級債利差呈現(xiàn)下降趨勢，顯示商業(yè)銀行整體議價優(yōu)勢明顯。9月份商業(yè)銀行債券發(fā)行利差小幅抬升，維持較低水平，商業(yè)銀行等級利差走闊，顯示國有行和股份行很強(qiáng)的市場議價能力。

　　東方金誠金融業(yè)務(wù)部分析師郄亞美對《證券日報》記者表示，四季度為金融機(jī)構(gòu)發(fā)債高峰期。由于資金利率中樞穩(wěn)中偏緊，預(yù)計金融機(jī)構(gòu)發(fā)行利率水平難以明顯改善。在“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變過程中，實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)釋放積極信號，基本面走強(qiáng)。

　　郄亞美分析表示，四季度貨幣政策或?qū)⒕S持穩(wěn)健中性，進(jìn)一步收緊的概率較小，臨近年終，市場資金利率中樞穩(wěn)中偏緊，結(jié)構(gòu)性調(diào)整及降成本為監(jiān)管政策的主要基調(diào)。目前結(jié)構(gòu)性存款壓降、同業(yè)存單發(fā)行成本抬升一定程度上壓制銀行負(fù)債端成本，短期內(nèi)債券收益率將保持小幅震蕩。同時，當(dāng)前金融債信用利差相對較高，且與城投債利差收斂，票息策略將成為目前金融債交易的主流策略。從發(fā)行來看，四季度為金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行高峰期，后期將隨著資金及資本補(bǔ)充需求落地，供給量將保持在較高水平。目前貨幣政策為穩(wěn)健中性，整體資金利率中樞穩(wěn)中偏緊，金融債發(fā)行利率難以明顯改善。