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成都匯陽關于高溫來襲疊加成本下行,這一行業業績有望反轉!
2023/7/10 12:14:34 來源:財訊網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示:5月以來,全國多地已經迎來高溫天氣,且多數為提前到來。截至6月5日,我國已有一半以上的省會級城市迎來高溫天氣,而且絕大多數為提前到來。【高溫拉動負荷新高,社會用電需求高增】5月以來,全國多地已經迎來高溫天氣,且多數為提前到來。截至6月5日,我國已有一半以上的省會級城市迎來高溫天氣,而且絕大多數為提前到來。杭州4月14日就早早迎來高溫,較常年提前近兩月。重慶、廣州、成都等地的首個高溫日提前一個多月,南京、合肥、濟南等地偏早20 天以上,武漢、天津、長 沙、海口也比常年平均值偏早超過 10 天。南方與北方分別于5-6月出現連續高溫。5月30日,全國共有 18 個站點打破當地觀測史最高氣溫紀錄,絕大多數站點位于云南。另有178個站點打破當地 5 月最高氣溫紀錄,主要分布在湖南、江 西、福建、廣東、廣西、貴州、四川、云南。廣東有61個站點打破 5 月最熱紀錄,占全省站點的 71%。6月24 日,京津冀出現大范圍 38℃以上高溫天氣。北京,天津、河北廊坊、霸州等站點截至24日14時,連續三天出現 40℃以上高溫天氣。
5月22日,南方電網統調負荷今年首次突破 2 億千瓦大關,較去年提前36天;5月31日,南方電網最高統調負荷2.22 億千瓦,同比增長 13.5%,接近歷史最大值。據北極星輸配電網,6月端午假日期間,華北電網最大負荷達 2.82億千瓦,創 2023 年新高。
國家統計局數據顯示:今年1-5月份,全國全社會用電量 35325 億千瓦時,同比增長5.2%。其中5月份全國全社會用電量 7222 億千瓦時,同比增長 7.4%。1-5月全國累計電力消費增速為 5.23%,累計同比增速接連創年內新高。
【電力供應偏緊,火電發揮“壓艙石 ”作用】
根據 2023 年4月國網能源院經濟與能源供需研究所《中國電力供需分析報告 2023》,預計 2023 年全國全社會用電量為9.16 萬億~9.33 萬億千瓦時,同比增長 6.0%-8.0%。預計 2023 年,全國夏季最大負荷 13.7 億千瓦,同比增長6.5%; 冬季全國最大負荷 12.8 億千瓦左右。2023 年全國電力供需平衡偏緊,局地高峰時段電力供需緊張。
5月,全社會發電量 6886 億千瓦時,同比增長5.60%,漲幅較4月縮窄0.50pct。分電源類型看:
火電發電量4713 億千瓦時,同比增長 15.90%,漲幅較 4 月擴大 4.40pct;
水電發電量820 億千瓦時,同比下降 32.9%,降幅較 4 月擴大 7.00pct;
核電發電量369 億千瓦時,同比增長 6.30%,漲幅較 4 月擴大 0.60pct;
風電發電量835 億千瓦時,同比增長 22.60%,漲幅較 4 月收窄 4.85pct;
太陽能發電量241 億千瓦時 ,同比上升 0.10% ,漲幅相較于 4 月收窄12.26pct。
由于西南來水情況不及去年以及風光新能源消納問題,清潔能源同比增速下降;火電彌補用電缺口發電量保持高速增長。
2023年1-5月,火電投資同比增長 11.9%,2023年第一季度,新增煤電核準分別為 2045 萬千瓦,其中2023年第一季度煤電核準已超過 2021年全年。預計后續仍會持續新增煤電規劃項目以及儲備項目,夯實煤電保供基本盤。
5月全國總新增裝機 2612 萬千瓦,其中新增火電裝機 936 萬千瓦,新增水電裝機 79 萬千瓦,新增核電裝機 0 萬千瓦,新增風電裝機 216 萬千瓦,新增光伏裝機 1290 萬千瓦。光伏裝機延續開年以來良好裝機并網態勢,5 月裝機量同比增速達 88.87%。由于低基數效應,2023 年 5 月火電裝機容量增速顯著提升為 2240%。
【煤炭價格下跌超 30%,火電迎業績反轉】
截至6月25日,京唐港 5500 大卡動力煤市場價 825 元/噸,年初至今下跌30%;4700 大卡進口動力煤市場價 655 元/噸(含稅),年初至今下跌 34%;3800大卡進口動力煤市場價 508.5 元/噸(含稅),年初至今下跌 32%。
從近 5 年四大火電央企與部分省屬火電企業單季度毛利率來看:2020 年以前煤價整體低位運行,各企業整體毛利率在 15~20%左右;2021年全年煤價持續走高,京唐港 5500大卡動力末煤全年均價同比上漲 49%,各企業盈利水平下降明顯,至 2021 年第四季度整體毛利率下滑至-30%~-20%;2022年全年煤價繼續上行,京唐港 5500 大卡動力末煤全年均價同比上漲 48%,但電價上浮20%大幅 緩解了燃料成本上漲的壓力,各企業整體毛利率水平修復至 0~5%左右;2023年 一季度煤價環比下降 21%,各企業整體毛利率水平修復至5~10%左右;2023 年二季度以來煤價繼續回落,預計二季度各火電企業盈利能力將繼續改善。
根據行業部分公司的火電發電量、度電煤耗與市場煤占比測算,假設 2023年 5500 大卡動力煤市場價分別下降 100 元/噸和 200 元/噸。在市場煤價下降 100 元/噸的情景下,華能國際將增加凈利潤 55 億元,華電國際、大唐發電、粵電力將增加凈利潤 25 億元左右。
參考資料:信達證券-電力行業5月月報:高溫來襲負荷迎新高,火電支撐用電量快速增長-230706.pdf 銀河證券-2023年公用事業行業中期策略:火電迎業績反轉,新能源打開長期成長空間-230702.pdf
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