煤炭需求難改疲軟態(tài)勢

　　下半年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)面臨下行壓力。一方面,固定資產(chǎn)投資增長或?qū)⑦M(jìn)一步放緩,特別是由于房地產(chǎn)市場不確定性增大,房地產(chǎn)開發(fā)投資可能會(huì)受到較大制約;另一方面,受國內(nèi)勞動(dòng)力成本提高,世界經(jīng)濟(jì)形勢日趨復(fù)雜等因素影響,進(jìn)出口增長仍將面臨不小壓力。經(jīng)濟(jì)下行無疑將使能源、原材料需求繼續(xù)承壓。另外,出于環(huán)�？紤],各地已經(jīng)、正在或即將出臺(tái)各種各樣的限煤措施,煤炭需求也將因此受到不同程度的影響。

　　分行業(yè)看,預(yù)計(jì)發(fā)電和取暖用煤需求增長乏力。經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致全社會(huì)特別是工業(yè)用電需求增長放緩,是發(fā)電用煤增長乏力的主要原因。除此之外,水電出力增長較快,落后產(chǎn)能淘汰力度的不斷加大,以及單位能耗下降也會(huì)制約發(fā)電用煤需求增長。而在冬季取暖季,各大城市加氣代煤力度則會(huì)抑制取暖用煤總量增長。

　　鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢。受固定資產(chǎn)投資增長放緩,特別是房地產(chǎn)產(chǎn)市場不確定性加大等因素影響,預(yù)計(jì)下半年鋼材需求形勢難以出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn),生鐵、焦炭產(chǎn)量也難以出現(xiàn)明顯增長,鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢。

　　水泥行業(yè)用煤需求增長也將有所放緩。一方面,水泥是重要的建材產(chǎn)品,如果房地產(chǎn)投資增長大幅回落,水泥產(chǎn)銷量以及水泥行業(yè)用煤需求難免進(jìn)一步受到影響;另一方面隨著節(jié)能減排和落后產(chǎn)能淘汰力度的加大,水泥產(chǎn)品單位能耗也將繼續(xù)回落,用煤需求也會(huì)受到一定影響。

　　化肥行業(yè)用煤需求繼續(xù)疲軟,化工用煤保持增長勢頭。氮肥產(chǎn)量難以大幅增長決定了化肥用煤需求將繼續(xù)疲軟。由于多個(gè)以褐煤和煙煤為原料的新建大型合成氨-尿素裝置陸續(xù)投產(chǎn),以無煙塊煤為原料又缺乏原料優(yōu)勢的獨(dú)立、中小氮肥企業(yè)將遭遇生存危機(jī),無煙塊煤需求可能會(huì)相對減少�；�肥用煙煤和褐煤需求將有所增加,但化肥用煤總量難以出現(xiàn)明顯增長。另外,隨著煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣裝置的不斷投產(chǎn),新型煤化工用煤需求將繼續(xù)保持適當(dāng)增長。

　　煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制

　　目前國內(nèi)煤炭產(chǎn)能是充裕的,而且新增產(chǎn)能還在陸續(xù)增加,如果需求增加,煤炭產(chǎn)量增長是有基礎(chǔ)的。但是,考慮到煤炭需求難改疲軟態(tài)勢,下半年煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制,全年全國原煤產(chǎn)量同比將基本持平。

　　分區(qū)域看,不同區(qū)域煤炭產(chǎn)能釋放程度會(huì)存在較大差別。對于中東部多數(shù)煤炭調(diào)入?yún)^(qū)而言,由于區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)不能實(shí)現(xiàn)自我滿足,且自產(chǎn)煤炭物流成本相對較低,與區(qū)域外調(diào)入煤炭相比,具有相對競爭優(yōu)勢,煤炭產(chǎn)能應(yīng)該能夠較充分釋放。對于煤炭主產(chǎn)區(qū)來說,特別是山西、內(nèi)蒙古和陜西三省區(qū)來說,其煤炭產(chǎn)能釋放將受到明顯制約。近年來煤炭行業(yè)投資熱情高漲,新增產(chǎn)能主要集中在以上地區(qū),且目前仍然不斷有新增產(chǎn)能釋放,可以說目前國內(nèi)過剩的煤炭產(chǎn)能也主要集中在這些地區(qū)。在煤炭需求整體疲軟、外運(yùn)需求增長乏力的情況下,這些地區(qū)煤炭產(chǎn)量必然會(huì)遭到壓制,煤炭產(chǎn)能釋放受限。值得注意的是,在煤炭產(chǎn)能釋放整體受限的情況下,山西、內(nèi)蒙古、陜西三省區(qū)之間以及區(qū)域內(nèi)各大企業(yè)之間的競爭也將更加激烈。

　　煤炭進(jìn)口總體趨于平穩(wěn)

　　在煤炭需求疲軟,產(chǎn)量遭到抑制的情況下,能夠讓國內(nèi)煤炭企業(yè)略感欣慰的是,下半年煤炭進(jìn)口總量將趨于平穩(wěn),不會(huì)再度出現(xiàn)大幅增長,全年煤炭進(jìn)口總量同比或?qū)⒒�本持平。預(yù)計(jì)下半年月煤炭進(jìn)口量仍將保持在2600-2800萬噸,全年煤炭進(jìn)口量仍將在3.2億噸左右,同比基本持平。因?yàn)槊禾窟M(jìn)口相對趨于平穩(wěn),所以,與前幾年相比,未來進(jìn)口煤對國內(nèi)煤市的沖擊將相對減弱。

　　有消息稱,相關(guān)部門正在制定商品煤質(zhì)量管理辦法,并很可能在年內(nèi)推出。依據(jù)管理辦法,將對進(jìn)口煤進(jìn)行更加嚴(yán)格的檢驗(yàn)檢測。但是,我們認(rèn)為,相關(guān)辦法對煤炭進(jìn)口的影響可能并沒有想象的大。

　　之所以說未來煤炭進(jìn)口不再快速增長,進(jìn)口煤對國內(nèi)煤市的沖擊相對減弱,并不是因?yàn)閲鴥?nèi)煤企限制煤炭進(jìn)口的呼吁發(fā)揮了作用,而正是前幾年煤炭進(jìn)口快速增長之后的必然結(jié)果。因?yàn)榍皫啄昝禾窟M(jìn)口持續(xù)快速增加,給國內(nèi)煤市造成了較大沖擊,國內(nèi)煤價(jià)被迫實(shí)現(xiàn)了正�；貧w,國內(nèi)外煤炭市場逐步趨于均衡。未來煤炭進(jìn)口既難以再現(xiàn)快速增長,也不大可能出現(xiàn)顯著下降,而是有望總體趨于平穩(wěn)。

　　煤炭價(jià)格繼續(xù)保持弱勢

　　在煤炭需求疲軟的情況下,預(yù)計(jì)下半年煤炭價(jià)格整體仍將保持弱勢,但是,也不排除部分時(shí)段因?yàn)樾枨箅A段性增加,部分煤種價(jià)格出現(xiàn)短暫企穩(wěn)回升。

　　之所以預(yù)計(jì)下半年煤價(jià)整體將繼續(xù)保持弱勢,原因主要有兩方面,一是煤炭產(chǎn)能過剩明顯,而且還在不斷增加,過剩壓力不斷加大。據(jù)睿能咨詢調(diào)研統(tǒng)計(jì),目前國內(nèi)在產(chǎn)和實(shí)質(zhì)性在建的煤炭總產(chǎn)能接近60億噸。今年1-4月份煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資雖然有所回落,但投資額仍然達(dá)到了860.1億元。大量投資意味著新增產(chǎn)能將繼續(xù)增加,未來市場過剩壓力可能進(jìn)一步加大。二是目前絕大多數(shù)企業(yè)仍然有利潤。很多人說,目前煤價(jià)已經(jīng)逼近企業(yè)成本了,成本對煤價(jià)的支撐在逐漸增強(qiáng)。這種說法有一定道理,因?yàn)樘潛p的企業(yè)數(shù)在逐步增加。但值得注意的是,當(dāng)前煤價(jià)下,絕大多數(shù)企業(yè)仍然是盈利的。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示了這一點(diǎn)。1-4月份煤炭行業(yè)利潤總額為411.7億元,同比下降42%;2004家虧損企業(yè)虧損額累計(jì)達(dá)到247.4億元,同比增長43.5%;據(jù)前面兩項(xiàng)測算,1-4月份煤炭行業(yè)4990家盈利企業(yè)的利潤總額仍然高達(dá)659.1億元,這幾乎相當(dāng)于2006年全年煤炭行業(yè)的利潤總額。在有利潤的情況下,相信沒有一家企業(yè)愿意輕易停產(chǎn)。

　　總而言之,在煤炭需求疲軟的大背景下,產(chǎn)能過剩,加上有利可圖,你不生產(chǎn),別的企業(yè)會(huì)生產(chǎn),你不降價(jià),別的企業(yè)會(huì)主動(dòng)降價(jià)以增加銷量,直到煤價(jià)跌到真正的均衡點(diǎn)。