8月以來，受高溫多雨天氣影響，西本終端采購量已經(jīng)連續(xù)三周下滑并降至年內(nèi)偏低水平。同時(shí)，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，全國粗鋼表觀消費(fèi)量4.38億噸，同比減少96萬噸;1-7月份，全國鋼材出口4907萬噸，同比大幅增長36.9%。數(shù)據(jù)顯示，上半年很大程度上是大幅增長的鋼材出口需求緩解了國內(nèi)需求下滑的壓力。根據(jù)我們的最新調(diào)研情況顯示，華東大型鋼廠9月接單情況并不理想，環(huán)比小幅上升但同比出現(xiàn)下滑，而商業(yè)地產(chǎn)的資金情況依然緊張，開工有限，進(jìn)展緩慢。換言之，期待中的“金九銀十”或難及預(yù)期，鋼價(jià)反彈動力不足。

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬會員企業(yè)粗鋼日均181.99萬噸，較7月下旬增3.6%，顯示鋼廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持在高位。而根據(jù)調(diào)研顯示，由于近兩周鋼價(jià)跌幅大于礦價(jià)跌幅，導(dǎo)致不少生產(chǎn)建筑鋼材的企業(yè)盈利大幅縮減。上周Mysteel調(diào)查163家鋼廠盈利面79.75%環(huán)比出現(xiàn)下降，部分調(diào)坯軋材廠以及小鋼廠出貨壓力加大并陷入虧損困境，主動關(guān)停了部分產(chǎn)線，但大中型鋼廠依然是滿負(fù)荷生產(chǎn)。總體而言，高位產(chǎn)量縮減有限，對鋼價(jià)制約作用明顯。

　　近期國內(nèi)鋼價(jià)全面快速下跌，鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)、補(bǔ)差成為主流，華東主要鋼廠更是出現(xiàn)領(lǐng)跌之勢。其中，沙鋼對8月下旬螺紋鋼下調(diào)70元/噸，線材、盤螺下調(diào)100元/噸-120元/噸，對8月中旬的提貨量給予追補(bǔ)：螺紋鋼補(bǔ)50元/噸，盤螺補(bǔ)80元/噸，線材補(bǔ)60元/噸，這已經(jīng)是沙鋼年內(nèi)最低出廠價(jià)格。受此影響，華東其他鋼廠紛紛跟進(jìn)。而山東主流鋼廠在降價(jià)趨勢面前，再度召開聯(lián)合保價(jià)會，但也只是約定月底之前不再降價(jià)而已。據(jù)了解，山東多家鋼廠廠區(qū)內(nèi)庫存快速上升，出貨壓力大增，聯(lián)合保價(jià)或僅是無奈之舉，實(shí)際收效較為有限。

　　在鋼價(jià)全面回落的同時(shí)，原料價(jià)格也持續(xù)走低。鋼坯市場方面，截至8月25日，唐山普碳鋼坯跌至2600元/噸，創(chuàng)下近8年新低水平。由于調(diào)坯軋材企業(yè)多數(shù)虧損，對鋼坯采購意愿不足，將繼續(xù)對鋼坯價(jià)格造成壓制。而鐵礦石市場方面，上周五普氏指數(shù)(62%)報(bào)89.75美元/噸，周環(huán)比下跌4.00美元/噸。時(shí)隔2個(gè)多月之后，普氏指數(shù)再度跌至90美元以下，顯示出鐵礦石市場的巨大壓力。另據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，本周全國34個(gè)港口鐵礦石庫存10761萬噸，較上周五上漲58萬噸。據(jù)了解，隨著澳洲、巴西等主要港口7月檢修結(jié)束，8月海運(yùn)發(fā)貨量普遍上升，后期港口到貨壓力會逐漸加大。

　　而從礦山最新動態(tài)來看，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓公司致力于將西澳鐵礦石年產(chǎn)能提高至2.9億噸，高于早前提至2.7億噸的目標(biāo)。而淡水河谷也宣布已從巴西環(huán)保局獲得卡拉加斯礦擴(kuò)張?jiān)S可，允許N4WS,N5S,MorroI和MorroII等礦擴(kuò)產(chǎn)，該幾大礦區(qū)鐵礦石總儲量18億噸。相關(guān)行動表明，國外礦山仍在通過擴(kuò)產(chǎn)降本的方式來提高利潤并擠占中小礦山的生存空間，明后年礦價(jià)下行空間將被進(jìn)一步打開。

　　螺紋鋼6-7月的止跌反彈，主要的支撐在于對政策利好有期待，認(rèn)為政策托底的背景下，資金會由緊轉(zhuǎn)松，需求能有效釋放。但7月全面下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及一線調(diào)研均顯示，首先，資金面并未有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，商業(yè)地產(chǎn)依然融資困難，開工不足;其次，需求并未有效啟動。草根調(diào)研顯示9月鋼廠訂單僅是環(huán)比小幅上升，同比仍有不足;同時(shí)，多家鋼廠成材庫存上升，庫存占款壓力加大。在政策預(yù)期落空、需求面難有支撐的背景下，前期積蓄的空頭動能集中釋放，從而將鋼價(jià)打壓至上市以來新低水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，以上利空因素仍將持續(xù)發(fā)酵，對鋼價(jià)反彈造成壓制。