10月由于海外市場、大宗商品持續回調、新一輪新股發行等因素，上證指數下跌1.1%。而煤炭板塊方面也受到影響，雖然價格企穩回升，但仍下跌3.8%，跑輸上證綜指和滬深300分別2.7和2.4個百分點。11月煤炭基本面關注：(1)9月以來各地限產政策陸續落實，其中內蒙地區部分產量超過核定產能的企業已經陸續停產放假，預計11月產量環比有望進一步收縮。(2);歷史上11月火電發電量環比平均上漲4.8%，加上豐水期水電出力基數較高，預計11月進入枯水期后火電環比回升幅度也將高于歷史平均。

　　10月煤炭市場回顧：港口煤價小幅上漲，產地價格以漲為主

　　各煤種穩中有降：動力煤方面，秦港5500大卡最新平倉價為500元/噸，較9月末上漲3.09%;產地方面價格以漲為主，晉陜蒙除小部分煤種略有下跌外，其他價格全面上漲;煤價下跌主要集中在西南和西北部分地區。煉焦煤方面，山西、河北、安徽等地主要焦煤品種普遍上漲10-30元/噸。

　　進口量環比大幅回落：9月煤炭進口量環比上漲，9月全國煤炭進口量(含褐煤)2116萬噸，同比下跌17.8%，環比上漲12.2%。

　　11月煤炭市場預測：11月煤價或穩中有升，動力煤價有望全面上行

　　動力煤價格有望全面上行：10由于電廠日耗不高，煤炭庫存高企，電廠采購積極性較差，預計進入11月伴隨水電出力減少，火電發電量環比有望迎來顯著改善，冬儲煤預期也在加強，而供給方面限產政策作用也將進一步顯現，預計供需面環比有望改善，煤價延續上漲將是大概率事件，不過目前高企的庫存可能制約煤價上漲。煉焦煤價格或將維持穩定：近期山西、山東、陜西等地主流煤企小幅上調焦煤報價，但終端需求仍一般，目前為了迎接APEC會議，京津冀將進一步深化區域大氣污染防治協作機制，鋼廠補庫也普遍較為謹慎。后期受供給收縮利好刺激，預計后期焦煤價格整體將以穩為主。

　　11月行業觀點：需求有望季節性回升，仍看好供給控制的持續超預期和煤價企穩回升預期

　　11月由于發電量環比上升，超產限制和進口關稅落實等因素，預計供需面有望改善，煤價繼續上行的概率較大。而此前政府出臺的一系列扶持政策已充分反映出政府對扭轉行業經營現狀的決心至強烈。由于短期煤炭企業發布的經營數據普遍較為慘淡，預計后期政府政策力度仍較大。