中國有色金屬工業協會最新公布的有色金屬產業景氣指數分析報告顯示,2015年3月,中經有色金屬產業景氣指數顯示為43.1,較上月回落0.6點,景氣指數連續8個月回落,目前降至“偏冷”區間中部偏下。一季度,鉛鋅價格重心繼續回落,企業效益和投資增速均負增長,鉛鋅礦山產量繼續下降,冶煉產量延續分化走勢,鉛鋅行業運行趨勢與有色金屬行業景氣指數基本一致。

　　一、一季度鉛鋅行業困境加深

　　(一)價格重心繼續回落

　　受美元指數持續走強以及能源價格暴跌影響,一季度國內外鉛鋅價格延續去年四季度以來的回調態勢。其中滬鉛主力合約于1月14日跌至11770元/噸,創下2011年3月份鉛期貨上市以來的最低,一季度滬鉛主力合約均價為12334元/噸,環比下跌6.7%,現貨市場均價為12474元/噸,環比下跌7.0%。雖然2015年中國鉛冶煉廠減產,但精鉛消費繼續放緩,基本面對鉛價支撐有限。

　　鋅價方面,2014年四季度以來,國內鋅冶煉廠保持較高的開工水平,一季度這種情況延續,供應釋放、消費受季節和環保拖累,基本面也成為壓制鋅價的因素,現貨對滬鋅主力合約由去年四季度平均升水200元/噸,逐步轉為平水直至貼水150元/噸左右。一季度滬鋅主力合約于3月19日跌至15520元/噸的年內低點,季度均價為16103元/噸,環比下跌2.6%,現貨市場均價為16191元/噸,環比下跌3.8%。

　　(二)行業效益出現明顯下降

　　受鉛鋅價格持續回落影響,鉛鋅行業主營業務和利潤均出現下降。統計顯示,1-2月鉛鋅行業實現主營業務收入502.7億元,同比下降1.7%,由2014年四季度的小幅正增長轉為負增長。其中,采選業124.3億元,同比下降9.6%;冶煉業369.7億元,同比增長1.2%。實現利潤18.5億元,同比大幅下降42.4%。其中,鉛鋅采選業實現利潤11.0億元,同比減少24.1%,減少幅度持續擴大;鉛鋅冶煉1.9億元,同比減少50.7%,冶煉業瀕臨虧損邊緣。

　　(三)礦山冶煉投資負增長

　　1-2月鉛鋅行業完成投資額19.9億元,同比下降14.7%。其中,采選業投資11.0億元,同比下降5.7%,下降幅度較去年四季度季度略有擴大;冶煉業投資8.9億元,同比下降23.6%,延續去年四季度以來的大幅回落態勢。近年來,我國鉛鋅冶煉業投資主要是為了改善經營狀況,針對綜合回收、渣處理和冶煉技術改造,而新建冶煉項目大幅減少。

　　(四)礦山產量繼續下降,冶煉產量延續分化

　　受不斷走低的價格以及季節性因素等影響,今年一季度鉛鋅礦山產量延續2014年以來的下降走勢,且下降幅度較去年四季度有所擴大。據統計,1-2月份全國生產鉛精礦和鋅精礦分別同比下降11.5%和3.8%,產量分別為26.2萬噸和53.7萬噸。鉛價大幅回落、下游低迷依舊,去年年底大型鉛冶煉廠通過減產來遏制虧損擴大,而鋅冶煉廠受益于較高的TC而產量繼續保持增長。據統計,1-2月全國精鉛產量65.5萬噸,同比下降5.4%;精鋅產量為96.7萬噸,同比增長17.0%。