央企華潤正面臨前董事長宋林因貪腐問題落馬以來最大的一次業務調整，其主營零售消費品業務的旗艦華潤創業4月21日在香港聯交所發布公告，稱控股公司華潤集團建議以280億港元代價收購前者所有的非啤酒業務。目的是改善受零售拖累表現欠佳的業績，提振公司長期被打壓的股價，“捍衛”其藍籌股的尊嚴。

　　老華創擁有零售、食品、飲料和啤酒四大業務板塊，通過多年激進的并購擴張，終在去年突破千億資產。但資產規模的一味增長并未轉化為利潤。尤其去年5月，華創旗下的零售公司華潤萬家接盤英國零售企業Tesco在中國內地的業務之后，其零售板塊首次由綠轉紅。

　　當然把罪都怪在收購樂購中國上是不負責任的，實際上華潤萬家自身早在之前就已經連續好幾個季度出現利潤的負增長。去年以來，數個外資大行因此給予華創中性或者負面的評級。華潤萬家曾經很長一段時間內引以為傲的大賣場模式也在2014年華創的財報中被明確放棄。

　　華創高層在上述公告之后于香港大本營舉行的記者會上，沉重地指出過去一年半中國零售市場因為互聯網電商以及反腐而發生巨變，強調互聯網是管理層認為必須要投資的產業。但投資回報遠超預期，所以不得已讓集團來承擔零售向電商轉型的全部風險。對于記者有關華潤是否會圍繞電商下一盤更大的棋，例如將零售電商分拆上市的問題，高層一概回避。這或許不是心虛的反應，但從某種程度上能說明在這個時間節點上，華潤電商手上的籌碼有限。

　　實際上，3月底華潤萬家已經悄然上線新的電商品牌“e萬家”。目前屬于公測階段，預計6月份正式發布。這并非華潤萬家首次“觸”網，也很有可能不是最后一次。尤其是在今年2月份，上至母公司華潤集團董事長傅育寧，下至具體的業務牽頭人華潤萬家電商事業部總經理李灝紛紛通過集團內刊發聲，呼吁要以積極的心態擁抱互聯網，迎接整個集團的電商化轉型。

　　不過，眾所周知的是，早在科網股泡沫破滅的2004年，華潤萬家就開始切入電商，推出的品牌叫做“萬家摩爾”。要知道那十年是線下實體零售行業的黃金十年，別說是選擇發展電商的傳統零售企業屈指可數，就算是今天看來風頭正勁，扮演傳統零售顛覆者角色的線上B2C巨頭京東當時也不過剛起步，另一巨頭天貓商城6年之后才宣告誕生。外界認為，華潤萬家起了個早床，趕了個晚集的主要原因是打法過于保守。

　　那么再戰電商，華潤萬家打算投入多少資源？勝算又有多高？有專家對記者分析稱，華潤萬家做電商無非是賣個概念，要靠此盈利仍遙遙無期。

　　實體的潰敗

　　“中國零售行業經營環境變化很大。”華潤集團代表閻飚在上述華創宣布剝離零售業務的記者會上總結說原因無非兩點，一是有電商的沖擊，二是自身經營模式的變化。

　　的確如此，華潤萬家過去引以為傲的大賣場模式幾乎是突然之間就被終結了。在華創2014年的財報中明確寫著，今后零售將向小型和高端精品拓展，原來的大賣場或租或售，總之不再是公司火力最猛的主戰場了。

　　前兩年，大賣場在超市上很有競爭力，品類齊全，價格誘人，能夠很好地滿足消費者一站式購齊的需求。但上海尚益企業管理咨詢有限公司總經理胡春才向記者表示，隨著這兩年電商，尤其是移動電商的發展，消費者對網購越來越習慣，大賣場原有的兩大優勢均逐漸不復存在。

　　一是線上線下價格出現倒掛，普遍線上價格要比線下低廉，二是線上零售品類多，選擇余地大，當前電商所能提供的單品規模合計起來達到千萬級別，線下僅三四萬個。例如線下實體商超就算是規模大如華潤萬家，其細分品類也不過2000－2500個，選擇余地的比例至少是1比好幾百。并且在不同的線上商家之間切換，成本為零，線下大賣場則相隔最近的少說也有兩三公里遠，切換需要時間成本。

　　上面是對消費者而言，而對商家來講，大賣場毛利主要靠非食以及食品中高價值的商品，例如奶粉和酒類等來貢獻。電商切入這塊市場之后，按照規律，物流人工費用基本差不多，所以價格越高的商品，占用的物流配送的成本就越低，其運營成本也就跟著低了，最終導致原本價值高的食品和非食兩塊利潤大頭被電商從大賣場手中搶走。

　　此外，伴隨著利潤被攤薄的是租金成本的迅速攀升。大賣場租金合同平均10-15年，早期業主圖大賣場品牌效應（尤其是外資商超）能夠推動土地升值，往往割肉出租。而從大賣場興起的1995年算起，最老的也有20多年歷史了，這20余年間地價不知翻了多少番。所以一旦合同到期，業主就會變本加厲地上漲租金，以追回以往的損失。