中國是全球味精的定價中心，國內(nèi)味精龍頭企業(yè)阜豐集團、梅花生物具備定價能力。21世紀味精行業(yè)經(jīng)過3輪的行業(yè)整合，目前中國味精產(chǎn)能占世界的75%，供給量占全球的60%以上，是全球最大的味精生產(chǎn)國和味精出口國。目前阜豐、梅花產(chǎn)能全球占比分別為33%、25%（含伊品），市場價由阜豐和梅花主導(dǎo)。

      圖：全球味精產(chǎn)能分布圖

　　味精行業(yè)整合之后，新產(chǎn)能投放從資金、政策來看難以介入，淘汰的產(chǎn)能在沒有較好利潤的情況之下難以重新開啟。味精工廠生產(chǎn)對規(guī)模、配套裝置有要求，需要的資金成本較高，要重新介入味精行業(yè)并取得一席之地我們保守估計需要10億的現(xiàn)金流。由于行業(yè)掙錢主要掙”配套的錢”，沒有電廠配套的公司一噸味精生產(chǎn)成本比有配套的工廠要高300元/噸，電廠建設(shè)審批成為了入行的頭道坎，環(huán)保對味精工廠的要求成為行業(yè)的緊箍咒。
　　味精的消費群體主要分為三類，一類是直接供應(yīng)給食品加工業(yè)，如調(diào)味品、肉制品、方便食品等，這部分產(chǎn)品約占整個味精市場銷量的50%左右。第二類是餐用消費，這部分約占整個味精市場銷量的30%左右；第三才是家庭消費，這部分約占整個味精市場銷量的20%左右，以小包裝為主。國內(nèi)味精需求維持5%的增速。食品工業(yè)的快速發(fā)展是拉動味精需求的第一動力，食品工業(yè)維持10%的增速可期；餐飲業(yè)受反腐影響13-14年增速放緩，維持5%的增速預(yù)判；家庭消費對雞精提出了更多的訴求，雞精消費2008-2012年間年均增速超過20%，由于雞精的成分中含味精40%，雞精消費對味精替代的同時增加了味精的需求，國內(nèi)需求總體維持5%增長的預(yù)判。
　　出口維持10%的增長預(yù)判，歐美反傾銷政策是影響出口的風(fēng)險事件。2008-2014年味精出口由17.8萬噸增長至34萬噸，年均復(fù)合增長率為11%。歐美出口占中國味精出口總量的50%，2008年12月歐盟對華味精反傾銷終裁征收33.8%-39.7%的從價反傾銷稅；2014年9約美國商務(wù)部宣布將對中國廠商的味精征收8.30%-8.32%的反傾銷稅。歐美的反傾銷政策一度損害我國的味精廠出口的積極性，但年度數(shù)據(jù)表明，我國味精出口量依舊保持較好的勢頭，味精出口的增速可以繼續(xù)保持在10%以上。
　　目前行業(yè)總體處于緊平衡狀態(tài)。國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能236萬噸，國內(nèi)需求與凈出口合計195萬噸，扣除掉閑置產(chǎn)能20萬噸，負荷總體維持90%以上才能滿足需求。目前龍頭企業(yè)阜豐、梅花開工率維持在滿負荷水平，供需緊平衡的格局有助于龍頭企業(yè)的提價。看好味精行業(yè)未來3年持續(xù)提價趨勢，推薦行業(yè)龍頭阜豐集團和梅花生物。