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煤價底部回升 繼續關注轉型和改革預期
2015/6/4 8:33:31 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示: 煤炭行業月度分析報告:煤價底部回升,繼續關注轉型和改革預期5月煤炭跑輸大盤,6月關注補庫存和供給面收縮5月大盤波動加劇,而煤炭行業整體亮點不多,板塊上漲0.3煤炭行業月度分析報告:煤價底部回升,繼續關注轉型和改革預期5月煤炭跑輸大盤,6月關注補庫存和供給面收縮
5月大盤波動加劇,而煤炭行業整體亮點不多,板塊上漲0.3%,跑輸上證綜指3.5%,跑贏滬深3001.6%。6月煤炭基本面關注:需求端方面,穩增長政策持續,下半年實體需求有望逐步回升,同時,電廠和鋼廠庫存降至低位,短期有望支撐煤價上漲。供給端方面,政府脫困政策仍以控產減產為核心,預計6月供給量大幅上升概率不大。
5月煤炭市場回顧:港口煤價月末企穩,產地價格穩中有跌
各煤種價格穩中有跌:秦港5500大卡平倉價為405元/噸,較4月末下跌10元/噸或2.41%,但5月末港口價格有所企穩,各煤種漲幅5-15元/噸;產地方面,各煤種價格均穩中有跌,其中山西地區多數煤種價格跌幅達到約20元/噸以上。
進口量同比繼續大跌:4月進口煤炭1995萬噸,同比下跌715萬噸,降幅26.4%;環比增加292萬噸,增幅17.1%。
6月煤炭市場預測:動力煤價格上漲預期較高,煉焦煤價格底部企穩
港口動力煤價格逐步回升:近期港口煤價穩中回升,其中秦港5500大卡煤價底部上漲5元/噸,其他發熱量上漲5-15元/噸,沿海煤炭運價近三周上漲40%。后期進入“迎峰度夏”儲煤季,而目前港口和電廠存煤均處于低位,預計6-9月需求將明顯好轉,煤價回升概率較高。
煉焦煤價格有望止跌:目前鋼焦市場延續下行趨勢,但下游鋼廠方面對焦炭打壓力度有所減弱,同時動力煤價格止跌反彈、產業鏈庫存也位于低位,預計將一定程度上支撐焦煤價格。
煤炭行業觀點:維持“買入”評級,繼續關注轉型和改革
近期煤炭市場出現樂觀信號:無論煤電或煤焦鋼產業鏈庫存都較低,特別是電廠6-7月將經歷補庫階段,煤價上漲預期較強;地產新開工、銷量等數據出現積極變化,而上半年一系列穩增長政策效果也將逐步顯現,預計煤炭行業需求下半年有望好轉;5月中下旬煤價領先指標沿海煤炭運價累計漲幅已達到40%以上。
煤炭板塊去年以來的表現明顯滯后,行業龍頭中國神華PB僅1.4倍,加上基本面改善以及國企改革預期,我們維持對板塊的樂觀判斷。建議重點關注:禾嘉股份、山煤國際和中國神華,以及改革和轉型公司安源煤業、兗州煤業、陽泉煤業、盤江股份等公司。
風險提示:宏觀經濟疲軟,下游需求低于預期;各煤種價格繼續下跌。
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