一、煤炭需求持續疲軟

　　今年以來，受多種不利因素影響，國內經濟下行壓力始終較大，主要宏觀經濟指標整體保持回落態勢。雖然有關部門接連出臺了一系列穩增長措施，但由于政策發揮作用需要一定期間，三季度整體經濟狀況仍未明顯改善，部分宏觀經濟指標進一步回落。國家統計局數據顯示，1-8月，全國固定資產投資同比增長10.9%，較去年同期下降5.6個百分點，較1-6月下降0.5個百分點；房地產開發投資同比增長3.5，較去年同期驟降9.7個百分點，較1-6月下降1.1個百分點；進出口總額同比下降7.5%，較1-6月降幅擴大0.6個百分點，去年同期進出口總額同比增長2.3%；工業增加值同比增長6.3%，較去年同期下降2.2個百分點，與1-6月持平。

　　經濟狀況遲遲未見明顯改善，基礎能源原材料需求乏力，煤炭主要下游產品產量多數保持下降態勢，煤炭整體需求形勢持續疲軟。數據顯示，1-8月，生鐵、粗鋼產量同比分別下降3.2%和2%，較1-6月降幅分別擴大0.9和0.7個百分點；1-8月，水泥、平板玻璃產量同比分別下降5%和8%，與1-6月相比，前者降幅略有收窄，后者降幅則擴大3.8個百分點；1-8月，發電總量和火電發電量同比分別增長0.5%和下降2.2%，與1-6月相比，前者增幅縮小0.1個百分點，但由于7、8月份水電發電量出現連續下降，火電發電量降幅縮小1個百分點。值得注意的是，受出口大幅增長帶動，今年以來，尿素是煤炭主要下游產品中為數不多的產量保持增長的品種，1-8月，尿素產量同比增長6.5%。

　　二、原煤產量降幅逐步收窄

　　經濟始終面臨較大下行壓力，煤炭需求持續疲軟，今年以來國內原煤產量同比也連續回落。但是，在產量連續回落的同時，我們也發現，原煤產量同比降幅在逐步收窄。國家統計局數據顯示，1-8月，全國累計完成原煤產量24.1億噸，同比下降4.8%，與1-6月相比，降幅收窄1個百分點。其中，7、8月份，受迎峰度夏用煤高峰影響，原煤產量同比降幅分別縮小至3.1%和2.6%。

　　原煤產量同比降幅逐步收窄，反映出當前煤炭仍然處于被動去產能階段。煤炭產量下降很大程度上只是因為需求下降、價格下滑，部分煤炭企業被迫降低了開工率，當煤炭需求略有改善的時候，煤炭產量便會很快跟上，最終使煤炭市場持續承壓，煤炭行業難以擺脫當前困境。

　　從主產省區來看，今年以來山西、內蒙古、陜西三大主產區原煤產量變化趨勢并不一致，山西和內蒙古原煤產量出現不同程度下降，陜西原煤產量則實現小幅增長。數據顯示，1-7月份，山西、內蒙古分別完成原煤產量5.4億噸和4.6億噸，同比分別下降4.5%和5.7%；陜西完成原煤產量2.6億噸，同比增長2.3%。