摘要：2010年團購的興起帶動了中國本地生活服務(wù)市場的快速增長，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，在資本的推動下生活服務(wù)O2O異軍突起成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的新熱點。而在行業(yè)規(guī)模快速擴大的同時，市場競爭愈演愈烈，燒錢補貼成為主要的競爭手段，行業(yè)泡沫不斷擴大。進入2015年下半年，整個行業(yè)進入調(diào)整期，資本市場變得日趨嚴峻，競爭壓力陡增，行業(yè)出現(xiàn)整合的空間。

　　事件回放：

　　2015年10月8日，美團和大眾點評聯(lián)合發(fā)布聲明，正式宣布達成戰(zhàn)略合作，雙方已共同成立一家新公司。新公司將實施聯(lián)席CEO制度，美團CEO王興和大眾點評CEO張濤將同時擔任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長。兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，并將保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨立運營，包括以團購和閃惠為主的高頻到店業(yè)務(wù)，同時將加強優(yōu)勢互補、強強聯(lián)手，推動行業(yè)升級。

　　易觀分析：

　　2010年團購的興起帶動了中國本地生活服務(wù)市場的快速增長，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，在資本的推動下生活服務(wù)O2O異軍突起成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的新熱點。而在行業(yè)規(guī)模快速擴大的同時，市場競爭愈演愈烈，燒錢補貼成為主要的競爭手段，行業(yè)泡沫不斷擴大。進入2015年下半年，整個行業(yè)進入調(diào)整期，資本市場變得日趨嚴峻，競爭壓力陡增，行業(yè)出現(xiàn)整合的空間。

　　Analysys易觀智庫分析認為，經(jīng)過千團大戰(zhàn)勝出的美團和大眾點評目前都已經(jīng)成長為中國生活服務(wù)O2O的領(lǐng)先平臺，而本次雙方強強合并則主要有以下幾方面的原因：

　　1、行業(yè)競爭激烈，市場環(huán)境嚴峻

　　雖然在團購業(yè)務(wù)上，美團和大眾點評一直以較大的領(lǐng)先優(yōu)勢牢牢占據(jù)著行業(yè)前兩名的位置，但是互相之間的競爭仍然非常激烈，在上游為了搶占商戶資源，雙方一直維持著較低的傭金率，而在消費一端，則提供了不同程度的補貼來爭奪用戶，這也導致了團購業(yè)務(wù)長期無法實現(xiàn)規(guī)模盈利。雙方合并之后將有利于減少這樣惡性的競爭，合并之后的新公司憑借巨大的市場占比有望提升傭金率水平并且降低補貼力度，從而逐步實現(xiàn)團購業(yè)務(wù)的規(guī)模盈利。

　　從整個行業(yè)來看，美團和大眾點評除了雙方之間的競爭之外，還需要面對百度糯米、百度外賣以及阿里旗下新口碑平臺的競爭，而巨頭在資源和資金方面的優(yōu)勢顯然會給二者帶來巨大的競爭壓力，所以通過合并雙方能夠以更大的體量來對抗巨頭的競爭。

　　2、融資受阻，資本推動雙方合并

　　由于資本市場的日趨嚴峻，使得美團和大眾點評最新一輪融資均進展不順，美團在融資過程中對自身的估值無法得到資本的認可，從而不得不降低估值，而大眾點評也遭遇同樣的困境。但是面對激烈的市場競爭，高速發(fā)展的業(yè)務(wù)對資金需求旺盛，亟待資金的補充，所以融資受阻肯定會嚴重影響業(yè)務(wù)的發(fā)展。與此同時，美團和大眾點評的投資方也希望二者能夠減少惡性競爭，避免不必要的資源浪費，積極推動二者的合并。美團和大眾點評合并之后，雙方有可能憑借絕對優(yōu)勢的市場份額占比獲得資本溢價，從而以理想的估值完成新一輪的融資，更好的迎接新一輪的競爭。

　　3、優(yōu)勢互補，完善生活服務(wù)生態(tài)布局

　　美團和大眾點評在業(yè)務(wù)上雖然有很多的重合，但是二者也有各自差異化的優(yōu)勢。美團在傳統(tǒng)團購基礎(chǔ)上以自營的方式發(fā)力電影、酒店、旅游、外賣等垂直業(yè)務(wù)，并且都建立起了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，而大眾點評除了團購業(yè)務(wù)以外，其廣告推廣業(yè)務(wù)則可以給線下商戶提供更多樣化的推廣方案，同時在結(jié)婚麗人等低頻高價業(yè)務(wù)上大眾點評也擁有領(lǐng)先優(yōu)勢。所以合并之后的新公司將擁有更為豐富的業(yè)務(wù)線，依靠雙方的優(yōu)勢互補不斷的完善在生活服務(wù)領(lǐng)域的生態(tài)布局。

　　從短期來看，美團和大眾點評在合并之后仍然將保持雙方的品牌和團隊獨立，但從長遠來看，雙方業(yè)務(wù)和團隊的整合勢在必行，能否產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)還需要看后續(xù)雙方的整合情況，不過雙方龐大的團隊規(guī)模、不同的企業(yè)文化以及復(fù)雜的業(yè)務(wù)線都將給后續(xù)的業(yè)務(wù)整合帶來巨大的挑戰(zhàn)。