工業上制備燒堿，歷史上曾使用過苛化法，是用純堿水溶液與石灰乳通過苛化反應來制備燒堿，該方法產品單一、成本較高，后來基本被電解法取代。電解法是用直流電電解鹽水生產燒堿，同時副產氯氣和氫氣。電解法制燒堿有水銀法、隔膜法和離子交換膜法。水銀法是氯堿工業發展歷史上重要的里程碑，由于涉及汞污染和危害，已基本被淘汰。離子交換膜法和隔膜法、水銀法相比，具有投資少、成本低、能耗低、產品質量好、無污染等優點，是燒堿工業化制備中最先進的技術。離子交換膜法制備燒堿，電解液中燒堿含量為32%-35%,可作為32%濃度的液堿直接銷售，也可濃縮成濃度50%的液堿銷售，然后50%液堿還可進一步濃縮成含量為96%或99%的固堿。截至2016年11月1號，中國燒堿總裝置產能約4026萬噸，其中離子交換膜法裝置產能3530萬噸，隔膜法裝置產能29.5萬噸。

　　生產燒堿的原料是工業鹽，東部沿海地區的氯堿企業主要使用海鹽，西北地區氯堿企業主要使用湖鹽。工業鹽的價格波動很少，在燒堿的生產成本中占比有限。目前使用離子膜電解法制備燒堿，根據膜的新舊差異，每生產一噸燒堿需要消耗2200-2400度電，其中有一部分用電可能會計入到聯產的液氯或者PVC的成本當中，但用電成本還是占到了燒堿生產成本的絕大部分。此外，設備折舊也占到了燒堿生產成本的一定比例。

　　燒堿作為非常基礎的工業原料，應用范圍非常廣泛，比如在石油精煉、印染、紡織纖維、造紙、土壤治理、化學試劑、橡膠、冶金、陶瓷等領域都有應用，其中，在冶金行業的氧化鋁制備和紡織行業的粘膠短纖制備中，燒堿的使用量相對較大。今年國慶前后，燒堿價格的紅火表現，就受到了下游氧化鋁和化纖行業高景氣的有力支撐，比如今年11月份，從國內氯堿廠和氧化鋁廠的簽單價格來看，氧化鋁用堿價格整體上漲了200-500元/噸（折百）。

2011-2016年河南、山西、貴陽一級氧化鋁平均價（元/噸）

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2011-2016年國內粘膠短纖價格（單位：元/噸）

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　　燒堿作為非常基礎的工業原料，應用范圍非常廣泛，比如在石油精煉、印染、紡織纖維、造紙、土壤治理、化學試劑、橡膠、冶金、陶瓷等領域都有應用，其中，在冶金行業的氧化鋁制備和紡織行業的粘膠短纖制備中，燒堿的使用量相對較大。今年國慶前后，燒堿價格的紅火表現，就受到了下游氧化鋁和化纖行業高景氣的有力支撐，比如今年11月份，從國內氯堿廠和氧化鋁廠的簽單價格來看，氧化鋁用堿價格整體上漲了200-500元/噸（折百）。

華南市場液氯中間價與32%燒堿中間價（折百）的對比（單位：元/噸）

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華南市場電石法PVC中間價與32%燒堿中間價（折百）的對比（單位：元/噸）

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　　液氯和燒堿是電解鹽水時的聯產產品，但兩者下游需求在大部分情況下卻不同步，由于兩個產品的下游需求很多時候會一個處于旺季一個處于淡季，所以經常會出現一種產品需求不足或者一種產品過剩的局面。于是，市場上有總結出液氯冷清利好燒堿、液氯回暖利空燒堿的經驗。現在國內西北地區氯堿產能較大的企業，都會利用副產的液氯來生產PVC（PVC是最大的耗氯產品，占國內氯消費總量的39%以上），而PVC和燒堿的下游需求走勢也很少能夠同步，所以PVC和燒堿其中一個產品的需求形勢會影響到另一個產品的產量，進而會影響到價格。今年國慶前后，PVC和燒堿非常難得的同時出現了高景氣，所以國內氯堿企業可以同時加大兩者的產量，并能獲得更加豐厚的利潤。

　　國家環保監管都會對燒堿和PVC的走勢帶來影響，但相比來說，對燒堿的影響更大。因為一方面，PVC的龍頭企業主要集中在西北，而燒堿裝置則遍布各地，所以一旦國家環保監管趨嚴，對燒堿供應量的影響更加明顯。另一方面，PVC的下游產業對環境帶來的影響相對不是很大，而燒堿下游基本上還是高污染行業，所以環保監管會影響到燒堿下游的開工率，進而影響燒堿的需求和價格。運輸費用方面，燒堿不像PVC那樣，主產地和消費地距離那么遠，但如果運輸成本有變化，也會對燒堿的市場價格帶來一定影響。

1995-2016年前十月燒堿的產量與表觀消費量

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　　2012年9月過后，受到國內實體經濟產能過剩以及國際金融危機的沖擊，燒堿價格大幅下滑，四年來一直處于深度調整，沒有出現過特別紅火的行情。好在燒堿產品成本比較低，下游需求也非常廣泛，所以較大型的氯堿企業中燒堿產品還能保持盈利。今年國慶前后，燒堿價格突然大幅拉升，漲幅令人猝不及防，多地燒堿價格刷新了歷史高位。此次燒堿價格爆發的原因，最主要的還是環保督查導致開工負荷下降，以及G20峰會的召開使得華東地區燒堿裝置停工，另外近些年隔膜法產能的不斷退出減少了燒堿的供應，氯產品的不景氣影響了燒堿的產量，運輸成本的提高也推動了燒堿的漲價，不過燒堿的高景氣和PVC最不同的一點是燒堿下游氧化鋁和化纖的火熱給燒堿價格提供了很大的支撐。目前來看，燒堿的價格還沒有回調的態勢，但多少顯得有些高處不勝寒，以現在的價格計算，很多氯堿企業的燒堿產品毛利率達到200%，凈利潤也達到100%。預計目前的高景氣行情至少還能持續一個季度，明年如果出現回調，能在什么價格得到支撐還不好估計，但保持較高盈利的確定性比較大。

上市公司燒堿產品毛利率

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2014-2016年國內燒堿行業開工率

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2005-2016年全國各地區32%液堿中間價（未折百，元/噸）

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華南和華東市場99%片堿中間價（元/噸）

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近三個月全國各省市燒堿產量占總量的份額

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國內主要燒堿企業產能（單位：萬噸）

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