（一）行業(yè)發(fā)展概況

　　伴隨著中國市場經(jīng)濟體系的日趨完善、對外開放程度的不斷深化，我國證券行業(yè)也經(jīng)歷了從無到有、 不斷壯大、 不斷規(guī)范的過程。 回顧中國證券行業(yè)的發(fā)展，大致可劃分以下幾個階段：

　　第一階段：中國證券市場的建立。 20 世紀 80 年代，中國國庫券開始發(fā)行。1986 年 9 月 26 日，上海建立了第一個證券柜臺交易點，辦理由其代理發(fā)行的延中實業(yè)和飛樂音響兩家股票的代購、代銷業(yè)務，這是新中國證券正規(guī)化交易市場的開端。 1990 年 12 月，新中國第一家經(jīng)批準成立的證券交易所——上海證券交易所成立。 1991 年 4 月，經(jīng)國務院授權中國人民銀行批準，深圳證券交易所成立。以滬深交易所成立為標志，中國證券市場開始其發(fā)展歷程。

　　第二階段：全國統(tǒng)一監(jiān)管市場的形成。 1992 年中國證監(jiān)會和國務院證券委員會的成立，標志著中國證券市場開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，全國性市場由此開始發(fā)展。中國證券市場在監(jiān)管部門的推動下，建立了一系列的規(guī)章制度，初步形成了證券市場的法規(guī)體系。 1993 年國務院先后頒布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《企業(yè)債券管理條例》，此后又陸續(xù)出臺若干法規(guī)和行政規(guī)章，初步構建了最基本的證券法律法規(guī)體系。 1993 年以后， B 股、 H 股發(fā)行出臺，債券市場品種呈現(xiàn)多樣化， 發(fā)債規(guī)模逐年遞增。 與此同時， 證券中介機構在種類、數(shù)量和規(guī)模上迅速擴大。 1998 年，國務院證券委員會撤銷，中國證監(jiān)會成為中國證券期貨市場的監(jiān)管部門，并在全國設立了派出機構，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管框架，證券市場由局部地區(qū)試點試驗轉向全國性市場發(fā)展階段。

　　第三階段：依法治市和市場結構改革。 1999 年至 2004 年是證券市場依法治市和規(guī)范發(fā)展的過渡階段。 1999 年 7 月《證券法》實施，以法律形式確認了證券市場的地位，奠定了我國證券市場基本的法律框架，使我國證券市場的法制建設進入了一個新的歷史階段。 2001 年，證券業(yè)協(xié)會設立代辦股份轉讓系統(tǒng)。這一階段，證券監(jiān)管機構制定了包括《證券投資基金法》（2003 年）在內的一系列的法規(guī)和政策措施，推進上市公司治理結構改善，大力培育機構投資者，不斷改革完善股票發(fā)行和交易制度，促進了證券市場的規(guī)范發(fā)展和對外開放。

　　第四階段：深化改革和規(guī)范發(fā)展。 2004 年至 2008 年是改革深化發(fā)展和規(guī)范發(fā)展階段，以券商綜合治理和股權分置改革為代表事件。 2004 年 2 月，國務院發(fā)布《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確了證券市場的發(fā)展目標、任務和工作要求，是資本市場定位發(fā)展的綱領性文件。 2004 年 5 月起深交所在主板市場內設立中小企業(yè)板塊，是證券市場制度創(chuàng)新的一大舉措。2005 年 4 月，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，啟動股權分置改革試點工作。股權分置改革后 A 股進入全流通時代，大小股東利益趨于一致。 2006 年 1 月，修訂后的《證券法》、《公司法》正式施行。同月，中關村高科技園區(qū)非上市股份制企業(yè)開始進入代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌交易。 2006 年 9 月，中國金融期貨交易所批準成立，有力推進了中國金融衍生產品的發(fā)展，完善了中國資本市場體系結構。

　　第五階段：多層次資本市場的建立和創(chuàng)新發(fā)展。 2009 年 10 月創(chuàng)業(yè)板的推出標志著多層次資本市場體系框架基本建成。 2010 年 3 月、 2010 年 4 月，融資融券和股指期貨的推出為資本市場提供了雙向交易機制， 這是中國證券市場金融創(chuàng)新的又一重大舉措。 2012 年 8 月、 2013 年 2 月，轉融資和轉融券業(yè)務陸續(xù)推出，有效地擴大了融資融券發(fā)展所需的資金和證券來源。 2013 年 11 月，中國共產黨第十八屆中央委員會第三次全體會議召開，全會提出的對金融領域的改革，將為證券市場帶來新的發(fā)展機遇。 2013 年 11 月 30 日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，新一輪新股發(fā)行制度改革正式啟動。 2013年 12 月，新三板準入條件進一步放開，新三板市場正式擴容至全國。 2014 年 5月，證監(jiān)會印發(fā)《關于進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》，就進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展，建設現(xiàn)代投資銀行、支持業(yè)務產品創(chuàng)新、推進監(jiān)管轉型 3 部分提出了 15 條意見。 2015 年 11 月，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，對推進全國股轉系統(tǒng)創(chuàng)新發(fā)展具有重要指導意義。 2015 年 12 月 27 日，全國人大常委會表決通過了《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用〈證券法〉有關規(guī)定的決定》。該《決定》的實施期限為兩年，自 2016 年 3 月 1 日起施行。中國證監(jiān)會負責抓緊制定注冊制配套規(guī)則。我國 A 股發(fā)行注冊制改革能夠在現(xiàn)有法律框架下繼續(xù)穩(wěn)步向前推進。

　　隨著多層次資本市場體系的建立和完善， 新股發(fā)行體制改革的深化， 新三板、股指期貨等制度創(chuàng)新和產品創(chuàng)新的推進，中國證券市場逐步走向成熟，證券市場為中國經(jīng)濟提供投融資服務等功能將日益突出和體現(xiàn)。截至 2016 年 9 月 30 日，全行業(yè)共有 127 家證券公司；證券公司總資產為5.50 萬億元，凈資產為 1.56 萬億元，凈資本為 1.21 萬億元，托管證券市值 31.75萬億元； 2016 年 1~9 月，全行業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入 2,419.58 億元， 116 家公司實現(xiàn)盈利。

　　在當前圍繞促進實體經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)市場創(chuàng)新活力，拓展市場廣度深度， 擴大市場雙向開放等政策的積極引導下， 我國證券行業(yè)面臨巨大的發(fā)展機遇。

　　（二）行業(yè)競爭格局

　　1、盈利模式較為單一，同質化程度較高

　　目前，我國證券公司收入主要來源于證券經(jīng)紀業(yè)務、證券承銷與保薦業(yè)務以及證券自營業(yè)務等。據(jù)統(tǒng)計， 2016 年 1~6 月，證券業(yè)代理買賣證券業(yè)務凈收入、證券承銷與保薦業(yè)務凈收入以及證券投資收益（含公允價值變動）占營業(yè)收入的比例分別為 35.64%、 15.35%、 15.59%2，不同證券公司盈利模式差異化程度較低，經(jīng)營同質化較為明顯。

　　隨著證券公司對創(chuàng)新業(yè)務的積極探索及不斷推進，近年來，各項創(chuàng)新業(yè)務不斷推出，收入貢獻逐漸加大，未來創(chuàng)新業(yè)務占證券公司總收入的比例將會不斷提高，盈利模式單一的局面將得到改善。

　　2、行業(yè)集中度高，部分證券公司在細分領域樹立競爭優(yōu)勢隨著我國證券市場的發(fā)展，部分證券公司不斷擴大市場份額，謀求各項業(yè)務的全面、綜合發(fā)展，致力于成為大型綜合性證券公司。截至 2015 年 12 月 31 日，我國證券公司數(shù)量為 125 家，其中以營業(yè)收入計的前十大證券公司的營業(yè)收入、凈資產、總資產、凈資本和凈利潤等財務指標及其市場份額情況如下：

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　與此同時，部分券商則不斷鞏固和完善其在某項業(yè)務或某個區(qū)域的競爭優(yōu)勢，通過產業(yè)鏈的深挖和特色化經(jīng)營，致力于成為在細分市場具有核心競爭力的證券公司。

　　3、證券行業(yè)對外開放正有序推進，競爭更為激烈

　　快速發(fā)展的中國資本市場吸引了眾多大型外資證券公司。《外資參股證券公司設立規(guī)則》實施后，各大外資證券公司陸續(xù)通過合資等方式取得了國內證券業(yè)務資格并開展經(jīng)營，與國內證券公司展開了正面競爭。隨著證券行業(yè)對外開放程度的不斷加深，將有更多國際金融機構進入中國資本市場，其在專業(yè)化程度、國際化運作經(jīng)驗等方面的優(yōu)勢明顯，特別是在投資銀行業(yè)務、資產管理業(yè)務等領域將對中國本土證券公司形成沖擊。

　　4、證券行業(yè)內外部環(huán)境變化，產生新的競爭格局

　　隨著金融市場的競爭加劇，銀行、保險、基金、信托公司利用其客戶、渠道等方面的優(yōu)勢逐步進入以資產管理等為主的相關業(yè)務領域。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的滲入一方面將快速打破過去證券公司的渠道覆蓋和區(qū)域優(yōu)勢， 另一方面也將推動包括經(jīng)紀業(yè)務、 資產管理業(yè)務、 投資銀行業(yè)務、 研究業(yè)務的交叉服務和產品整合，促使證券行業(yè)的競爭日趨激烈。

　　（三）行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因

　　我國證券業(yè)總體上仍以證券經(jīng)紀業(yè)務、 投資銀行業(yè)務和自營業(yè)務等傳統(tǒng)業(yè)務為主，行業(yè)利潤水平與我國證券市場變化趨勢緊密相關，而我國證券市場行情又受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家政策、產業(yè)發(fā)展狀況等多重因素影響，存在著較強的波動性和周期性。十幾年來，我國股票市場經(jīng)歷了數(shù)次景氣周期，由此也導致了證券業(yè)整體利潤水平的大幅波動。

2007-2015年證券公司總數(shù)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2007-2015年以來證券行業(yè)總資產、凈資產（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2007-2015年以來證券行業(yè)營收、凈利潤（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2011-2015年證券行業(yè)營業(yè)收入構成

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2011-2015年歷年證券行業(yè)平均傭金率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2006 年前，上證指數(shù)從 2001 年 6 月的階段性最高點 2245 點下跌至 2005 年6 月的階段性最低點 998 點，受市場震蕩影響，證券行業(yè)整體虧損。 2006 年后，中國宏觀經(jīng)濟保持了良好的增長態(tài)勢， 隨著證券公司風險控制能力與綜合治理能力的提升以及股權分置改革的推進落實，證券行業(yè)連續(xù)十年實現(xiàn)盈利， 2006 年也成為全行業(yè)扭虧為盈的重要轉折點， 期間各年凈利潤隨經(jīng)濟基本面和政策基本面也呈現(xiàn)一定波動走勢。據(jù)統(tǒng)計，2008 年受全球金融市場波動的影響，行業(yè)凈利潤較上年下降 62.10%； 2009 年，國內股票市場回暖，證券行業(yè)凈利潤較 2008 年增長 86.61%； 2010 年至 2012 年的三年間，受證券經(jīng)紀業(yè)務競爭加劇導致傭金率下降以及 IPO 暫停等因素的影響，各年行業(yè)凈利潤同比下降 16.15%、 50.31%和 14.82%。 2013 年以來，在市場趨勢向好、交易活躍度提升以及融資融券等創(chuàng)新業(yè)務快速發(fā)展的推動下，證券行業(yè)盈利能力再度回升。 2014 年隨著股票市場新一輪行情的推進，證券行業(yè)實現(xiàn)凈利潤 965.54 億元，相對于 2013 年的 440.47 億元同比增長 119.21%，呈現(xiàn)翻倍增長。2015 年上半年的市場行情帶來證券行業(yè)新一輪繁榮， 雖然上證指數(shù)從 2015年 6 月底開始進入調整時期，但交易量依然保持了較高的水平。 2015 年，證券行業(yè)實現(xiàn)凈利潤 2,439.83 億元，較 2014 年同比增長 157.23%。 2016 年 1~6 月，證券行業(yè)實現(xiàn)凈利潤 624.72 億元，較 2015 年同期下降 59.22%。

　　（四）影響我國證券行業(yè)發(fā)展的因素

　　1、有利因素

　　（1）宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長近年來，全球經(jīng)濟形勢波動起伏，我國經(jīng)濟發(fā)展也面臨著較多的不確定性，但我國經(jīng)濟繼續(xù)保持了穩(wěn)定增長的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，我國 2010 年至 2015 年國內生產總值的增速分別為10.6%、 9.5%、 7.7%、 7.7%、 7.3%、 6.9%，雖然增速逐步放緩，但仍保持較高水平， 2015 年國內生產總值達 676,708 億元； 2010 年至 2015 年，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從 19,109 元提高到 31,195 元，年復合增長率為 10.30%。

　　國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長為證券公司業(yè)務發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。平穩(wěn)發(fā)展的經(jīng)濟大環(huán)境為我國企業(yè)持續(xù)盈利提供了契機，刺激了企業(yè)的融資需求。同時，隨著我國居民人均可支配收入的提高， 居民資產配置調整和財富管理轉型的需求日益旺盛，股票、債券、基金等金融資產在我國居民財產中的比重不斷提高。證券市場需求和供給的擴大，有利于業(yè)務規(guī)模的進一步增長。

　　（2）國家產業(yè)政策的支持與導向

　　近年來，我國政府對于金融服務業(yè)和資本市場發(fā)展的政策支持力度逐步加大。2012 年 9 月， 《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出“十二五”時期我國金融業(yè)發(fā)展和改革的主要目標是：金融服務業(yè)保持平穩(wěn)較快增長，社會融資規(guī)模適度增長，金融結構調整取得明顯進展，直接融資占社會融資規(guī)模比重顯著提高。2013 年 11 月，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》指出：健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。完善保險經(jīng)濟補償機制，建立巨災保險制度。發(fā)展普惠金融。鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產品。

　　2014 年 5 月，國務院下發(fā)《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（新“國九條”），表示進一步促進資本市場健康發(fā)展，健全多層次資本市場體系，對于加快完善現(xiàn)代市場體系、拓寬企業(yè)和居民投融資渠道、優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟轉型升級具有重要意義。2015 年 11 月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，進一步強調加快發(fā)展股轉系統(tǒng)的重要意義，明確股轉系統(tǒng)在多層次資本市場體系中的戰(zhàn)略定位， 確定股轉系統(tǒng)下一步轉型發(fā)展的方向和重點，對推進股轉系統(tǒng)創(chuàng)新發(fā)展具有重要指導意義。

　　2015 年 12 月，全國人大常委會表決通過《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規(guī)定的決定》，表示為了實施股票發(fā)行注冊制改革，進一步發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的基礎功能，授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調整適用《中華人民共和國證券法》關于股票公開發(fā)行核準制度的有關規(guī)定，實行注冊制度，具體實施方案由國務院作出規(guī)定，報全國人大常委會備案。

　　在積極的產業(yè)政策導向和良好的政策環(huán)境下， 證券市場為國民經(jīng)濟服務的深度和廣度都將得到提升。作為證券市場最主要的參與主體，證券公司將獲得廣闊的發(fā)展空間。

　　（3）證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展

　　近年來， 融資融券、 股指期貨、 場外市場業(yè)務等新業(yè)務在證券市場相繼推出，行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展進入加速期。

　　2012 年 5 月，中國證券業(yè)創(chuàng)新大會召開，既是對既有創(chuàng)新成果的總結，又為未來的創(chuàng)新發(fā)展明確了方向， 大會提出了關于提高證券公司理財類產品創(chuàng)新能力、加快新業(yè)務新產品創(chuàng)新進程、放寬業(yè)務范圍和投資方式限制、推動分支機構組織創(chuàng)新、鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組等具體措施。自 2012 年始，中國證監(jiān)會等監(jiān)管機構陸續(xù)出臺創(chuàng)新政策，并已逐步得到落實。 2014 年 5 月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》，從建設現(xiàn)代投資銀行、支持業(yè)務產品創(chuàng)新、推進監(jiān)管轉型三個方面就進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展提出意見。

　　隨著證券行業(yè)新政的陸續(xù)頒布，證券公司的業(yè)務范圍進一步擴大，融資渠道進一步拓寬，創(chuàng)新能力進一步釋放，資本市場環(huán)境進一步改善，有利于證券公司改善收入結構，增強盈利能力，提升整體實力。

　　（4）監(jiān)管轉型

　　2013 年以來，中國證監(jiān)會堅持以市場化、法治化為導向，進一步推進監(jiān)管轉型，將監(jiān)管重心由事前審批、審核向事中、事后監(jiān)管轉移，簡化、取消部分行政審批事項，加強制度建設和市場修復，強化制度規(guī)則執(zhí)行。

　　2014 年中國證監(jiān)會共取消 13 項行政審批事項，對提高證券公司業(yè)務效率產生了積極作用。 2015 年中國證監(jiān)會全年共取消行政審批 9 項，發(fā)布的重要法規(guī)主要涉及新股發(fā)行改革推進、并購重組和再融資審核機制優(yōu)化、公司債券市場化改革、股票期權試點以及內地與香港基金產品互認等多個方面。在加強市場建設和促進行業(yè)發(fā)展方面，新股發(fā)行機制改進和注冊制改革工作有條不紊地開展，優(yōu)先股試點進一步擴大，再融資和并購重組配套融資機制進一步優(yōu)化，公司債券市場化改革明顯提速，期貨及衍生品市場功能亦穩(wěn)步拓展。

　　在監(jiān)管轉型的背景下，市場效率將大幅提高，證券公司將具有更大的創(chuàng)新自由度，資本市場實現(xiàn)更加多樣化、均衡化的發(fā)展，優(yōu)質證券公司可以結合自身情況形成有特色的核心競爭力，實現(xiàn)差異化經(jīng)營；另一方面，中國證監(jiān)會將更重視事中、事后的監(jiān)管，市場規(guī)則、監(jiān)管機制將更加完善，對證券公司的合規(guī)經(jīng)營將提出更高要求，為資本市場平穩(wěn)運行和投資者利益提供有力保障。

　　2、不利因素

　　（1）業(yè)務和經(jīng)營對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴較大

　　目前，我國證券公司的業(yè)務收入來源仍然以證券經(jīng)紀、投資銀行、證券自營等傳統(tǒng)業(yè)務為主。同時，我國證券公司盈利模式較為單一，同質化競爭問題比較突出。近年來，國內證券公司正在通過開展資產管理、融資融券等業(yè)務實現(xiàn)利潤來源的多元化和經(jīng)營模式的差異化， 逐步優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務占主導地位的經(jīng)營及盈利模式。但總體而言，收入結構的優(yōu)化仍需要一個過程，證券公司業(yè)務和經(jīng)營對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴性仍然較大。

　　（2）資本規(guī)模偏小，抵御風險能力不足

　　除少數(shù)大型券商外，我國證券公司普遍資本規(guī)模偏小，仍以中小券商為主。證券行業(yè)是資本密集型行業(yè)，較低的資本規(guī)模，不僅會降低證券公司的風險抵御能力，同時也會限制公司的市場競爭力。隨著證券市場發(fā)展的持續(xù)深入，證券公司的經(jīng)營風險將不斷加大， 由此對證券公司資本規(guī)模和風險控制的要求也愈發(fā)提高。一旦證券市場出現(xiàn)不利行情、證券公司出現(xiàn)重大決策失誤，抵御風險能力較弱的證券公司則會受到較大的影響。

　　（3）專業(yè)人才儲備不足

　　證券行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，更是人才密集型行業(yè)，高素質的人才隊伍是行業(yè)發(fā)展的核心力量，但我國證券行業(yè)普遍存在從業(yè)人員素質參差不齊、人員流動性過大的問題。隨著我國證券市場的快速發(fā)展，多層次資本市場建設及創(chuàng)新業(yè)務的不斷開展，對于高素質的證券公司管理人員和業(yè)務人員需求將更加迫切。

　　（4）混業(yè)化和國際化競爭加劇

　　目前，我國已有多家外資參股證券公司，進入我國的外資證券經(jīng)營機構大都具備全球經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營背景，其在專業(yè)化程度、國際化運作經(jīng)驗等方面的優(yōu)勢明顯，特別是在投資銀行業(yè)務和高端經(jīng)紀業(yè)務、資產管理業(yè)務等領域將對國內證券公司形成沖擊。此外，隨著對混業(yè)經(jīng)營限制的逐步放開，商業(yè)銀行、保險公司等開始向證券業(yè)滲透。由于商業(yè)銀行、保險公司等在資金規(guī)模、客戶資源、渠道等方面的巨大優(yōu)勢，其對證券業(yè)的不斷滲透，將對證券公司產生威脅。國際化和混業(yè)化競爭帶給國內證券公司的壓力也越來越明顯。

　　（五）行業(yè)發(fā)展趨勢

　　在我國經(jīng)濟取得重大成就、同時面臨經(jīng)濟轉型重大變局的今天，我國證券行業(yè)在服務實體經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展方面也面臨著新的機遇和挑戰(zhàn)，規(guī)范化、多元化、互聯(lián)網(wǎng)化、國際化的業(yè)務發(fā)展新格局正在形成。

　　1、經(jīng)營規(guī)范化

　　隨著證券市場基礎性制度逐步完善、 以凈資本和流動性為核心的風險監(jiān)管機制的建立，證券業(yè)的風險意識得到了很大的提高，并逐步進入規(guī)范發(fā)展階段。在證券業(yè)創(chuàng)新轉型大背景下，證券行業(yè)監(jiān)管機制、證券公司法人治理結構以及各業(yè)務規(guī)范運作等基礎制度建設正積極推進，并將為行業(yè)持續(xù)、快速、健康發(fā)展奠定堅實的基礎，行業(yè)經(jīng)營將更加規(guī)范。

　　2、業(yè)務多元化

　　隨著多層次資本市場建設的持續(xù)推進以及證券業(yè)的改革、創(chuàng)新和發(fā)展，證券公司的經(jīng)營范圍和業(yè)務空間大大拓展，新業(yè)務、新產品層出不窮。在經(jīng)營傳統(tǒng)業(yè)務的基礎上，證券公司逐步開展融資融券、做市業(yè)務、直接投資、并購融資等資本投資和資本中介業(yè)務，這將帶來業(yè)務模式、盈利模式和收入結構的轉型升級，開創(chuàng)傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務協(xié)同發(fā)展的新局面。

　　3、互聯(lián)網(wǎng)證券發(fā)展提速

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，改變了傳統(tǒng)金融行業(yè)的經(jīng)營理念，近年來，證券行業(yè)積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，一方面，多項支持政策出臺為互聯(lián)網(wǎng)證券營造了良好的發(fā)展環(huán)境；另一方面，證券公司繼續(xù)推進傳統(tǒng)業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)改造，通過線上投資顧問、賬戶體系、組織架構、跨界合作等多維創(chuàng)新加快了互聯(lián)網(wǎng)證券尤其是移動證券的發(fā)展步伐。同時，其他互聯(lián)網(wǎng)機構也在加緊發(fā)展證券業(yè)務鏈，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進入深度融合階段。

　　4、國際化穩(wěn)步拓展

　　伴隨著人民幣國際化進程加快和國家“一帶一路”戰(zhàn)略推進，我國證券公司開拓國際業(yè)務市場和加強國際化合作的力度進一步加強。在香港市場上，內資證券公司在股票承銷和財務顧問等業(yè)務方面取得明顯進展，資產管理規(guī)模持續(xù)擴容。繼香港市場后，部分證券公司還進一步加快在歐美成熟市場的擴張和整合。證券公司的國際化發(fā)展有利于形成國內外業(yè)務的良性互補， 同時也是證券公司打造核心競爭力、提升國際影響力的重要方向。