一、油脂市場發展現狀分析

　　2015年上半年油脂市場可以分為兩個階段運行，第一季度價格相對平穩，窄幅震蕩運行；第一季度油脂市場減緩2014年下跌趨勢出現止跌態勢。一月過后，1月USDA報告顯示：全球大豆豐產主導，進口大豆陸續到港，油廠恢復開機，豆油供應逐步增加，豆油期貨下跌，拖累油脂市場行情，使油脂市場有下滑趨勢。但春節過后，油脂商業庫存低位，使油脂市場出現止跌態勢，其中豆油庫存為80萬噸左右，棕櫚油約60萬噸。同時原油期價上漲，豆油、棕櫚油紛紛上揚，其中棕櫚油上漲幅度較大，棕櫚油從2月初到2月末上漲將近1%。油脂價格受到提振。

　　第二季度油脂價格重心上移。第二季度油脂市場主要受到厄爾尼諾天氣提振以及美國環境保護署提高生物柴油摻混量的利多因素影響，從而使油脂市場重心上移。4月份-5月中旬油脂走勢震蕩上移，主要受到原油連續上漲提振，油脂跟盤上調；以及厄爾尼諾現象預期增加提振，加上油脂庫存處于低位，棕櫚油庫存低于40萬噸，豆油為60萬噸左右，均大幅低于同期，棕油領漲油脂品種，油脂市場跟隨上漲。五月中旬過后，受美國中西部天氣持續利于作物生長導致外盤油脂走跌，拖累國內油脂現貨價格下調；同時原油市場下滑影響，進一步使油脂市場向下運行。另一方面，厄爾尼諾現象炒作升級，限制油脂下滑空間。自2015年1月21日開始拍賣至今，菜油已經拍賣19周，共計成交菜油約13.4萬噸，平均成交率在22%左右，成交均價在5830元/噸附近。我國臨儲菜油有超過600萬噸的庫存，菜籽油國儲拍賣給現貨市場供應帶來壓力，價格上漲受阻。

　　進口：海關數據顯示，2015年1—5月我國進口菜籽到港總量約180萬噸，同比下滑23%；2015年1—5月進口菜油到港總量為30.4萬噸，同比下滑37.1%。2015年1-5月進口豆油總量55102噸，較2014年同期進口量的369589噸下降85.09%。

　　美國農業部于2014年12月10日發布的《Oilseeds： World Markets and Trade》顯示：2014年全球主要食用油籽產量預計在5.307億噸左右，當中大豆產量為3.13億噸；油菜籽產量為7187萬噸；葵花籽產量為3991萬噸。

2010-2014年全球主要食用油籽產量統計表（百萬噸）

　　注：2014年為美國農業部12月份預測數據，下同

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2014年全球主要食用油原料供給結構

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　　2013年全球主要食用油籽進口總量為130.39百萬噸，預計2014年全球進口總量為131.09百萬噸；出口方面，2013年全球主要食用油籽出口總量為133.78百萬噸，預計2014年全球進口總量為135.3.4百萬噸；

2011-2014年全球食用油籽進口總量統計表（百萬噸）

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2011-2014年全球食用油籽出口總量統計表（百萬噸）

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　　根據美國農業部于2014年12月10日發布的《Oilseeds： World Markets and Trade》報告：2014年全球主要食用油產量預計在1.764億噸左右，當中大豆油產量為4699萬噸；棕櫚油產量為6279萬噸；菜籽油產量為2671萬噸；葵花油產量為1529萬噸。

2010-2014年全球主要食用油產量統計表（百萬噸）

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2014年全球主要食用油供給結構

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　　2013年全球主要食用油進口總量為6488萬噸，預計2014年全球進口總量為6800萬噸；出口方面，2013年全球主要食用油出口總量為6878萬噸，預計2014年全球進口總量為7108萬噸；

2010-2014年全球食用油進口總量統計表（百萬噸）

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2011-2014年全球食用油出口總量統計表（百萬噸）

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2004-2014年全球主要食用油價格走勢（美元/噸）

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2004-2015年上半年全球大豆價格走勢

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2004-2015年上半年全球大豆油價格走勢

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2011-2014年中國大豆產量走勢（千噸，%）

2011-2014年全球大豆產量走勢分析（千噸，%）

2011-2014年中國大豆產量占比

2011-2014年中國大豆油產量走勢（千噸，%）

2011-2014年全球大豆油產量走勢分析（千噸，%）

2011-2014年中國大豆油產量占比

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　　二、全球食用油進出口情況

　　2013年全球主要食用油進口總量為6488萬噸，預計2014年全球進口總量為6800萬噸；出口方面，2013年全球主要食用油出口總量為6878萬噸，預計2014年全球進口總量為7108萬噸。

2010-2014年全球食用油進出口情況統計

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　　三、發展趨勢分析

　　2015 年產量下降，出口也下降。2015 年馬來西亞產量預計為1970 萬噸，印尼產量預計為 3150 萬噸。由于產量開始恢復，且豆棕價差過低降低棕櫚油需求，2015 年下半年預計為熊市。當前價格運行區間在 2100-2300 令吉。7 月份之后價格可能降至 1900 令吉。

　　大豆連續三季豐收。中國不再進行“融資性”大豆進口。如果美國大豆作物生長正常，且原油價格保持在每桶 50-70 美元，美豆將會下降至每莆式耳 9美元。豆油 FOB 價可能降至每噸 600 美元。

　　菜籽油和豆油在同一水平上，兩者爭奪市場份額。葵花籽油與豆油之間的升貼水將增加。椰子油和棕櫚仁油價格將下滑。

　　2014年全球食用油籽產量530.72百萬噸，2013年食用油籽產量505.59百萬噸，2014年同比增長5.0%。

2010-2014年全球食用油籽產量走勢

2010-2014年全球食用油籽進口統計

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　　據澳大利亞農業資源經濟科學局（ABARES）發布的季度報告顯示，2014/15年度全球油籽基準價格――美灣大豆FOB均價可能比上年下跌16%，為每噸460美元。如果這一預測屬實，將比截止到2013/14年度的五年平均價格水平低16%，主要原因是全球大豆供應有望創下歷史最高紀錄。

　　ABARES稱，2014/15年度全球油菜籽基準價格――歐洲油菜籽平均價格預計為440美元/噸，比上年下跌16%，漢堡FOB價。盡管全球油菜籽產量可能下滑，但是大豆價格可能下跌，將給油菜籽市場造成拖累。

　　2014/15年度全球油籽產量預計為5.18億噸，比上年增長3%，因為全球大豆產量有望增長2000萬噸。全球大豆產量預計增至創紀錄的水平，而全球油菜籽和葵花籽產量可能下滑。