1、基本金屬總體供大于求仍是現狀

　　基本金屬從供需角度來看，仍然處于供大于求的局面，隨著經濟增長的持續調整，經濟發達體和中國對基本金屬的需求仍然沒有明顯恢復，供求大格局仍然沒有趨勢性改變。

　　另一方面，環保要求日益嚴格。9 月之前的專項檢查和采暖季限產將對供給產生較大的影響，2+26 的冬季供暖季，電解鋁廠限產 30%，氧化鋁廠限產 50%，碳素企業不達標停產，達標限產 50%，整個采暖季從 11 月到下年 3 月，時間跨度達到 4 個月，影響產能 150 萬噸左右。

　　從產能利用率來看，進入 2016 年四季度以后，產能利用率上升到 85%以上，考慮到目前價格，大部分產能盈利狀況都相對較好，開工率將會繼續提升。2017 年預計復產 122 萬噸，上半年已復產 78 萬噸，下半年還將有 44 萬噸復產，從目前產能利用情況來看，后續產能空間還有百分之十左右。隨著供暖季的到來，尤其是對氧化鋁和碳素的限產，四季度產能利用率將有較大幅度下降，預計價格將有百分之十到二十的上升空間。

中國電解鋁產能利用率

數據來源：公開資料整理

　　3、鋅緊缺程度仍將延續一到兩年

　　從2015 年開始，全球鋅產能大幅下降，嘉能可減產 50 萬噸，全球 2015 年縮減產能80 萬噸左右，2016 年縮減產能不低于 50 萬噸，占整個產能比例在百分之十左右，2017 年整個產量仍舊處于低位水平。產能釋放到2018 年仍難以滿足缺口，認為鋅價到 2018 年前維持強勢上行態勢不改。

中國電解鋁產能利用率

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