一、政策環保雙輪驅動，新能源汽車高度景氣

　　近年來 我國新能源汽車產銷數持續維持高增速。從新能源汽車產銷數據來看，我國新能源汽車產業從 2014 年開始進入快速發展的階段，當年新能源汽車產銷分別完成 7.8 萬輛和 7.5 萬輛，同比增長 347.72%和 323.78%。從 2014 年至 2016 年，我國新能源汽車產銷數量持續保持高增長，3 年復合增長率分別為 208.94%和206.30%，其中 2016 年我國新能源汽車完成產銷 51.7 萬輛和 50.7 萬輛，同比增長51.85%和 53.13%。

我國新能源汽車歷年產量情況

數據來源：公開資料整理

我國新能源汽車歷年銷量情況

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　　2017 年年初產銷頹勢不影響后續強勁。2016 年下半年爆出新能源汽車騙補事件，且 2017 年新能源汽車補貼開始退坡，2017 年 1 月新能源車產銷量出現同比下降的情況。但從 2 月開始，產銷量開始回暖并穩步增長，其中 7 月新能源車產銷分別完成 5.9 萬輛和 5.6 萬輛，同比上年增長 52.60%和 55.20%。這是在新能源騙補事件之后以及補貼退坡的情況下的產銷量增長，體現了市場對新能源車的需求不斷增長，新能源汽車開始由政策驅動轉向為消費驅動。

2017 前7月新能源車產量

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2017 前7月新能源車銷量

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　　新能源車發展空間廣闊，年產銷未來或達700萬輛。根據國務院 2012 年印發的《節能與新能源汽車產業發展規劃》以及今年 4 月工信部印發的《汽車產業中長期發展規劃》，到 2020 年，我國新能源汽車年產銷達到 200 萬輛，對應的滲透率為6.7%；而到 2025 年，我國新能源汽車的產銷將占汽車產銷的 20%以上，對應的年產銷量達到 700 萬輛。對應 2016 年新能源車 50 萬輛的產銷量，到 2020 年還有 4倍的增長空間，到 2025 年的增長空間更是高達 14 倍，可見新能源車在未來的發展空間十分廣闊。

2025年前我國新能源車產銷量預測及對應滲透率

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　　二、新能源景氣向上傳導，動力電池需求持續放量

　　受益于下游新能源車行業高景氣，動力電池需求迅速增長。中國鋰電池的產量近年來保持穩定增長，其中 2016 年鋰電池產量為 64.1GWh，同比增長 36.45%，相比于 2012 年的產量 17.2GWh，4 年的年復合增長率達 38.94%。目前根據鋰電池的下游應用可以將其分為三類，分別為數碼鋰電池、儲能鋰電池和動力鋰電池，由于新能源車的快速發展，動力鋰電池成為鋰電池中發展速度最快的部分。根據數據，2016 年動力鋰電池產量為 30.5GWh，同比增長 79.41%，相比于 2012 年動力鋰電池的產量 1.0GWh，4 年的復合增長率高達 135.00%。此外，動力鋰電池產量在鋰電池總產量中的占比也逐年穩步提升，由 2012 年的 7.91%提升至 2016 年的47.03%。

中國鋰電池及動力鋰電池產量

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中國鋰電池細分領域產量占比

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