一、農(nóng)村市場開拓+置換需求+消費升級，貢獻乘用車增長動力

　　2018年購置稅率恢復或?qū)Τ擞密囀袌鍪┘右欢ㄔ鲩L壓力，然而隨著整車廠與經(jīng)銷商將目光投向三四線城市以及農(nóng)村，潛在市場的開拓有望有力支撐行業(yè)銷量穩(wěn)定上升，疊加消費升級趨勢的加深以及置換需求的增長，預計 2018 年乘用車銷量增速有望達3%。

　　行業(yè)進入平穩(wěn)增長時期，乘用車購置稅優(yōu)惠政策退出，2018 年我國乘用車銷量增長或承壓。據(jù)統(tǒng)計，2017 年 H1 我國汽車保有量已突破2億輛，千人汽車保有量達142輛。綜合考慮當前經(jīng)濟發(fā)展狀況與汽車保有量，認為我國汽車行業(yè)整體已渡過快速增長期，預計 2018 年行業(yè)整體銷量增速不會過高。此外，小排量車型購置稅優(yōu)惠政策自實施以來，一度成為車市增長重要推動力。而自 2018 年 1 月 1 日起，購置稅將由當前的 7.5%恢復至 10%的法定稅率。以一輛售價為 12 萬元（含17%增值稅）的車輛為例，稅率上升 2.5%后，消費者購置稅優(yōu)惠將減少 2564 元。由于購車優(yōu)惠減少將會一定程度上抑制需求，因此認為購置稅恢復后2018年車市會面臨一定的增長壓力。

2012年Q4 -2017年Q2全國汽車保有量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　農(nóng)村+三四五線城市市場開拓，挖掘銷量新增長空間。盡管我國汽車整體保有量增速趨于平緩，但由于城市與城市、城市與農(nóng)村之間發(fā)展不均衡，三四線小城市以及農(nóng)村市場依然存在較大保有量提升空間。據(jù)數(shù)據(jù)，截至 2017 年第一季度，我國僅北京、上海、深圳、成都、重慶、蘇州6地汽車保有量超 300萬輛，僅19個城市超200萬輛，49 個城市超 100 萬輛。三四線城市與農(nóng)村汽車保有量低，市場潛力尚未充分發(fā)掘，存在較大剛性需求。隨著小城市與農(nóng)村的經(jīng)濟增長與代步需求上升，認為2018年三四線城市與農(nóng)村將成為汽車市場增長重要動力。

2016年各省/直轄市汽車保有量（萬輛）

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截至2017年3月全國汽車保有量超過200萬輛的城市較少（萬輛）

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　　國民購買力增強，消費升級趨勢明顯。隨著國民經(jīng)濟能力的快速提升，國內(nèi)消費者購買能力增強，汽車市場消費升級趨勢明顯。消費者對于汽車產(chǎn)品需求已開始向產(chǎn)品品質(zhì)和個性化訴求轉(zhuǎn)變，市場對具有較高品質(zhì)以及個性的新車型需求逐漸增強。2018 年各大整車集團都將密集推出新車型，在消費升級趨勢不斷加強的大背景下，新產(chǎn)品的推出有望刺激消費者購買欲望。此外，隨著國內(nèi)汽車信貸市場快速發(fā)展，消費者購車資金融通的渠道更為便捷，這也一定程度上增強了消費者購買力，刺激了購車需求。預計2018年中高端品牌銷量有望實現(xiàn)較大提升。

消費升級對消費者需求及行為的改變

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2012年至2017年Q3城鎮(zhèn)居民人均可支配收入

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