趨勢一：低速增長不可避免SUV仍是增長主力

全球汽車市場平穩增長。近年來，全球汽車產量逐年上升， 2016 年前全球汽車產量達到了 9,497 萬輛，同比增長 4.7%。汽車產量的增長在很大程度上得益于新興市場國家良好的經濟發展形勢以及巨大人口數量帶來的市場需求，而中國依舊是全球最大的單一汽車市場。在全球經濟持續復蘇向好的利好下，2018 年全球汽車市場有望保持低速平穩增長，為國內汽車整車和零配件出口提供相對穩定的市場需求。

全球汽車產量及增速

數據來源：公開資料整理

全球汽車銷量及增速

數據來源：公開資料整理

國內車市低速增長 SUV市場仍是增長主力。中國經濟繼續保持平穩增長，人們收入水平將不斷提高，中國潛在汽車消費需求仍然巨大，汽車消費仍屬于“首次剛需消費”階段，而從人均 GDP 和汽車保有的國際橫向比較看，中國中長期汽車市場仍擁有較大的增長潛力。

從短期市場走勢看，考慮宏觀經濟增速繼續回落、汽車產業轉型升級尚未結束等因素，2018 年中國車市保持低速增長態勢。

2018 年購置稅政策退出也會影響短期終端需求，乘用車市場銷量有望實現 3%左右的增長。而對商用車市場而言，宏觀經濟增速回落拖累終端需求，房地產市場亦將進入寒冬，商用車需求整體比較低迷，但超限超載聯合執法常態化、環保升級壓力等短期利好因素有望提振置換需求，國內商用車市場穩定增長，但增速將大幅回落。

主流汽車國家人均 GDP與千人保有量國際比較

數據來源：公開資料整理

2006-2016年汽車保有量走勢圖

數據來源：公開資料整理

SUV保持平穩增長，仍是乘用車市場需求增長主力。SUV熱持續多年，至今仍是國人最為喜歡的車型，該細分市場占乘用車市場份額超過四成，2017年前十個月運動型多用途乘用車（SUV）銷售798.19萬輛，同比增長15.76%，市場份額達40.9%。汽車消費升級已成大勢，SUV熱潮仍將持續，且是眾多汽車制造廠商重點布局的細分市場，2018 年仍是增速最高的細分市場，是乘用車市場增長的重要動力。預計市場增速將達10%以上，增速較 2017 年稍有回落。

2011-2016年SUV銷量、份額與增速

數據來源：公開資料整理

趨勢二：行業淘汰賽持續深入 初顯市場龍頭

潮漲時各類狂歡，潮退時方見真章。經過近十年高速增長的汽車市場，整車、零部件、汽車經銷服務等全產業鏈的各類市場主體盡享中國進入汽車社會的市場盛宴，各類產業資本持續涌入整車制造領域，尤其是乘用車行業，比如濰柴英致、北汽幻速等。隨著中國經濟增速換擋，汽車市場進入中低速增長階段，終端市場格局發生分化，市場競爭由“共享做大蛋糕”為主進入“爭食存量蛋糕”為主的階段，優勝劣汰是這一新階段最為明顯的特征。同時，中國現代化汽車工業體系經過三十多年的市場洗禮，產業鏈日益成熟，無論是整車制造還是零部件領域，都存在較多技術優異、經營較好、渠道穩定的優質資產，而受全球汽車產業低速增長的影響，越來越多的歐美汽車資產亦進入中國汽車產業的視野，中國汽車產業兼并重組浪潮將更加頻繁。部分處于邊緣化的國內汽車企業市場份額逐步收縮，車型更迭乏力，被迫走向被兼并重組的命運，如華晨金杯、奇瑞汽車等；而受終端消費市場走勢影響最為明顯的汽車服務業，亦進入艱難轉型期，汽車經銷商行業兼并重組事件持續見諸報端，比如廣匯汽車接連不斷的收購事件。2018 年汽車品牌之間銷量和增速兩極分化的現象將延續，汽車零部件等產業鏈上游的業績分化亦將持續，產業資源優化重組事件將更加頻繁。受 2019 年“雙積分”政策正式實施影響，部分在傳統汽車產品領域乏善可陳、而新能源汽車產品缺乏競爭力的車企將會被淘汰。

汽車品牌競爭格局示意圖

數據來源：公開資料整理

趨勢三：消費升級是主題詞 進口替代是主旋律

根據公安部最新統計數據，截止 2017 年 6 月，我國汽車保有量已超過 2 億輛，僅次于美國市場。巨大汽車保有水平促使國人汽車消費理念日漸成熟，我國汽車市場進入剛性消費與消費升級并行階段。一方面國內汽車消費水平與成熟市場仍有相當差距，首次購車仍是消費主流，汽車消費仍屬于“剛性消費”；同時，伴隨居民收入不斷提高以及消費群體日趨年輕，近幾年我國汽車消費也體現出明顯升級的特點。人們更加關注品牌和高顏值，更加注重空間的舒適性和操縱便利性，更多個性化車型進入消費視野。自動擋車型消費比重日益提高，豪華車市場消費需求也穩步高速增長。“數字化座艙”概念方興未艾，甚至作為生產資料的商用車，其新產品設計理念亦呈現“乘用化”趨勢，更加關注內飾品質以及操縱便利性和乘坐舒適性。

2013-2017年自動擋比例平穩提升

數據來源：公開資料整理

趨勢四：汽車智能化進入產業化初期 打開行業發展新天地

借助汽車智能產業化窗口開啟的契機，計算機、電子、互聯網、汽車零部件等一眾行業紛紛牽扯至汽車智能化大潮中，產業融合大趨勢為各路企業提供了非常廣闊的市場前景。當前階段，汽車智能化仍處于產業化初期階段，受益最為明顯的是車聯網和高級輔助駕駛相關產品，一類是直接與汽車智能化相關聯的行業，如毫米波雷達、車載攝像頭、車載 T-BOX、車載智能中控等單體產品以及專業汽車智能系統模塊，一類則是作為執行層面的傳統汽車零部件的智能化，以及汽車智能化必需的汽車零部件電子化，汽車智能執行層面主要集中于智能轉向、智能制動、智能驅動等方向領域。隨著汽車智能化需求的不斷提升，傳統機械方法難以滿足車輛性能進一步完善和提升的需求，越來越多的電子產品會應用到汽車零部件的設計和制造。汽車將借助電子化實現車輛功能精確控制，獲得更好的車輛操控性能、更優異的安全體驗，更清潔的汽車排放，以滿足世界各國日益嚴苛的汽車技術法規，滿足社會對汽車產品節能、環保、安全的更高訴求。同時，隨著人們生活水平不斷提高，汽車消費持續升級，人們亦更加追求車輛乘坐的舒適性和操控的便利性，更多追逐兼具交通、娛樂、辦公、通信、居家等多種功能的汽車應用場景，豐富多元的電子化配置成為市場消費追逐的新熱點和汽車新產品的新賣點。在終端市場競爭更趨激烈的大背景下，汽車制造商也將持續加大汽車電子技術的研發和應用，滿足日益多元化的市場消費需求，以取得更好的產品競爭優勢。

汽車智能化產業生態示意圖

數據來源：公開資料整理

各車型汽車電子成本占比

數據來源：公開資料整理

在智能化、新能源汽車等多重因素刺激下， 2018 年汽車電子化進程將加速推進，汽車電子相關產業將迎來戰略機遇期。我國汽車電子產業與國際平均水平相比仍存在較大差距，未來在汽車整車成本中的比例將快速增加，擁有廣闊的市場空間。

汽車電子整車成本占比預測

數據來源：公開資料整理