新能源汽車產(chǎn)業(yè)是我國從汽車大國到汽車強國轉(zhuǎn)型的突破口，政策與市場雙因素推動產(chǎn)業(yè)成長。2017 年，新能源汽車繼續(xù)飛 速發(fā)展，前 10 月產(chǎn)銷分別達 51 與 49萬輛，銷量同比增長 46%以上。乘用車每年銷量在 2000萬輛以上，未來乘用 車電動化市場前景廣闊。

國內(nèi)新能源汽車月度銷量（輛）

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國內(nèi)新能源乘用車月度銷量（輛）

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國內(nèi)汽車月度銷量（萬輛）

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　　2017 年前 10 月銷量達到 49209 輛，2018 年有望超過 7萬輛，真正體現(xiàn)規(guī)模效應。國外車企看特斯拉， Model S 單車型 2016 年銷量超過 5萬輛，2017年1-10 月銷量為 4.2萬輛；新車型 Model 3 的銷量在 2018 年將實現(xiàn)突破。

2017 年前十月各廠商新能源乘用車銷量（輛）

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2017 年前十月車型銷量（輛）

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動力電池系統(tǒng)價格將持續(xù)下降

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　　新能源汽車三元占比突出，尤以乘用車和專用車為甚。《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》（2017 年前 10 批）中乘用車和 專用車三元占比十分突出，乘用車占比更是達到 75%以上。三元材料相對于磷酸鐵鋰具有更高的比容量，且鎳元素含量的增 加會增加材料容量，未來在對電池能量密度需求不斷提升的背景下，三元材料將向高鎳化方向發(fā)展。但是同時考慮到鎳含量 增加會影響產(chǎn)品結構穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性和循環(huán)性能，需要通過離子摻雜、表面包覆等環(huán)節(jié)來提高性能，因此高鎳化趨勢更加 考驗企業(yè)對產(chǎn)品的把控能力。在未來對電池能量密度要求提升的趨勢下，三元體系占比將持續(xù)走高，帶動產(chǎn)業(yè)鏈新 成長。

2017 年前 10 批目錄乘用車正極材料技術路線占比

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2017 年前 10 批目錄專用車正極材料技術路線占比

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　　鋁塑膜需滿足金屬殼相應功能，擁有較高技術壁壘。軟包電池通過膜封裝替代圓柱和方形電池的金屬殼封裝，使得鋁塑膜需 要滿足金屬殼較容易具備的耐刺穿、耐高溫、抗腐蝕、防水等性能，技術壁壘高。從應用角度來說，軟包電池對鋁塑膜的要 求有二：首先是對材料的要求，既要能夠抵擋內(nèi)部有機溶劑的溶脹、溶解和吸收，也要保證外部對氧和水分等的嚴格阻隔， 同時還需要有良好的抗刺穿、抗水等性能；其次是要具有良好的沖深性能，滿足軟包電池生產(chǎn)過程中沖深步驟的順利進行。

鋁塑膜產(chǎn)品性能指標要求

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　　從隔膜的生產(chǎn)工藝看，隔膜的發(fā)展可以大致分為三個階段：干法單向拉伸、干法雙向拉伸和濕法工藝。相比于干法隔膜，濕 法制備的隔膜具備高機械強度更能滿足動力電池對隔膜安全性的要求。 我國隔膜向著濕法涂覆技術逐步演進：一直以來，國內(nèi)動力鋰電池隔膜產(chǎn)品一直以干法單向拉伸工藝和干法雙向拉伸為主要 生產(chǎn)工藝路線。但隨著動力電池對能量密度要求的不斷提高，以三元材料為正極材料的路線開始逐漸興起，濕法涂覆隔膜， 尤其是陶瓷涂覆隔膜憑借其熱穩(wěn)定性、高浸潤性和阻止氧化等特性而成為目前隔膜發(fā)展的顯著趨勢。

　　隨著產(chǎn)能過剩的局面日益加劇，隔膜價格逐漸下滑。但是極高的技術壁壘導致我國高端膜 70%以上仍依靠進口，隔膜進口率 總體超過 40%。中高端市場則為日美韓廠商如旭化成、celgard、東燃化學、SK 及國內(nèi)少數(shù)領先企業(yè)所占據(jù)，國內(nèi)僅有滄州 明珠、星源材質(zhì)、金輝高科等少數(shù)廠商能生產(chǎn)中高端鋰電隔膜，使得高端隔膜價格遠高于低端價格。與此同時，這些本土企 業(yè)的崛起使得旭化成、celgard、東燃化學三巨頭份額逐漸下降，正在逐步實現(xiàn)進口替代。而低端市場集中度較低，處于無序 競爭狀態(tài)，主要由大量本土廠商占據(jù)。

2016 全球隔膜市場份額

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2016 中國隔膜市場份額

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　　近年來，隨著國產(chǎn)隔膜產(chǎn)能的增加及產(chǎn)量的不斷提升，中低端產(chǎn)品市場競爭日漸激烈，國產(chǎn)隔膜價格出現(xiàn)了快速下滑，2010年國產(chǎn) 16 m 濕法隔膜市場均價為 9.5 元/平米，而 2017年1 月國內(nèi)中高端產(chǎn)品價格僅在 5.5 元/平米左右，至 10 月降至約 4.5 元/平米；2010年16 m 干法隔膜均價為 7.5 元/平米，而 2017年10 月國內(nèi)中高端產(chǎn)品價格約為 4 元/平米，跌幅巨大。

2017 年不同品質(zhì)隔膜價格（元/平方米）

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2016 年國內(nèi)典型鋰電隔膜企業(yè)毛利率

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　　鋰鈷價格維持堅挺，將推動回收環(huán)節(jié)發(fā)展。上游鋰鈷資源有限，原料供給偏緊。在新能源汽車快速發(fā)展的 帶動下，電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的需求不斷攀升；預計鋰價將保持強勢。鈷價大漲后一直維持高位，后期隨著 下游需求提升，特別是三元占比的提升，預計鈷價仍將維持堅挺態(tài)勢。未來隨著動力電池回收環(huán)節(jié)的壯大、完全循環(huán)經(jīng) 濟體系的建立，價格有望回歸合理區(qū)間；時間上展望，這估計是 2、3 年后的事情，此情景有望在 2019 年開始逐步展現(xiàn)。

鋰鈷價格維持高位-鋰價（元/噸）

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鋰鈷價格維持高位-鈷價（元/噸）

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