2017 年前三季度國內生產總值（GDP）同比增長 6.9%，居民收入同比增長 7.5%； 9 月份中國出口增長 9%； 需求結構繼續改善，前三季度最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到了 64.5%； 前三季度商品房銷售額 91904 億元，增長14.6%；全國房地產開發投資 80644 億元，同比名義增長 8.1%。這些都為家電業的發展打下了良好的基礎。 國統局統計全國家電業 1-8 月收入 10780 億元，增長 17.3%；利潤總額 680 億元，增長 8.5%；出口 2784 億元，增長 12.7%。各項數據都是多年來表現最佳的年份。

近 2 年商品房銷售面積及銷售額增速圖

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　　據國家信息中心數據，2017 冷年我國空調整體內銷零售市場規模達到 5622 萬臺，同比增長 28.5%，銷售額同比增長 30.5%，創下歷史最高銷售記錄。 據海關數據， 2017冷年中國家用空調出口 5145 萬臺，同比增長 10.6%，出口金額 100 億美元，同比增長 3.5%。 2017 冷年國內空調市場零售量和零售額規模分別為5572 萬臺和 1906 億元，同比增長 29.4%和 35.4%； 空調市場均價為 3420 元，同比增幅為 4.6%，創下 5 年內新高。 產業在線則統計 2017 冷年中國家用空調總產銷規模均突破 1.3 億臺，達到歷史最高水平，內銷增速 59.9%。 2017 年初至 9 月底， 空調總銷量增長 38%，其中內銷增長 56%、外銷增長 13%。 各統計途徑的數據共同驗證空調銷售增長超預期態勢明顯。

2017 年空調業月度同比增速

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歷年空調出口量對比（萬臺）

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　　推動空調熱銷的原因首先是遍及全球的夏季高溫， 其次是國內房地產 2016 年歷史性的銷量高峰帶動，再次是上游漲價預期帶來的經銷商囤貨。這三大因素中的天氣因素在來年較為不確定，而后兩大因素可能回落。 因此，我們預計空調業 2018 年難以維持如 2017 年這樣的高增速，在 2017 年基數如此之高的背景下，行業新一年增速回落可能性較大。 從 2018 冷年 8-9 月內銷增長 27.8%、出口增長 9.2%的數據看行業也明顯進入常規增速狀態。 奧維云網大數據分析也認為，在透支未來需求、房地產限購政策、原材料價格處于高位等多重因素的影響下， 2018 冷年家用空調零售量將會下滑 5%~10%。 產業在線則預計 2018 冷年空調行業總銷量將維持 2.56%的微幅增長，其中內銷出貨同比增長 6.2%，出口預計下滑 3.1%。 綜合以上因素， 我們判斷 2018年空調業增速回落。

空調內銷變化

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　　在行業格局上， 仍保持著格力、美的、海爾前三強的市場座次， 三家占比74.20%(2016 年為 67.89%)。在行業供不應求的年內熱銷背景下，區域性小品牌 2017年重新活躍，雜牌軍在低端市場仍大量存在。而在高端市場，智能及凈化產品接受度進一步提高，占整體市場銷售量比例已達到 21.85%；市場均價保持上升， 壁掛空調的銷售均價高于 3500 元，柜機的銷售均價高于 7000 元。在行業發展方向上， 除了智能化、空氣凈化等方向外， 家用中央空調成為行業一大亮點。2017 年上半年我國家用中央空調市場銷售額同比增長44.2%，規模達到 180 億元。在商品房住宅精裝修政策及 “煤改電”政策等推動下，預計未來家用中央空調市場仍將成為行業亮點。盡管空調業巨大的產能相對于日漸增大的空調擁有率而言庫存問題將是長期的，但2017年全國火爆的行業熱銷也讓業界認識到空調行業需求的天花板不像市場想象的那么低，海外市場的推進、中西部與農村市場的開拓、中央空調的升級推廣、霧霾對空氣凈化的新需求、智能化產品的消費升級等因素都將會開辟行業增長新空間，因此我們認為那些在產品智能化、產品能效比、 制造與渠道效率整合及成本轉嫁等環節形成全線競爭力的龍頭企業仍有望保持穩定增長。