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中遠太平洋主導“一帶一路”港口布局
2015/12/24 8:33:02 來源:中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng) 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關(guān)閉】
核心提示: 重組后,中遠太平洋掌握的碼頭數(shù)量翻了一番。除了讓中遠太平洋在大中華區(qū)的市場地位得到鞏固,也強化了在“一帶一路”沿線投資港口時的協(xié)同效應(yīng)。能否處理好海外投資的風重組后,中遠太平洋掌握的碼頭數(shù)量翻了一番。除了讓中遠太平洋在大中華區(qū)的市場地位得到鞏固,也強化了在“一帶一路”沿線投資港口時的協(xié)同效應(yīng)。能否處理好海外投資的風險,將是其打造全球化樞紐港群的重要前提。
在集裝箱租賃業(yè)務(wù)大跌拖累業(yè)績后,強化主營業(yè)務(wù)碼頭運營成為中遠太平洋在此次中的自然選擇。
根據(jù)12月11日的重組預(yù)案,中遠太平洋將以76.3億元收購中海集運和中海香港持有的中海港口發(fā)展有限公司(下稱中海港口)的全部股份,同時將以77.8億元向中海集運出售旗下集裝箱租賃公司佛羅倫的全部股權(quán)。
重組完成后,中遠太平洋將剝離集裝箱租賃業(yè)務(wù),成為兩大集團的碼頭業(yè)務(wù)專業(yè)化上市平臺,在全球碼頭市場份額超過10%,從吞吐量看成為全球第二大碼頭運營商。
從業(yè)績來看,這可能是一舉兩得的做法。在去年盈利下跌兩成后,今年上半年中遠太平洋的集裝箱業(yè)務(wù)盈利繼續(xù)減少。而與此同時,碼頭業(yè)務(wù)的利潤卻在上漲,中遠太平洋的碼頭業(yè)務(wù)上半年盈利增長11%,而中海港口過去兩年也都是盈利的。
重組后,中遠太平洋掌握的碼頭數(shù)量翻了一番。除了讓中遠太平洋在大中華區(qū)的市場地位得到鞏固,也強化了在“一帶一路”沿線投資港口時的協(xié)同效應(yīng)。能否處理好海外投資的風險,將是其打造全球化樞紐港群的重要前提。
大中華市場:鞏固主導地位
在進行此次重組之前,中遠太平洋已經(jīng)是全球第四大的碼頭運營商,去年處理能力達到6575萬TEU,而集裝箱租賃業(yè)務(wù)也占到全球的11%。
盡管其這部分資產(chǎn)更多是為符合中海集運定位金融業(yè)務(wù)平臺的需要,但從業(yè)績上看集裝箱租賃業(yè)務(wù)本身也在走下坡路。中遠太平洋去年集裝箱租賃業(yè)務(wù)的利潤約為0.96億美元,下跌23.6%,今年上半年同比繼續(xù)下跌6.8%。
作為對比,中遠太平洋的碼頭業(yè)務(wù)去年利潤為2.2億美元,同比增加18.3%,今年上半年同比繼續(xù)增長11.1%。
就碼頭業(yè)務(wù)的規(guī)模來說,即將收購進來的中海港口(中海碼頭更名而來)明顯不及中遠太平洋,但近兩年都實現(xiàn)了盈利。尤其今年前三季度,扣除非經(jīng)常性損益后,其歸屬母公司的凈利潤為2.3億元,是去年全年的兩倍。
航運業(yè)專家徐劍華曾表示,正是中海碼頭與中海集運的從屬關(guān)系導致了中海的碼頭業(yè)務(wù)未能進一步壯大。在他看來,碼頭業(yè)務(wù)獨立于集運業(yè)務(wù)之外才是行業(yè)趨勢。
完成重組后,新的中遠太平洋躍升為全球第二大碼頭運營商。更重要的是,其在大中華區(qū)的碼頭業(yè)將占據(jù)主導地位。根據(jù)公告,其在大中華區(qū)市場份額將達到32.2%。
翻看兩家的碼頭布局可以發(fā)現(xiàn),大中華區(qū)仍然是中遠太平洋碼頭布局的重中之重。
對比去年年報和11日的重組預(yù)案,中遠太平洋在大中華區(qū)的17個港口有碼頭投資,重組之后將增加至22個,補充了環(huán)渤海灣、西南沿海和大長三角港區(qū)的碼頭布局,網(wǎng)絡(luò)進一步完善。
看似增加數(shù)量有限,實際上是因為雙方在很多重要港口都有布局所致。從中海港口官網(wǎng)給出的碼頭布局來看,在環(huán)渤海灣、長三角和珠三角的很多港口,包括上海、寧波、廣州、天津、大連、高雄等中海發(fā)展也都有投資。
布局一帶一路:合力抵抗投資風險?
和在大中華區(qū)的主場優(yōu)勢不同,雖然重組后的中遠太平洋旗下碼頭吞吐量將成為全球第二,但其在海外真正的港口布局仍然有限。
截至去年,中遠太平洋真正在海外有投資權(quán)益多港口僅有四個,包括新加坡、比利時安特衛(wèi)普、埃及塞得港和希臘比雷埃夫斯港。而中海港口在海外則有美國的西雅圖、洛杉磯(中遠集團旗下在此也有碼頭業(yè)務(wù))和埃及達米埃塔三處。
在此之前,雙方的碼頭布局更多是出于各自集運公司或聯(lián)盟的需求來考慮。中遠太平洋方面人士表示,重組之后碼頭運營綜合實力將明顯提升,未來與中遠集運等相關(guān)方將更有協(xié)同效應(yīng)。
按照其說法,中遠太平洋的目標是組建全球化的樞紐港群。結(jié)合“一帶一路”戰(zhàn)略的推出,中遠和中海正在沿線國家大力推動港口投資,提前布局。比如今年中遠太平洋就聯(lián)手招商局國際和中投海外收購土耳其第三大碼頭Kumport。重組后,中遠太平洋在海外港口投資中的地位也會提高。
不過目前來看,中遠在比雷埃夫斯港的進一步收購、中海在埃及達米埃塔的碼頭投資都面臨當?shù)卣謩邮帋淼娘L險。重組后的中遠太平洋一定程度上減少了競爭,但其承擔的風險也在增加。
對于中遠太平洋的重組,資本市場似乎并不買賬。中遠太平洋12月14日率先復牌后股價急跌,12月21日收盤價比復牌前跌去了15%,也印證了兩大集團對復牌后股市走勢的擔心。不過,也有市場人士表示,中遠太平洋復牌后的下跌有“補跌”的因素。在中遠太平洋停牌期間,恒生指數(shù)從2.4萬多點跌至2.1萬多點,下跌了3000點,跌幅逾10%。
然而正如大和等一些機構(gòu)提到的,目前中遠太平洋8.5港元左右的股價,可能已經(jīng)屬于“過度調(diào)整”。
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