2011年-2015年，鐵礦石探明儲量不斷上升，2015年鐵礦石儲量達(dá)207.60億噸（注：與美國地質(zhì)調(diào)查局公布2015年儲量數(shù)據(jù)不同，主要是對鐵礦石計(jì)量單位不同造成），同比微幅上升0.50%。從2015年以來，中國鐵礦石產(chǎn)量呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，2016年，中國鐵礦石產(chǎn)量（含低品位）為12.81億噸，同比下降7.27%。

2004-2015年中國鐵礦儲量及增速

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2004-2015年中國鐵礦石原礦量產(chǎn)量及增速

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　　值得注意的是，雖然2016年中國鐵礦石產(chǎn)量高達(dá)12.81億噸，但限于中國的品位較低，與世界其他國家比較時(shí)，需要轉(zhuǎn)化為世界平均含鐵量。根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會公布2015年中國鐵礦石產(chǎn)量（含低品位的鐵礦石）為13.81億噸，轉(zhuǎn)化為世界平均含鐵量后鐵礦石產(chǎn)量僅有1.24億噸，轉(zhuǎn)化率僅8.94%。

　　從國內(nèi)鐵礦石儲量結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年，遼寧擁有鐵礦石儲量51.6億噸，占比達(dá)24.86%，河北擁有鐵礦儲量27.3億噸，占比達(dá)13.15%，四川擁有鐵礦儲量25.6億噸，占比達(dá)12.33%；內(nèi)蒙古擁有鐵礦儲量25.2億噸，占比為12.14%。從數(shù)據(jù)上看，我國鐵礦石分布較廣，鐵礦石儲量排名前四的省份占比為62.48%，集中開采難度大。

中國2015年鐵礦石儲量前四為遼寧、河北、四川及內(nèi)蒙古

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2015年中國鐵礦石儲量地區(qū)占比

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　　從國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，國內(nèi)鐵礦石主產(chǎn)區(qū)在河北、四川、遼寧和內(nèi)蒙古。2016年，以上四省鐵礦石原礦產(chǎn)量分別為5.22億噸、2.04億噸、0.97億噸和0.77億噸，分別占2016年中國鐵礦石原礦總產(chǎn)量40.76%、15.96%、7.58%和6.02%，合計(jì)占比高達(dá)70.31%。

中國2016年鐵礦石產(chǎn)量前四為河北、四川、遼寧和內(nèi)蒙古

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2016年中國鐵礦石產(chǎn)量地區(qū)占比

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　　國內(nèi)主要的大型礦區(qū)主要有7個(gè)，分布在華北、東北、華中、華東、西南和海南，供應(yīng)鐵礦石給各大鋼鐵廠。國內(nèi)鐵礦石儲量較高，但品位相對較低，以遼寧鞍山為例，根據(jù)礦業(yè)匯2017年2月11日發(fā)布的新聞《國家最新發(fā)布：10大鐵礦石資源基地，中國果然是地大物博》中披露，遼寧鞍本、鞍山和本溪地區(qū)累計(jì)查明鐵礦資源儲量125.6*108噸，保有鐵礦資源儲量109.5*108噸，占全省鐵礦保有資源儲量的93.8%。但其品位在20.40%-39%之間，需進(jìn)行精選后才可進(jìn)行進(jìn)一步冶煉，開采難度大。

國內(nèi)主要大型礦區(qū)簡介

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遼寧鞍山和本溪地區(qū)變質(zhì)條帶鐵礦主要特征

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　　2016年重點(diǎn)冶金礦山的完全成本均值為67.85美元/噸。最新的2017年2月的數(shù)據(jù)顯示重點(diǎn)冶金礦山的完全成本為455元/噸，按照6.8932的美元兌人民幣2月平均匯率進(jìn)行計(jì)算，完全成本為66.01美元/噸。中鋼聯(lián)2016年8月7日發(fā)布的新聞《2016年四大礦山除力拓外均將難逃虧損》，根據(jù)四大礦山2015財(cái)年年報(bào)計(jì)算得出，62%CFR（到岸總成本）僅在26.1-34.3美元/濕公噸，四大礦山成本明顯低于國內(nèi)開采成本。

2016年中國鐵礦石品位低于世界平均品位13.95個(gè)百分點(diǎn)

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2014-2017年重點(diǎn)冶金礦山完全成本走勢

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　　我們從行業(yè)集中度角度來看，中國鐵礦石行業(yè)集中度較低。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年全國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)30家鐵礦石企業(yè)中排名前4的企業(yè)產(chǎn)量15471.17萬噸，前8的企業(yè)產(chǎn)量24772.35萬噸，由此計(jì)算2015年鐵礦石行業(yè)CR4僅有11.20%。同樣，2016年全國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)27家鐵礦石企業(yè)中排名前4的企業(yè)產(chǎn)量16412.04萬噸，前8的企業(yè)鐵礦石產(chǎn)量為25395.03萬噸，由此計(jì)算所得2016年鐵礦石行業(yè)CR4僅12.81%，CR8僅19.83%。雖同比2015年行業(yè)集中度有所提升，但從全球鐵礦石行業(yè)集中度來看，根據(jù)各公司年報(bào)，排名前4的四大礦山2015年產(chǎn)量合計(jì)為10.47億噸，由此計(jì)算世界鐵礦石行業(yè)CR4高達(dá)49.91%，遠(yuǎn)高于中國11.20%。

中國2015年鐵礦石行業(yè)CR4僅11.20%，遠(yuǎn)低于世界鐵礦石行業(yè)CR4（49.91%）

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　　從目前中國鐵礦石企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)來看，國營鐵礦石企業(yè)居多。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2015年統(tǒng)計(jì)的30家鐵礦石企業(yè)中，共有22家屬于國營企業(yè)，比例為73.33%，2016年統(tǒng)計(jì)的27家鐵礦石企業(yè)中，共有21家屬于國營企業(yè)，比例達(dá)77.78%。2016年鐵礦石產(chǎn)量排名前4的鐵礦石企業(yè)中，僅北京華夏建龍一家為民營企業(yè)，其余3家均為國營企業(yè)。

2016年重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鐵礦石企業(yè)國營企業(yè)比例高達(dá)77.78%

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　　從國產(chǎn)鐵精粉礦山開工率來看，2013年10月，國產(chǎn)鐵精粉礦山開工率一直處于震蕩下行的態(tài)勢。2014年平均開工率為66.20%，2015年平均開工率為47.48%，2016年平均開工率為42.88%。2017年元宵過后至今，國內(nèi)礦山的開工率呈現(xiàn)單邊上升的狀態(tài)，從2017年2月4日的39.10%攀升至2017年4月14日的51.50%，累計(jì)增加12.40個(gè)百分點(diǎn)。

2012-2016年國產(chǎn)鐵精粉礦山開工率

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　　就國內(nèi)礦山而言，我們可以看到鐵精粉礦山開工率在2016年2月19日達(dá)到最低點(diǎn)，僅為29.80%；而后隨著國產(chǎn)鐵精粉礦價(jià)格走強(qiáng)，開工率逐步回升，并于2017年4月14日達(dá)到51.50%。我們判斷：如若鐵礦石價(jià)格持續(xù)維持在高位，尚未復(fù)產(chǎn)的國內(nèi)礦山或?qū)㈤_工復(fù)產(chǎn)，已經(jīng)在生產(chǎn)的礦山或加快生產(chǎn)節(jié)奏、提高產(chǎn)能利用率，這兩種方式無疑都將增加國產(chǎn)礦石的供給。

國產(chǎn)鐵精粉含稅價(jià)對國內(nèi)礦山開工率有正指向作用

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